戰略改革效果初現，全球投資機構先知先覺。

文/每日財報 仲宇

在戰略轉型持續推動下，陸金所控股 “雙輪驅動”的發展路徑尤為清晰。近日，公司發布今年第三季度報告，結合電話會議和政策動向，陸控的長期投資價值越發顯著，外部資本、權威機構持續看好。

戰略性深蹲，夯實長期基礎

陸金所控股（NYSE LU，06623.HK）是中國領先的小微企業主金融服務賦能機構，自2020年6月起通過設立消費金融子公司進軍零售消費金融，長期堅持普惠金融的定位，形成了“小微融資 + 消費金融”雙引擎驅動。自2023年向100%擔保模式轉型開始，質量為先的陸金所控股就必然要面臨戰略改革帶來的短期陣痛，正如CFO朱培卿所說：“由于100%擔保模式需要風險準備金計提，這種會計處理方式會對短期盈利能力產生影響。”

2024年10月21日，陸金所控股發布2024年第三季度財務報告，在審慎經營戰略的引導下錄得55.4億元人民幣的營收；主動擁抱變革是企業長青的核心，坦然接受短期業績波動的良好心態源自于長期發展基礎愈發牢固。

01、資產質量全面向好

三季報顯示，得益于陸金所控股實施五大主要去風險及多樣化措施、升級數字化風險控制體系，截至9月30日：（1）小微融資業務方面，30天及90天逾期率分別為5.2%和3.2%，較二季度末環比下降0.2個百分點；（2）體現資產質量趨勢的前瞻性指標C-M3在余額下降的情況下仍穩定在0.9%；（3）消費金融業務在強勁增長中不良率較二季度末下降0.2個百分點至1.2%。

02、戰略改革效應初現，新增業務變現率提升

CFO朱培卿在強調轉型帶來短期的影響外還表示：“預計100%擔保模式下的新增貸款可實現全周期盈利，隨著貸款組合到期，預計將改善長期財務表現?！标懡鹚毓稍诰S持賦能貸款基本盤的同時變現率持續提升，財報顯示，陸金所控股三季度新增賦能貸款總額為505億元，新業務take rate（收入率）同比提升1.9個百分點至9.7%，環比提升0.4個百分點。

03、消費金融量質齊升

陸金所控股管理層既強調審慎經營，也重視精細化經營，三季報顯示，消費金融貸款余額為464億元，同比增長28.53%，環比仍增加44億元；三季度消費金融新增貸款264億元，同比增長28.16%，占總新增貸款的52%；不良率環比下降0.2個百分點。

整體上看，三季報顯示出陸金所控股在轉型過程中取得的顯著成績，在夯實長期高質量、可持續發展基礎的同時，陸金所控股高度重視風險管理，旗下兩個主要經營實體保持著穩健的資本狀況，充足的資本實力是公司未來成長的堅實后盾。

迎政策暖風，雙翼齊振可期

在旗下平安普惠融資擔保有限公司（簡稱“平安擔保”）和平安消費金融有限公司（簡稱“平安消費金融”）專業且明確的分工下，陸金所控股在深入戰略轉型的過程中早已成為一家擁有雙牌照的專業零售信貸服務提供商。

在服務小微企業主方面，陸金所控股堅持向100%擔保轉型的背后，更加體現了其踐行普惠金融、支持服務實體經濟的初心。近年來宏觀經濟壓力加大，對于本身抗風險能力弱、融資渠道單一的小微企業而言出現了融資難、成本高等顯著問題。而陸金所控股通過自身牌照優勢和平安擔保的深厚實力，以100%擔保模式助力傳統金融機構“敢貸、愿貸”，以此讓金融活水流向小微型企業；2024年前三季度，平安擔保共服務19.6萬小微企業主，實現對制造業和涉及國計民生行業的小微企業的精準幫扶。此外，在“省心、省時又省錢”綠色金融戰略框架下，平安擔保不斷升級“車e貸”，前三季度累計幫助客戶獲得融資超9億元。

在消費金融方面，陸金所控股積極響應國家“促進消費、擴大內需”的政策。旗下平安消費金融將“科技 + 金融”作為自身定位，在數字金融的指引下深入探索金融科技在消費金融領域的深度應用，實現了業務流程網絡化、審批決策自動化、借貸服務線上化，大幅提升了金融服務的可得性，這也是陸金所控股在消費金融板塊能夠迅速崛起并實現穩健增長的內在因素。為支持消費復蘇，平安消費金融從2023年至今累計發放超50萬張優惠券，券面優惠金額高達8000萬元。

在百年未有之大變局下，國際形勢復雜，國內經濟增長穩健但結構化突出；為此，國家相關部門在近期持續釋放重磅政策以支持經濟實現全面、健康的發展，其中也強調要多措并舉助力中小微企業高質量發展。在9月24日國新會上，國家金融監督管理總局透露了將推出的一系列重大舉措，政策的持續發力也旨在進一步解決小微企業融資中的難題。陸金所控股董事兼CEO趙容奭表示：“預計小微企業需要一段時間才能從最近于9月底頒布的政策刺激中受益?！毕嘈旁谡咧鸩结尫藕?，陸金所控股有望迎來雙翼齊振的繁榮期。

注重長期主義，“聰明錢”先知先覺

在陸金所控股深入戰略轉型以謀求長期可持續發展之際，注重長期主義的“聰明錢”早已發現陸金所控股具備投資價值。

2024年以來， A股、港股、在美上市的中概股等二級市場表現低迷。在資本真金白銀投下支持票的動力下，年初至今公司港股累計漲幅高達435.1%。資本永不眠，聰明的資本總能提前布局。前瞻型的變革也引來了國際權威機構的關注，今年6月份，明晟（MSCI）上調陸金所控股ESG評級至A級后，許多全球投資機構已將其納入中國ESG投資組合的考察對象，隨著政策帶動和盈利能力持續提升，陸金所控股將更受國際資本青睞。

結語：從長期來看，陸金所控股牢牢把握服務實體經濟的戰略定位，經過本輪前瞻性的戰略調整后，兩大引擎雙雙發力下將助力陸金所控股再次騰飛；長期而言，市場是稱重機，在經過戰略性改革后陸控的市值中樞大幅提升并企穩；在政策鼓勵耐心資本、長期投資的前提下，基本面向好發展的陸金所控股有望為投資者帶來良好的長期回報。