在2024年5月舉辦的2023年度業(yè)績說明會上，長江證券自豪地向投資者宣布：2023年，公司實現(xiàn)營業(yè)總收入68.96億元，同比增長8.23%；歸屬于上市公司股東的凈利潤15.48億元，同比增長2.58%。公司經(jīng)紀業(yè)務多項核心指標穩(wěn)中有進，創(chuàng)歷史新高；研究業(yè)務榮獲大滿貫，穩(wěn)居行業(yè)頭部。
當有投資者詢問分紅情況時，長江證券自信地表示：近年來，公司分紅比例持續(xù)處于行業(yè)較高水平，根據(jù)wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計，公司2021-2023年共完成現(xiàn)金紅利分配31.52億元（含稅），占對應年份年均歸母凈利潤約157%，居上市券商前列。
然而到2024年9月的半年報業(yè)績發(fā)布會上，有投資者提及近期多家券商發(fā)布中期分紅方案，公司上半年業(yè)績不錯，詢問為何沒有進行中期分紅，長江證券卻回復稱：公司利潤分配方案的制定綜合考慮公司盈利情況、現(xiàn)金流量、風控指標和融資環(huán)境等因素，充分平衡股東當期回報和公司長遠發(fā)展，對利潤分配做出合理安排，以保證利潤分配的連續(xù)性和穩(wěn)定性。后續(xù)，公司如有利潤分配相關(guān)計劃，將按照有關(guān)規(guī)定進行披露。
幾個月過去，長江證券從自信滿滿變成窘迫不堪，這是怎么一回事？
2024年上半年業(yè)績下跌，股價“破凈”
讓長江證券羞于談分紅的正是其表現(xiàn)不佳的業(yè)績。2024年半年報顯示，長江證券實現(xiàn)營業(yè)收入28.55億元，同比下降25.49%；實現(xiàn)凈利潤7.87億元，同比下降28.87%。
從具體收入來看，利息凈收入為入9.05億元，同比減少2.12億元，降幅18.98%。主要系計入其他債權(quán)投資的債券持倉規(guī)模同比減少及融資融券規(guī)模隨市場下降。
手續(xù)費及傭金凈收入16.07億元，同比減少3.29億元，降幅17.00%。其中：經(jīng)紀業(yè)務手續(xù)費凈收入12.41億元，同比減少2.92億元，降幅19.05%，主要系交易量和傭金率隨市場下降影響；投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入1.20億元，同比減少0.98億元，降幅44.96%，主要系市場股權(quán)融資階段性收緊影響；資產(chǎn)管理業(yè)務手續(xù)費凈收入1.51億元，同比增加0.62億元，增幅68.85%，主要系資管產(chǎn)品業(yè)績提升及私募股權(quán)基金規(guī)模增加帶動相應收入增長。
投資收益及公允價值變動收益1.72億元，同比減少0.94億元，降幅35.35%。2024年上半年權(quán)益市場回撤，表現(xiàn)弱于上年同期，導致權(quán)益類投資業(yè)務收入同比減少。
截至9月14日，長江證券的股價為5.02元/股，每股凈資產(chǎn)為5.9409元，長江證券已經(jīng)“破凈”。
一般而言，股價“破凈”后，公司都會通過回購股票、股權(quán)激勵等操作拉升股價。也有投資者詢問：“公司股價長期低迷，是否考慮股票回購或是大股東增持？”長江證券卻用一句“感謝您的建議與關(guān)注”搪塞了過去。
投行業(yè)務評級下調(diào)，境外業(yè)務近期才被“解禁”
長江證券2024年業(yè)績下滑在2023年或許就有了伏筆。據(jù)悉，2023年，長江證券投行業(yè)務及保代合計收到9張罰單，較2022年多了3張，投行業(yè)務質(zhì)量評級由A類降為B類。這表明長江證券的業(yè)務能力有所下滑。
例如在2023年1月，長江保薦作為廣東嘉元科技股份有限公司2020年可轉(zhuǎn)債持續(xù)督導保薦機構(gòu)，因在履行持續(xù)督導職責過程中未盡到勤勉盡責義務，未發(fā)現(xiàn)公司存在的研發(fā)費用會計處理及信息披露不準確、募集資金使用信息披露不準確等問題，被上交所予以警示。
2023年7月，長江保薦在擔任谷麥光電IPO保薦人過程中，因未審慎核查發(fā)行人與主要客戶之間的業(yè)務模式、對發(fā)行人新增液晶模組業(yè)務及新增客戶核查不到位等問題收到警示函，兩位保代郭佳、辛莉莉同樣受罰。
2023年12月，長江投行兩位保代王海濤、張新楊因為在北京清大科越股份有限公司IPO保薦項目中存在對發(fā)行人財務內(nèi)控事項盡職調(diào)查不充分、未能督促發(fā)行人在申報前對內(nèi)控不規(guī)范事項充分整與披露等問題，被上交所予以監(jiān)管警示。
此外，2023年8月，長江證券的港股投行主體長江證券融資因六單IPO失職，被香港證監(jiān)會開出2000萬港元罰單，并暫時吊銷其擔任在聯(lián)交所上市保薦人牌照一年。直到今年8月19日，長江證券融資的處分才被終止。
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