文 | 蕭田

2024年前三季度結(jié)束，作為城商行的ＴＯＰ選手之一，南京銀行“交卷”發(fā)布了三季度“成績(jī)單”。

前三季度，南京銀行實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入385.58億元，同比增長(zhǎng)8.03%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)166.63億元，同比增長(zhǎng)9.02%。營(yíng)收、凈利提速雙增，表現(xiàn)相當(dāng)不俗。

市場(chǎng)有部分觀點(diǎn)認(rèn)為，南京銀行凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)，靠的是“債券投資”帶動(dòng)的。

但結(jié)合當(dāng)下實(shí)際，事實(shí)并非如此。

1、一份“含金量十足”的答卷

眾所周知，債券投資是銀行公允價(jià)值變動(dòng)收益的重要組成部分，但債券市場(chǎng)具有較強(qiáng)的不確定性，業(yè)績(jī)很容易受到市場(chǎng)波動(dòng)影響。

在第三季度的9月份，十年期國(guó)債收益率最后一周波動(dòng)近20個(gè)BP。按照市場(chǎng)的傳統(tǒng)觀點(diǎn)，南京銀行作為一個(gè)債券特色銀行，必將會(huì)受到巨大沖擊和擾動(dòng)。

但實(shí)際上，南京銀行不僅沒(méi)有受到波及，三季度業(yè)績(jī)還提速增長(zhǎng)，比二季報(bào)還要亮眼。

南京銀行第三季度營(yíng)收實(shí)現(xiàn)123億元，同比增長(zhǎng)8.4%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)51億元，同比增長(zhǎng)10%。同比增幅逐季提升。凸顯了十足的韌性。

這反而證明了，南京銀行的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)，靠的不全是債券投資，而是基于更加均衡的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，所帶來(lái)的更加多元的利潤(rùn)收入。

事實(shí)上，因改革化險(xiǎn)、監(jiān)管趨嚴(yán)、不良難降、大行下沉等因素，城商行在利率下行周期面臨著不小的挑戰(zhàn)。南京銀行仍能取得營(yíng)收、凈利雙增長(zhǎng)，實(shí)屬不易。

而對(duì)比同業(yè)來(lái)看，?在萬(wàn)億規(guī)模以上的城商行中，南京銀行是少數(shù)比上半年業(yè)績(jī)表現(xiàn)更好的城商行企業(yè)。

縱觀南京銀行前三季度的發(fā)展，業(yè)績(jī)不僅一季更比一季強(qiáng)，也遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

這也是為什么，在信貸有效需求偏疲軟、銀行讓利實(shí)體經(jīng)濟(jì)的逆周期里，南京銀行仍能拿出超出市場(chǎng)預(yù)期業(yè)績(jī)的根本原因。

南京銀行這份答卷不僅“含金量十足”，也經(jīng)得起“推敲”。

2、超預(yù)期業(yè)績(jī)背后的三個(gè)關(guān)鍵詞

那么，南京銀行為何能夠取得超預(yù)期的業(yè)績(jī)？

在財(cái)經(jīng)無(wú)忌看來(lái)，離不開(kāi)“均衡收入”“資產(chǎn)提質(zhì)”“有效降本”三個(gè)關(guān)鍵詞。

首先就是“均衡收入”。

前三季度，南京銀行不斷加大實(shí)體信貸投放力度，對(duì)公貸款穩(wěn)健增長(zhǎng)，拉動(dòng)收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善，展現(xiàn)“均衡”發(fā)展的特質(zhì)。

從結(jié)果上來(lái)看，南京銀行的投資收益在上升，但是金融投資占比卻在不斷下降。信貸資產(chǎn)在總資產(chǎn)中的占比持續(xù)提升至近49%，壓艙石作用進(jìn)一步體現(xiàn)。

同時(shí)，今年以來(lái)，南京銀行有個(gè)特別明顯的動(dòng)作方向：不斷提升服務(wù)，與客戶(hù)共享價(jià)值。秉持全客群思維，不片面追求中高端客戶(hù)，積極拓展積存金、柜臺(tái)債等業(yè)務(wù)，對(duì)公、對(duì)私全面發(fā)展，保證了客戶(hù)結(jié)構(gòu)的更加均衡。

以南銀法巴消費(fèi)金融為例，主動(dòng)下沉市場(chǎng)，專(zhuān)注服務(wù)普惠客戶(hù)，表內(nèi)貸款余額515億元，較上年末增長(zhǎng)63%，營(yíng)收和凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)。

其次是“資產(chǎn)提質(zhì)”。

面對(duì)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的變化，南京銀行在不斷夯實(shí)資產(chǎn)質(zhì)量基礎(chǔ)，推動(dòng)“質(zhì)”與“量”的同步提升。

截至三季末，該行的不良率0.83%，較年初下降0.07個(gè)百分點(diǎn)；撥備覆蓋率340.4%，保持了較好的風(fēng)險(xiǎn)抵補(bǔ)能力。

此外，在對(duì)公方面，近年來(lái)大的風(fēng)險(xiǎn)基本出清；零售方面，雖受經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響有小幅波動(dòng)，但隨著經(jīng)濟(jì)回升向好整體可控。總體而言，資產(chǎn)底盤(pán)依舊非常牢固。

最后是“有效降本”。

降本端的表現(xiàn)尤為值得關(guān)注。南京銀行通過(guò)調(diào)整和優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)，利用優(yōu)化精細(xì)管理，帶動(dòng)成本的下行。

財(cái)報(bào)期內(nèi)，南京銀行大力優(yōu)化負(fù)債成本，資產(chǎn)端收益上升，扣除非經(jīng)常性損益后加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率11.19%，同比上升0.09個(gè)百分點(diǎn)。

三季度，南京銀行利息凈收入68.03億元，環(huán)比增長(zhǎng)9.2%，考慮到規(guī)模增長(zhǎng)的因素，基本可以確認(rèn)，凈息差出現(xiàn)了明顯的企穩(wěn)反彈。

盡管三季報(bào)中并未披露凈息差數(shù)據(jù)。但據(jù)申萬(wàn)宏源證券測(cè)算，南京銀行三季度凈息差1.33%，季度環(huán)比回升7個(gè)BP。推行精細(xì)化管理，成本收入比25.32%，繼續(xù)下降，較去年底降低了5.15個(gè)百分點(diǎn)。

堅(jiān)持全客群經(jīng)營(yíng)實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)和客戶(hù)結(jié)構(gòu)的“均衡”發(fā)展，積極應(yīng)對(duì)外部市場(chǎng)環(huán)境變化，持續(xù)夯實(shí)“資產(chǎn)”質(zhì)量，持續(xù)調(diào)整和優(yōu)化負(fù)債結(jié)構(gòu)做到有效“降本”，三個(gè)關(guān)鍵詞的疊加共促，造就了南京銀行的好業(yè)績(jī)。

3、韌性增長(zhǎng)還有更足的后勁

微軟CEO納德拉曾在《刷新》中說(shuō)道：“每個(gè)人、每個(gè)組織乃至每個(gè)社會(huì)，在達(dá)到某一個(gè)點(diǎn)時(shí)，都應(yīng)點(diǎn)擊刷新——重新注入活力，重新激發(fā)生命力。”

平庸的銀行畏首畏尾，在下行周期中自亂陣腳、止步不前。而卓越的銀行卻銳意進(jìn)取、逆勢(shì)綻放，向著價(jià)值型銀行穩(wěn)步邁進(jìn)。

在當(dāng)下競(jìng)爭(zhēng)激烈的金融市場(chǎng)中，銀行隨大潮而涌動(dòng)。不斷“刷新自己”的南京銀行已然具備了成為價(jià)值標(biāo)桿的潛質(zhì)。

從大環(huán)境來(lái)看，隨著一攬子增量政策加速落地，LPR下降，存量房貸利率下調(diào)等，市場(chǎng)預(yù)期逐漸轉(zhuǎn)好，整個(gè)經(jīng)濟(jì)基本面有望改善。而從三季報(bào)上看，南京銀行正在向市場(chǎng)傳遞嶄新的氣象和活力。

一方面，南京銀行正擺脫全行業(yè)息差收窄的影響，已較去年四季度提升了20個(gè)BP，全年有望再次超預(yù)期。

另一方面，今年以來(lái)，南京銀行在對(duì)公、對(duì)私上打造了多個(gè)利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，包括積存金、柜臺(tái)債等多個(gè)業(yè)務(wù)資格，以及三季度獲得上期所會(huì)員資格。?對(duì)銀行這樣的持牌機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)，資格往往意味著稀缺資源，后續(xù)所帶來(lái)的手續(xù)費(fèi)和傭金收入幾乎是板上釘釘。

今年以來(lái)，靠著以客戶(hù)為中心聚焦價(jià)值創(chuàng)造的理念創(chuàng)新、以項(xiàng)目為牽引產(chǎn)能的快速釋放、以變革為抓手運(yùn)行效率的顯著提升等“三元疊加”，南京銀行的高質(zhì)量發(fā)展之路，在創(chuàng)新探索中多點(diǎn)開(kāi)花。

如此種種，雖然三季度的表現(xiàn)足夠亮眼，但還不是全貌，四季度以及全年表現(xiàn)或?qū)⒔o市場(chǎng)帶來(lái)更多驚喜。

前路還能看見(jiàn)更多曙光，但有人已經(jīng)開(kāi)始押注了。

三季報(bào)發(fā)布前夕，包括東部機(jī)場(chǎng)投資、法國(guó)巴黎銀行（QFII）、江蘇交通控股、南京高科等股東都在“大手筆”增持南京銀行。