文丨文斯

編輯丨張桔

截至10月17日，A股共有192家上市公司發(fā)布前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，其中171家公司預(yù)增，47家公司業(yè)績(jī)翻倍。

在171家業(yè)績(jī)預(yù)增的公司中，七彩化學(xué)、兄弟科技、國航遠(yuǎn)洋、眾信旅游和晶和集成數(shù)據(jù)亮眼，預(yù)計(jì)凈利潤分別增長30-33倍、10-13倍、9-10倍、7-8倍和7-8倍。

不過在業(yè)績(jī)預(yù)增的公司中，有些公司扣除非經(jīng)常性損益后依然虧損，如兄弟科技。此外，身處同一賽道中的不同公司，也能呈現(xiàn)出數(shù)據(jù)上的冰火兩重天，如桂林旅游和眾信旅游都在旅游行業(yè)，桂林旅游的凈利潤為負(fù)增長，預(yù)計(jì)同比下降67.05%。對(duì)比看，眾信旅游前三季度業(yè)績(jī)預(yù)增超七倍。

表1：47家三季報(bào)預(yù)告凈利翻倍的公司

資料來源：本刊據(jù)Wind整理

七彩化學(xué)扭虧為盈

扣非后凈利潤增長為7-8倍

以其中的七彩化學(xué)為例，該公司的前三季度和第三季度數(shù)據(jù)均很靚眼；究其原因與低基數(shù)有關(guān)，因?yàn)槿ツ晖冢镜膬衾麧櫝霈F(xiàn)虧損；且在凈利30倍的增長中，非經(jīng)常性損益占據(jù)了一定比重。

通過該公司前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告可以看出，前三季度公司歸屬上市公司股東的凈利潤為盈利11500萬元-12500萬元，比上年同期增長3064.83%-3322.65%。若扣除非經(jīng)常性損益，凈利潤為10480萬元-11480萬元，比去年同期增長751.79%-813.99%。

其中，非經(jīng)常性損益主要是由計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助、其他非流動(dòng)金融資產(chǎn)分紅收益以及單獨(dú)進(jìn)行減值測(cè)試的應(yīng)收款項(xiàng)減值準(zhǔn)備轉(zhuǎn)回構(gòu)成。

表2：七彩化學(xué)前三季度業(yè)績(jī)預(yù)告公告

通過對(duì)比公司過往的財(cái)報(bào)可以看出，七彩化學(xué)真正扭虧是在2023年2季度。此前，其在2022年至2023年1季度的區(qū)間內(nèi)都呈現(xiàn)虧損狀態(tài)。

在預(yù)告中，公司表示報(bào)告期內(nèi)通過加強(qiáng)市場(chǎng)拓展、把握行業(yè)新機(jī)遇、靈活調(diào)整銷售策略，并注重技術(shù)創(chuàng)新與產(chǎn)品應(yīng)用研發(fā)等多方面的努力，實(shí)現(xiàn)了經(jīng)營業(yè)績(jī)的恢復(fù)與增長。高性能有機(jī)顏料產(chǎn)品的產(chǎn)銷量顯著增長，綜合毛利率提升。同時(shí)，新材料產(chǎn)品的成功落地也進(jìn)一步提升了公司的整體經(jīng)營質(zhì)量。

回看公司的機(jī)構(gòu)持倉變化，今年一季度僅有3家，到二季度末，機(jī)構(gòu)持倉增加至38家。

表3： 七彩化學(xué)機(jī)構(gòu)進(jìn)出一二季度變化情況

資料來源 ：同花順交易軟件

業(yè)績(jī)?cè)?0倍

國航遠(yuǎn)洋“貨真價(jià)實(shí)” 兄弟科技扣非后仍虧損

在凈利潤增10倍的公司中，同樣也存在著扣非后收益大幅下降的公司。比如兄弟科技，公司的業(yè)績(jī)預(yù)告中提到，2024年前三季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L主要系公司部分維生素產(chǎn)品價(jià)格上漲、銷量增加及部分產(chǎn)品的存貨跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提減少所致。如果扣除非經(jīng)常性損益，公司前三季度和整體三季度都是虧損狀態(tài)。

表4：兄弟科技三季度業(yè)績(jī)預(yù)告公告

相對(duì)而言，國航遠(yuǎn)洋的凈利10倍增長似乎更為貨真價(jià)實(shí)。回看國航遠(yuǎn)洋的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，公司業(yè)績(jī)改善發(fā)生在今年的第一季度。

在今年的三季度業(yè)績(jī)預(yù)告中，國航遠(yuǎn)洋表示業(yè)績(jī)重大變化的原因是：

2024年年初至9月23日BDI 均值為 1841.90 點(diǎn)，同比去年同期 BDI 均值1155.05點(diǎn)，大幅上漲 59.47%，其中波羅的海·巴拿馬型船指數(shù)(BPI)四線2024年年初至9月23日平均期租金為13948.58 美元/天，同比去年同期的10367.57美元/天上漲幅度為34.54 %。

2024 年是公司運(yùn)力結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整及管理運(yùn)營優(yōu)化的重要一年，通過下述相關(guān)措施取得顯著成效:

1、由于公司的外貿(mào)運(yùn)價(jià)和BDI指數(shù)密切相關(guān)，公司積極布局外貿(mào)運(yùn)營航線，將大量具備外貿(mào)經(jīng)營能力的運(yùn)力投入到運(yùn)價(jià)更具優(yōu)勢(shì)的外貿(mào)航線，BDI 的上漲給外貿(mào)運(yùn)價(jià)帶來較好的提升和預(yù)期。

2、公司將一些在國內(nèi)缺乏競(jìng)爭(zhēng)力但在海外更有優(yōu)勢(shì)的船型通過技術(shù)改造轉(zhuǎn)移到外貿(mào)航線，以優(yōu)化運(yùn)力結(jié)構(gòu)和增加收益，其中內(nèi)貿(mào)船“國電7”成功升級(jí)改造為內(nèi)外貿(mào)兼營船舶，并于8月中旬正式投入外貿(mào)航次。

3、2022年12月上市以來，公司已啟動(dòng)“12+4”艘新造船計(jì)劃，截至2024 年9月24日，已有三艘新建船舶投入營運(yùn)，三艘新造船在節(jié)能減排、船舶智能化數(shù)字化方面均有優(yōu)異表現(xiàn)，到今年年底，公司預(yù)計(jì)另有三艘新造船投入營運(yùn)。

公告還指出，通過上述運(yùn)力結(jié)構(gòu)升級(jí)調(diào)整措施并結(jié)合內(nèi)部壓縮營運(yùn)成本和管理費(fèi)用等多項(xiàng)舉措，使得 2024 年前三季度業(yè)績(jī)提升顯著。隨著 2024 年全球經(jīng)濟(jì)預(yù)期向好，航運(yùn)市場(chǎng)正在迎來上升周期，BDI 指數(shù)近期走勢(shì)反映了干散貨運(yùn)輸正在迎來四季度的季節(jié)性旺季。

同時(shí)，由于國內(nèi)沿海老舊船在國家“設(shè)備更新”政策引導(dǎo)下逐步出清，同時(shí)運(yùn)力減少，內(nèi)貿(mào)運(yùn)價(jià)有望提升。

同在旅游行業(yè)

出境游持續(xù)向好，國內(nèi)游仍在恢復(fù)期

在已經(jīng)公布的三季報(bào)預(yù)告中，有兩家旅游公司的業(yè)績(jī)預(yù)告頗受關(guān)注：其中一家是桂林旅游，預(yù)告顯示，公司前三季度凈利潤約1200.0萬元,變動(dòng)幅度為-67.05%；另一家公司為眾信旅游，預(yù)告顯示公司前三季度盈利11500 萬元-13500 萬元，比上年同期增長713.72%至855.23%，扣非后盈利10,500 萬元-12500萬元，比上年同期增長927.86%至1123.64% 。

而同樣身處旅游行業(yè)的兩家公司，為何所交出的成績(jī)單反差如此之大呢？這從兩家公司的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說明可見一斑。

據(jù)桂林旅游公告中顯現(xiàn)的業(yè)績(jī)變動(dòng)原因說明：1、2024 年 1-9 月，公司游客接待量約466萬人次，同比下降約3%;實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入約 34210萬元，同比下降約6.67%。2、2024 年1-9 月，公司投資收益同比減少約 2270 萬元。

3、公司獨(dú)資子公司桂林資江丹霞旅游有限責(zé)任公司2024年7月2日收到桂林丹霞溫泉旅游有限公司第二次破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)分配的現(xiàn)金445.43萬元，增加公司本年度歸屬于上市公司股東的凈利潤445.43萬元，為非經(jīng)常性損益。4、本年度公司獨(dú)資子公司桂林漓江大瀑布飯店有限責(zé)任公司收到2023年“秋冬游廣西”住宿優(yōu)惠活動(dòng)政府補(bǔ)助資金302.88萬元。增加公司本年度歸屬于上市公司股東的凈利潤302.88萬元，為非經(jīng)常性損益。

通過經(jīng)營分析可以看出，以桂林漓江風(fēng)景區(qū)為主的景區(qū)旅游收入占到桂林旅游營收的半壁江山，利潤占比在七成左右。旅游人數(shù)下降是凈利下降的直接原因。

圖1：桂林旅游的營收構(gòu)成

資料來源：同花順

圖2：桂林旅游的利潤構(gòu)成

資料來源：同花順

雖然同為景區(qū)旅游的張家界和黃山旅游目前還沒有披露三季度業(yè)績(jī)預(yù)告，但通過兩家公司的一季報(bào)和半年報(bào)可以看出，同比依然是負(fù)增長。由此不難推斷，國內(nèi)的旅游行業(yè)還處在逐步恢復(fù)的過程之中。

在投資者互動(dòng)中，桂林旅游也表示，下半年公司營銷工作主要圍繞以下兩方面開展：一、重要時(shí)間節(jié)點(diǎn)的主題活動(dòng)9月15日-17日的中秋節(jié)期間，公司將以“兩江四湖”為背景，打造“第五屆桂林兩江四湖花燈節(jié)”。二、研發(fā)2025年旅游新品公司將通過舉辦“2025桂林旅游新品發(fā)布會(huì)”，提前布局市場(chǎng)渠道。

圖3：桂林旅游與投資者互動(dòng)

資料來源：同花順

相比國內(nèi)游，出境游先行復(fù)蘇。

眾信旅游就是做專業(yè)的出境游運(yùn)營商，在業(yè)績(jī)預(yù)告的經(jīng)營業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)狀況情況說明中，公司表示：2024年，旅游行業(yè)快速恢復(fù)，隨著多國免簽政策和國家便民利企出入境政策的不斷優(yōu)化，出入境旅游持續(xù)升溫，國民旅游消費(fèi)潛力和意愿得到進(jìn)一步釋放，旅游經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好。

報(bào)告期內(nèi)，隨著傳統(tǒng)旅游旺季的到來，暑期旅游市場(chǎng)規(guī)模強(qiáng)勁復(fù)蘇，公司憑借深耕多年的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，精準(zhǔn)把控市場(chǎng)動(dòng)態(tài)，積極應(yīng)對(duì)市場(chǎng)新變化，通過優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、拓寬目的地資源、推進(jìn)產(chǎn)品與渠道創(chuàng)新、提升運(yùn)營質(zhì)量與效率等措施不斷提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力和盈利能力。

眾信旅游在今年上半年同比實(shí)現(xiàn)扭虧。原因也是隨著國家便民利企出入境政策的不斷優(yōu)化，出入境游市場(chǎng)活力得到有效激發(fā)，旅游產(chǎn)業(yè)全鏈路數(shù)智化實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量協(xié)同發(fā)展。

在與投資者互動(dòng)中，該公司表示會(huì)堅(jiān)持從主營業(yè)務(wù)角度出發(fā)，積極探索產(chǎn)業(yè)鏈布局發(fā)展新機(jī)遇。

圖4：眾信旅游與投資人互動(dòng)

資料來源：同花順

另在10月17日召開的中國出境旅游交易會(huì)上，眾信旅游高管表示，中國出境游市場(chǎng)復(fù)蘇呈現(xiàn)出由近到遠(yuǎn)逐步釋放的特點(diǎn)，游客的需求從簡(jiǎn)單的旅行觀光向追求品質(zhì)、感受當(dāng)?shù)匚幕⒘私饽康牡貧v史人文等方向轉(zhuǎn)變。作為眾信旅游零售業(yè)務(wù)品牌，眾信優(yōu)游目前擁有超過2000家門店，并計(jì)劃于2026年底在全國范圍內(nèi)達(dá)到超5000家零售門店。

Wind資訊顯示，在9月2日機(jī)構(gòu)調(diào)研中，眾信旅游被問到2024年度是否有分紅計(jì)劃。公司表示已制定了《眾信旅游集團(tuán)股份有限公司未來三年（2023-2025年）股東分紅回報(bào)規(guī)劃》，并已經(jīng)公司股東大會(huì)審議通過。未來，公司將在客觀條件允許的情況下積極開展分紅派息工作，進(jìn)一步與全體股東共享公司經(jīng)營發(fā)展成果。

（文中提及個(gè)股僅作舉例分析，不作投資建議。）