9月9日，停牌近一年半的華興資本控股（以下簡稱“華興資本”）終于恢復在香港交易所的買賣。復牌的前一天，華興資本發布公告稱，該公司四名執行董事（根據證券及期貨條例第XV部，合計持有本公司約2.2%的股份權益）分別向公司承諾，自2024年9月8日至2025年3月7日期間，他們不會出售任何本公司股份權益（「鎖定期承諾」）。

高管的此番表態無疑是在提振資本市場的信心，然而在復牌當天，華興資本卻遭遇收盤價為2.45元/股，跌幅66.3%。此后若干個交易日，華興資本的股價有一定回暖，截至9月26日報收，但較停牌前的收盤價的跌幅仍超過50%。

盡管有高管的承諾，實控人失聯、業績下滑的華興資本控股終究難以挽回資本市場的信任。

一語成讖的“去包凡化”

華興資本控股過去的成功與如今的困境都繞不開其靈魂人物，包凡。

公開信息顯示，出身于1970年的的包凡是中國第一批接觸私募股權投資的人23歲進入知名投行摩根士丹利工作，隨后履職于國際大投行瑞信，7年時間幫助客戶融資超70億美元。

正是這樣的工作經歷，促使包凡在2005年成立華興資本，立志將華興資本做成一家百年老店，成為世界級投行。在2010年，華興資本就幫助京東從俄羅斯風投DST拿到15億美元融資，牽線京東與騰訊的戰略合作，最終作為聯席主承銷商協助京東赴美上市。

在推動京東融資上市的高光后，華興資本又相繼推動了促成了滴滴和快的合并、美團大眾點評合并、59同城與趕集網合并三大“世紀并購”，可謂深度改變了互聯網企業的競爭格局。這其中，包凡作為“資本紅娘”發揮了舉足輕重的作用。

不過在2015年，包凡似乎認識到自己在公司的地位過于重要，于是尋求“去包凡化”，把舞臺留給新生代。但是沒曾想，包凡以一種非常尷尬的方式離開了華興資本。

2023年2月16日，華興資本發布公告稱，無法與時任公司董事會主席、執行董事、首席執行官和控股股東的包凡取得聯系。這也導致公司不得不延遲發布財報，并于同年4月宣布停牌。彼時有知情者透露，包凡是受2022年的叢林案牽連，因涉單位行賄而被留置。

2024年2月，包凡辭去了公司執行董事、董事會主席、首席執行官等職務。而包凡妻子許彥清走到臺前被任命為公司的非執行董事。

業績持續低迷，存在近7800萬限制款

包凡的退場令人唏噓，華興資本的撲朔迷離的未來則令人擔憂。事實上，在包凡離去前，華興資本就已經在走下坡路了。

2021年，華興資本實現營收25.04億元，同比下滑8.33%；實現歸母凈利潤16.24億元，同比增長56.53%。盡管凈利潤暴漲，但是下滑的營收已然成為華興資本下滑的前兆，此后兩年華興資本開始“直線下落”。

2022年，華興資本實現營收15.87億元，同比下滑36.63%，實現歸母凈利潤-4.299億元，由盈利轉為虧損；2023年，華興資本實現營收7.979億元，同比大幅下滑49.72%，虧損額擴大至4.719億元；2024年上半年，華興資本業績依然沒有好轉，拔高期內實現營收和凈投資收益合計3.595億元，同比下滑38.48%，虧損額為7382萬元，較上年同期收窄。

同時，華興資本對人員進行了優化。2022年包凡口中的“六七百個兄弟”現在變成了521名員工，相比2023年末縮減8%。

值得注意的是，華興資本復牌后補發的2023年財報還因為一項審計保留意見引發外界關注。中匯安達會計師事務所有限公司核數師表示，無法取得足夠的合適審核證據，以評估截至2023年末列入華興資本控股綜合財務狀況報表應收賬款及其他應收款項中約7766.9萬元受限制款項的可回收性，以及是否應于2023年度就上述該等事件計提任何撥備。同時也無法確定是否有必要對上述數字進行調整，從而可能對華興資本控股2023年度的財務業績和現金流量、截至2023年12月31日的財務狀況以及合并財務報表中的相關披露產生影響。

公告顯示，華興資本是因為包凡被調查事項支付若干受限制款項約7766.9萬元。除了面對未來的挑戰，華興資本還需要解決歷史遺留問題。