????????《電鰻財經(jīng)》文 / 米萊

????????江蘇天工科技股份有限公司(以下簡稱天工股份)北交所IPO正有序推進中。招股書顯示，天工股份從事鈦及鈦合金材料的生產(chǎn)、研發(fā)與銷售，將原材料海綿鈦通過配比、熔煉、鍛造及各種精加工手段，制作成能最大程度發(fā)揮鈦及鈦合金材料組織性能的產(chǎn)品，以板材、管材、線材等形式廣泛應用于化工、消費電子等領域。

????????自2010年起正式運營以來，天工股份現(xiàn)已具備年產(chǎn)7,000噸鈦材的能力，屬于國家重點支持發(fā)展的新材料產(chǎn)業(yè)之一?！吨攸c新材料首批次應用示范指導目錄(2021 年版)、《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)重點產(chǎn)品和服務指導目錄(2016 版)》、《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類(2018 版)》、《工業(yè)戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類目錄(2023 版)》均將其列為優(yōu)先扶持對象。

????????依托戰(zhàn)略性新興行業(yè) 積極開發(fā)新消費需求

????????立足于戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，天工股份致力于探索新的市場需求。鈦及其合金因其優(yōu)異的物理化學性質而受到廣泛關注，不僅耐高溫低溫、抗腐蝕能力強，而且重量輕強度高，因此成為了航空航天、海洋工程等行業(yè)不可或缺的重要組成部分。

????????根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2023年全球鈦材產(chǎn)量或在22-23萬噸左右。其中，美國鈦材產(chǎn)量增幅預計在20%左右，主要原因可能為美國國內對鈦材需求的復蘇，以及在國際市場上占有率的增加。2023年美國海綿鈦進口量達4.2萬噸，較2022年的3.1萬噸大幅增加35%;相關棒、絲、型材的凈出口量可能在1.2-1.4萬噸，增幅在20%以上。

????????另外，據(jù)初步統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2023年全球海綿鈦產(chǎn)量約為32.4萬噸，同比增長20.8%。其中，日本、中國、沙特海綿鈦產(chǎn)量增長明顯，分別增長27.7%、24.2%、23.7%;烏克蘭產(chǎn)量歸零，其他國家產(chǎn)量基本維持不變。2023年我國有9家企業(yè)共同生產(chǎn)海綿鈦21.8萬噸，同比增長24.2%。

????????資料來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會2023年中國鈦工業(yè)發(fā)展報告

????????根據(jù)對我國國內32家主要鈦材生產(chǎn)企業(yè)的統(tǒng)計，2023年我國共生產(chǎn)鈦加工材15.9萬噸，同比增長5.3%。其中，中間材約為3.15萬噸，成品材約為12.75萬噸。

????????資料來源：中國有色金屬工業(yè)協(xié)會2023年中國鈦工業(yè)發(fā)展報告

????????近年來，隨著人們生活水平的提高和健康意識的增強，醫(yī)療器械行業(yè)迎來了快速發(fā)展，推動了關鍵原材料鈦合金需求量的持續(xù)增長。從2015年至2021年，鈦合金的復合年均增長率高達24.75%，顯示出強勁的增長勢頭。盡管2023年醫(yī)藥行業(yè)中鈦合金的用量占比因部分產(chǎn)品納入集采目錄后采購政策調整而略有下降(1.3%)，但其在該領域的用量依然保持可觀水平。

????????與此同時，技術進步和產(chǎn)業(yè)結構的不斷調整也促使鈦制品在民用及電子消費領域的應用日益廣泛。特別是在3C領域，這一新興領域異軍突起，鈦合金的占比已超過6%，成為增長最為迅速的領域之一。從應用數(shù)量的角度來看，3C領域的鈦合金用量呈現(xiàn)出爆發(fā)式增長，全年用量增長接近1萬噸。此外，冶金和電力領域也展現(xiàn)出了良好的增長趨勢。尤為值得一提的是，部分高端3C產(chǎn)品開始采用鈦合金零部件，這一變化進一步推動了鈦在3C領域及相關領域的廣泛應用。

????????目前天工股份的產(chǎn)品已涵蓋板、管、線等各大類別，并獲得消費電子領域全球知名廠商的認可。未來，該公司將在有效利用現(xiàn)有裝備產(chǎn)能的基礎上，繼續(xù)加大鈦及鈦合金新材料的研發(fā)力度和投資強度。在提升產(chǎn)品品質的同時，進一步豐富產(chǎn)品的品類;在擴充產(chǎn)能的同時，實現(xiàn)由生產(chǎn)驅動向技術研發(fā)驅動的轉型升級。天工股份的鈦及鈦合金材料從粗加工逐步向精加工、深加工轉型，包括消費電子行業(yè)的鈦合金線材和板材等。

????????供應“果鏈”企業(yè) 未來業(yè)績可期

????????在全球消費電子市場持續(xù)復蘇的背景下，蘋果iPhone 16系列的熱銷無疑為整個產(chǎn)業(yè)鏈注入了強勁的動力。據(jù)彭博社報道，iPhone 16系列在中國市場前3周的銷量相較于前一代產(chǎn)品增長了20%，尤其是Pro和Pro Max型號，其銷量更是實現(xiàn)了44%的顯著增長。這一趨勢不僅反映了消費者對高端智能手機的強烈需求，也為上游供應商帶來了前所未有的發(fā)展機遇。

????????作為蘋果供應鏈中的重要一環(huán)，天工股份與“果鏈”企業(yè)常州索羅曼的穩(wěn)固合作，成為了其業(yè)績持續(xù)高增長的有力保障。自2022年第四季度起，常州索羅曼從天工股份采購的消費電子用線材數(shù)量大幅增加，并保持在較高水平，以致2022年常州索羅曼成了天工股份的第一大客戶，天工股份當年向常州索羅曼的銷售金額為10,686.32萬元，占營業(yè)收入比重27.88%。這一合作關系的深化，不僅推動了天工股份產(chǎn)品結構的優(yōu)化，使其轉向高附加值的線材產(chǎn)品為主，也進一步鞏固了其在消費電子領域的市場地位。

????????2023年，天工股份與常州索羅曼合作規(guī)模進一步擴大，實現(xiàn)銷售收入86,383.97萬元，占比83.45%。隨著與常州索羅曼的合作持續(xù)深化，天工股份產(chǎn)品結構轉向高附加值的線材產(chǎn)品為主，預計未來與常州索羅曼的銷售收入占比將會持續(xù)保持較高水平。

????????常州索羅曼作為擁有多年果鏈經(jīng)驗的下游客戶，其在有色金屬冶煉和壓延加工領域的卓越創(chuàng)新能力與技術實力使得該公司生產(chǎn)的合金材料在中高端手表、平板電腦及電子顯示產(chǎn)品中得到了廣泛應用。2023年常州索羅曼實現(xiàn)了23億元銷售額和1.9億元的入庫稅收，彰顯了其在行業(yè)中的領先地位和強勁實力。常州索羅曼的卓越表現(xiàn)也為天工股份未來業(yè)績增長提供了有力支撐。

????????除了穩(wěn)固消費電子領域的市場地位，天工股份還積極拓展新領域，尋求更多的增長點。該公司根據(jù)市場情況及未來發(fā)展趨勢，不斷向3D打印、生物醫(yī)療等領域進行深入拓展。特別是其首批用于3D打印的鈦合金線材成功出口加拿大，主要應用于航空領域的3D打印，這一成就不僅展示了天工股份在高端材料領域的研發(fā)實力和創(chuàng)新能力，也為其國際化戰(zhàn)略的實施奠定了堅實的基礎。

????????總的來看，天工股份在消費電子熱潮的推動下，通過與常州索羅曼的穩(wěn)固合作以及不斷拓展新領域，實現(xiàn)了業(yè)績的持續(xù)高增長。未來，隨著消費電子市場的進一步復蘇和高端材料需求的不斷增加，天工股份有望繼續(xù)保持強勁的發(fā)展勢頭，為股東和社會創(chuàng)造更多的價值。

????????四大競爭優(yōu)勢助力業(yè)績高增長

????????作為金屬材料領域的佼佼者，近年來天工股份以其顯著的業(yè)績增長吸引了業(yè)界的廣泛關注。招股書顯示，從2021年至2024年6月，該公司實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.8億元、3.8億元、10.4億元和4.1億元，從2021年至2023年歸屬于母公司股東所有者的凈利潤更是從2,034萬元躍升至1.75億元，2024年1-6月，歸母凈利潤達到1.05億元。其營業(yè)收入和凈利潤的“跳漲”式增長，充分展現(xiàn)了天工股份強勁的發(fā)展勢頭和盈利能力。

????????這一令人矚目的業(yè)績增長，并非偶然，而是得益于天工股份多方面的優(yōu)勢積累。首先，天工股份擁有一支經(jīng)驗豐富的管理團隊。核心人員在金屬材料領域擁有超過30年的經(jīng)驗，他們在現(xiàn)場管理、生產(chǎn)管理、能耗管理、資源利用管理及成本控制等方面都具備獨到的見解和靈活的處理方式。這種全方位的管理能力，不僅確保了公司生產(chǎn)的高效運行，也極大地調動了公司人員的工作熱情和積極性，為公司的穩(wěn)步發(fā)展提供了堅實的基礎。

????????其次，天工股份在技術研發(fā)方面持之以恒，不斷投入。該公司擁有一支具有多年行業(yè)經(jīng)驗的研發(fā)團隊，他們具備專業(yè)的技術知識儲備和敏銳的行業(yè)判斷力。天工股份重視研發(fā)力量的建設，培養(yǎng)了一批中青年技術骨干，為公司把握行業(yè)發(fā)展趨勢、及時研發(fā)新品搶占市場、深度開拓公司產(chǎn)業(yè)線提供了堅實的技術支撐。這種持續(xù)的技術創(chuàng)新，使得天工股份在鈦及鈦合金材料等領域不斷取得突破，進一步提升了公司的市場競爭力。

????????此外，天工股份還儲備了真空電子束冷床爐、真空自耗電弧爐、真空等離子焊箱、63MN壓機等高端的生產(chǎn)設備。這些設備的規(guī)格及技術參數(shù)在行業(yè)內處于較高水平，確保了公司能夠應對下游需求市場的供給產(chǎn)能及產(chǎn)品質量要求。這種高端的生產(chǎn)設備，不僅提升了公司的生產(chǎn)效率，也保證了公司產(chǎn)品的高品質和穩(wěn)定性。

????????值得一提的是，天工股份還與南京工業(yè)大學聯(lián)合成立了江蘇省鈦及鈦合金新材料工程技術中心。這一合作將進一步提升鈦及鈦合金材料的成果轉化能力，為公司的未來發(fā)展注入新的動力。這種產(chǎn)學研的合作模式，不僅有助于天工股份把握行業(yè)前沿技術，也為其在鈦及鈦合金材料領域的深度開拓提供了有力的支持。

????????由此可見，天工股份業(yè)績的持續(xù)高增是其經(jīng)驗豐富的管理團隊、持之以恒的技術研發(fā)、高端的生產(chǎn)設備和豐富的專利資源等多方面優(yōu)勢共同作用的結果。

????????研發(fā)投入穩(wěn)步增長 主營業(yè)務毛利率連年攀升

????????自成立以來，天工股份便一直將技術研發(fā)視為企業(yè)發(fā)展的核心動力。該公司緊跟下游市場前沿，緊密貼合重大客戶需求，通過持續(xù)的研發(fā)創(chuàng)新，自主研發(fā)了多項核心技術，從而在行業(yè)內建立了顯著的技術優(yōu)勢。

????????從2021年至2023年，天工股份的研發(fā)投入實現(xiàn)了整體穩(wěn)步增長，分別達到了1,085.08萬元、1,719.53萬元和3,812.47萬元，2024年1-6月，公司研發(fā)投入為1,737.43萬元。這種高水平的研發(fā)投入，不僅展示了天工股份對技術創(chuàng)新的堅定承諾，也為其在未來競爭中技術儲備的成果轉化奠定了堅實基礎。

????????在持續(xù)的研發(fā)過程中，天工股份不斷取得新的技術突破，并成功申請獲得了多項專利。這些專利廣泛應用于各類高新技術產(chǎn)品、生產(chǎn)工藝和生產(chǎn)裝備中，截至2024年6月30日，公司已取得專利 62 項，其中發(fā)明專利13項，這些專利的取得，不僅保護了公司的技術成果，也為其在市場上的競爭提供了有力的技術支持。

????????作為國家級專精特新“小巨人”企業(yè)和高新技術企業(yè)，天工股份始終堅持走科技創(chuàng)新的發(fā)展路線。該公司不斷強化鈦及鈦合金的研發(fā)與生產(chǎn)工藝革新，以高端的板材、管材及線材產(chǎn)品為開發(fā)方向，著眼于產(chǎn)品結構的優(yōu)化。通過這些努力，天工股份正穩(wěn)步向鈦及鈦合金新材料高端產(chǎn)品市場邁進。

????????2023年，天工股份的技術中心被江蘇省工信廳、科技廳等部門認定為省級企業(yè)技術中心，同時，該公司與南京工業(yè)大學聯(lián)合成立的江蘇省鈦及鈦合金新材料工程技術研究中心也獲得了江蘇省省級工程技術研究中心的認定。這些榮譽的獲得，不僅是對天工股份技術研發(fā)實力的肯定，也為其未來的發(fā)展提供了更多的機遇和支持。

????????在研發(fā)投入的強力推動下，天工股份的技術創(chuàng)新持續(xù)突破，進而促使其毛利率穩(wěn)步提升。從2021年至2024年6月，公司的整體毛利率從12.45%增長至35.77%;同時，其主營業(yè)務毛利率也呈現(xiàn)出更為顯著的上升趨勢，從12.18%大幅提升至37.41%。這些數(shù)據(jù)的顯著增長，充分彰顯了天工股份在技術研發(fā)領域的深厚積累以及在市場競爭中的強大競爭力。

????????展望未來，天工股份將繼續(xù)堅持技術研發(fā)驅動的發(fā)展戰(zhàn)略，不斷提升自身的技術創(chuàng)新能力和市場競爭力。同時，該公司也將繼續(xù)深化與高校和科研機構的合作，共同推動鈦及鈦合金新材料領域的創(chuàng)新發(fā)展。相信在不久的將來，天工股份必將成為鈦及鈦合金新材料領域的領軍企業(yè)。