作者：王莉

出品：全球財說

王志恒執掌農行的時機看起來還不錯，2024年5月，王志恒出任農業銀行黨委副書記，6月被聘任為農業銀行行長，正式執掌經營“大權”，國慶節前，又正式就任該行副董事長、執行董事，以及董事會“三農”金融與普惠金融發展委員會委員、主席，戰略規劃與可持續發展委員會委員，提名與薪酬委員會委員。

其任命為行長后的首份中報業績可圈可點，表現還不錯，是國有六大行中唯一一家業績增長的國有行。

在其被任命為副董事長的同期，A股開啟了一輪強勢上漲潮，農行股價也在近期創了上市以來的新高。

《全球財說》分析認為，農行的業績密碼除了繼續擴大資產規模、嚴控不良外，縣域經濟也是其強有力的支撐。

縣域金融優勢成為重要推手

2024年上半年，凈利潤、營業收入及利息凈收入三項指標均實現正增長。上半年實現凈利潤1365億元，同比增長2.0%。營業收入3671億元，同比增長0.3%。利息凈收入2908億元，同比增長0.1%。

利息收入的增長主要依賴的是資產規模增長，尤其是債券投資和貸款，債券投資的利息收入在利息收入中占比達到64.71%。說明農行抓住了上半年債牛風口，數據顯示，該行上半年金融投資增加16397.96億元，增長14.6%；增幅超過了貸款增速，上半年該行發放貸款和墊款凈額增加17069.68億元，增長7.9%。

手續費及傭金凈收入467.36億元，同比減少39.95億元，下降 7.9%。其中代理業務收入下降是拉低手續費及傭金收入的最重要因素，上半年代理業務收入下降28.8%，該行稱主要是受“報行合一”政策影響，代理保險收入階段性減少，不過下半年或許代理基金業務收入有望提升拉動下。

凈息差1.45%，同比去年中報的凈息差1.66%下滑21bps，不過幅度比一季報有所收斂，據此推斷該行第二季度凈息差大概率有所反彈。

上一期的銀行，我們分析了建行，發現建行各地域的經營狀況等多指標都比較均勻，農行并不是如此，其長三角地區和西部地區的收入等指標相對突出。營業收入指標中，長三角地區和西部地區營業收入占比分別為25.2%和23.4%，其他地區均低于20%，當然，這與貸款投放力度有關，二者的貸款占比也位居各地區之首，二者吸收存款的能力也同樣拔得頭籌。但綜合指標評價下來的話，長三角地區效益更高，畢竟西部地區的分支機構數量和人員數量都是最高的，而長三角地區分支機構數量僅排第四，卻能取得最高的收入，顯然長三角地區效益更高。

在很多人的思維定勢中，大行都傾向于對公業務，對“小散”興趣沒那么大，但農行的業績表現突破了這個思維定勢。上半年，該行個人銀行業務營業收入占比同比增長，為55.5%，是各業務分部中占比最高的分部。個人存款占比也同樣高于公司存款。

當前形勢下，又一個與行業有所區別的指標是個人貸款，近幾年由于個貸不良攀升，很多銀行選擇了經營收縮，尤其是個人經營貸和信用卡，但農行卻逆行而上，截至2024年6月30日，該行個人貸款較上年末增加 5921.78 億元，增長 7.3%，個人卡透支較上年末增長 10.5%，個人卡透支增長的原因，該行解釋稱主要是由于本行全力支持消費品以舊換新，持續加大信用卡分期產品營銷拓展，更好滿足城鄉居民多樣化消費需求。上半年該行實現信用卡消費額11130億元，同比增長 3.3%。

個人銀行業務的突出，或與該行的縣域金融密切相關。

截至6月末，縣域貸款總額9.60萬億元，比上年末增長9.4%，占境內貸款比例提升至40.1%。縣域金融與城市金融營業收入占比已經是勢均力敵，分別為49.8%和50.2%。

有投資者認為，當前經濟形勢下，一二線城市出現消費萎靡，但三四線及以下卻是相對剛性，造就了在縣域經濟的相對繁榮。

上半年，農行縣域貸款平均收益率3.66%，比全行貸款平均收益率3.54%高12bps；存款平均成本1.59%，比全行平均存款成本的1.7%低；貸款不良率1.12%，低于全行整體不良率1.32%。縣域經濟呈現收益率高，風險低，活力強的特點。

房地產不良率仍位居該行行業不良之首

資產質量方面，農行上半年有所改善。

6月末該行不良貸款率1.32%，比上年末下降 0.01個百分點；逾期貸款率1.07%，比上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率303.94%，與近幾年基本持平。

逾期貸款在增長，不過短期逾期下降明顯，另外不良率大于逾期率，顯示該行不良認定口徑相對嚴謹。

遷徙率方面，次級、可疑類貸款遷徙率上升，關注類貸款遷徙率下降。

這些均顯示出該行資產質量或有所改善。此外從貸款行業來看，不良率最高的仍是房地產，不過半年間不良率未發生變化。

今年國有行普遍發生重大人事變動，農行也在其中，今年上半年，新任行長到位。

5月22日上午，農行發布消息稱，當日上午中央組織部領導委托，中央組織部有關干部局負責同志出席中國農業銀行干部會議，宣布中央決定：王志恒同志任中國農業銀行黨委副書記。根據慣例，王志恒在獲得董事會決議和監管部門審批后，有望出任農行行長。

6月28日農行再發公告，國家金融監督管理總局已正式批準王志恒先生擔任農業銀行行長的任職資格，標志著王志恒正式履新。國慶節前，王志恒又同時就任了該行副董事長等職位。

資料顯示，王志恒屬于“70”后，1973年6月出生于河北文安，1999年從南開大學畢業。他的職業生涯始于中國銀行，同樣也成長于中行。期間，他歷任多個關鍵職務，包括業務部公司規劃處副處長、人力資源部主管、人力資源部副總經理等。此外，他還在中國銀行廣東省分行和青海省分行擔任過黨委委員和副行長，以及黨委組織部部長、人力資源部總經理等重要職務。

2021年8月，王志恒的職業生涯迎來了重要的轉折點，他獲準出任中國銀行股份有限公司副行長，正式躋身國有大行高管行列。

2022年12月，王志恒的職業生涯再次迎來重大變動。他轉任中國光大集團股份公司黨委委員、執行董事，同時兼任中國光大銀行股份有限公司黨委副書記、執行董事。2023年3月，王志恒的任職資格得到了監管部門的核準，他正式出任光大銀行行長。

副行長也有發生變動，7月19日，農行發布公告稱，因工作調整，劉加旺請求辭去中國農業銀行副行長職務。9月30日消息，劉加旺任中央匯金公司總經理。

也有負面消息，5月16日，官方消息發布稱農行原黨委委員、副行長樓文龍涉嫌嚴重違紀違法，目前正接受中央紀委國家監委紀律審查和監察調查。

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