歷經三年苦熬，廣發行業嚴選三年持有期混合A/C（以下簡稱“廣發行業嚴選”）終于在今年8月26日開放贖回。然而，“贖”與“不贖”對基民而言是一個艱難的抉擇，廣發行業嚴選在三年封閉期內虧掉了57.36%，贖回的話賬面浮虧將成為實實在在的虧損，不贖的話似乎又無力回天。

封閉基金設立的初衷原本是想讓投資者通過長期持有，做耐心的資本，讓基金獲得“更好的投資體驗”，讓投資者獲得“更高的投資收益”。然而從實際運作情況來看，封閉基金卻成了理財“刺客”，網友稱廣發行業嚴選“三年虧了幾十億左右，管理費收了4億多，車門焊死三年，緬北都直呼佩服。”。

廣發嚴選三年封閉期虧57%

公開資料顯示，廣發行業嚴選成立于2021年8月26日，發行總份額148.7億份，合計認購戶數27.08萬戶，由知名基金經理劉格菘管理。

劉格菘素有“廣發一哥”之稱，2019年其管理的廣發雙引擎、廣發創新升級、廣發多元新興3只基金均實現收益翻倍，包攬權益基金年度收益前三甲，成為公募史上首個“三冠王”。

憑借這份戰績，劉格菘獲得基民的熱捧，2020年1月其發行的基金產品廣發科技先鋒當日獲超800億元資金認購，而該基金的募集規模上限為80億元，配售比例僅為3.3%，創下了公募基金行業配售比例歷史新低。2021年8月發行的廣發行業嚴選同樣毫不費力的募集到148.7億元，而且該基金需要三年封閉期，可見當時基民是何等信任劉格菘。

然而，基民的信任終究是錯付了，廣發行業嚴選在三年封閉期凈值持續下行，到8月26日解封時收益率為-58.33%，A/C類份額合計規模約為75億元，相較成立初期下滑接近一半，虧損接近80億元。

有網友評論稱“進去時滿懷希望，三年回來時失望透頂！進去10變4塊，進去1000變400，進去1萬變4000，進去十萬變四萬，進去百萬變四十萬……”。

在8月26日解禁前夕，網上還流傳出一則疑似某銀行下發各支行的內部通知截圖稱，接獲公安部門的提示信息，“廣發嚴選三年”基金將于本月26日兌付，鑒于該基金折算較高，可能會引起購買者不滿引發群體性事件，請各支行引起重視，尤其是張家港地區支行，如有異常情況請及時啟動應急管理預案并進行匯報。

封閉基金成為理財“刺客”

實際上，在封閉期出現巨虧的基金不止廣發行業嚴選一只。就廣發基金而言，旗下所有帶鎖定期的權益類產品共計14只（包括持有型和定開型，但不包括新推出的廣發匠心優選）自成立以來均處于虧損狀態，無一盈利，由鄭澄然管理的廣發成長動力三年持有A以及由吳興武管理的廣發創新醫療兩年持有A跌幅均超過50%。

除了廣發基金外，東方紅資管、嘉實基金等旗下也封閉基金出現虧損，其中東方紅啟興三年持有A跌幅次之，成立以來收益率為-50.86%；嘉實策略視野三年持有期、東方紅睿和三年定開A、東方紅智選三年持有A成立以來收益率跌幅均超過40%。東方紅資管在2021年成立了11只三年持有期基金，截至目前虧損幅度均超過20%，其中有6只基金虧超40%。

據wind數據統計，2020至2021年成立的以股票策略為核心的三年持有期基金已解禁75只基金（包含A、C份額），近三年平均收益為-30%。自8月26日起，下半年還有17只基金將開放贖回，但目前沒有一只是盈利的。

理論上，封閉期基金由于投資者不能靈活贖回，流動性受限，更有利于基金經理堅持長線投資，更少受到眼前短期波動的困擾。

然而，在實際運作中，基金經理同時管理開放式和持有期產品時，絕大部分情況下并無策略的差異，成立持有期產品后，便采用“復制+粘貼”的策略，造成其管理的產品“一榮俱榮、一損俱損”，所謂的封閉基金流于形式。

以廣發嚴選三年為例，作為一只封閉基金，其前十大重倉股與劉格菘管理的其他開放式基金重倉股大同小異，廣發嚴選三年、廣發科技先鋒混合、廣發小盤成長混合等基金前十大重倉股均出現了賽力斯、圣邦股份、億緯鋰能、中微公司、北方華創等股票。

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