作者：熊曉萌

出品：全球財說

永輝超市即將易主？名創優品宣布進軍商超后股價暴跌？發生了什么？

9月23日晚間，A股上市公司永輝超市與美港雙重主要上市公司名創優品雙雙發布公告，令市場震驚。公告顯示，名創優品全資子公司駿才國際與永輝超市股東牛奶公司、京東世貿、宿遷涵邦訂立購股協議，擬以62.7億元人民幣收購永輝超市29.4%的股權，每股價格2.35元，其中原股東牛奶公司、京東系分別為21.08%、8.32%。

本次交易完成后，永輝超市的第一大股東將變更為駿才國際，此前第一大股東牛奶公司將完全退出，京東系持股降至5%以下為2.94%。

另據2024年半年報顯示，永輝超市創始人張軒松、張軒寧兄弟分別持股8.72%、7.00%，且并非一致行動人，此外騰訊系持股5.27%。

值得注意的是，永輝超市將無控股股東、無實際控制人，財務業績也將不會于名創優品賬目內合并報表，將入賬計作于聯營公司的投資。

此次交易代價由名創優品內部財務資源及外部融資撥付，并將以現金支付，截至上半年末，名創優品現金及現金等價物等共計68.69億元。換言之，此次交易作價達62.7億元，基本與名創優品所持流動資金基本持平，跨界投資過于激進，二級市場亦產生疑慮。

美東時間9月23日，名創優品美股盤前便直線下跌，盤中一度跌超19%，最終報收13.72美元，市值約43億美元。

截至A股9月23日收盤，永輝超市最新股價為2.25元/股，總市值為204.2億元，而其曾在2018年達到千億級別。

騰訊系曾在2017年末以8.81元/股斥資42億元獲得永輝超市5%股份，以目前持股市值僅余10億元左右。京東系則在2015年斥資43億元獲得永輝超市10%股份，在此次收購前京東系便已進行減持，耗費近十年時間還并非一場賺錢買賣。

名創優品表示，永輝超市擁有優質的門店網絡、完善的物流基礎設施、忠誠的客戶群及強大的數位系統能力。永輝超市可利用名創優品自主品牌的獨特優勢及經驗，以較低成本開發更優質的自主品牌產品，提高永輝超市差異化競爭能力。雙方通過業務合作共享資源，進一步提升規模經濟效應，優化成本結構，并為名創優品擴大對日用品零售業務的投資和經營渠道。

名創優品首席財務官則表示，永輝超市目前估值具有吸引力，投資成本的溢價低，安全邊際較高，并看好永輝超市調改前景。

此前“胖東來爆改永輝超市”一度成為熱點話題，目前已有多家閉店調改店面重新營業，變化很大但熱度能否維持還需時間驗證。

最新財報顯示，2024年上半年，永輝超市實現營業收入377.79億元，同比下降10.11%；實現扣非凈利潤2986萬元，同比下降69.94%。拉長時間線，永輝超市營業收入連年下跌，且2021年-2023年連續三年虧損，合計虧損超80億元。

以目前的商超格局來看競爭十分激烈，靠10元店起家的名創優品本已專注拓展海外，突然回卷國內商超也實屬意外。名創優品是逢低撿漏還是人傻錢多？被爆改的永輝超市能否重獲生機？對于未來發展，你有什么看法？

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