2013年，本山大叔一句“太極藿香正氣口服，液！”的廣告語讓太極集團收獲了自急支糖漿后的第二個明星大單品。然而，11年過去，在史上最熱三伏天下，理應銷售火爆的太極藿香正氣口服液卻賣不動了。最近，太極集團發(fā)布的半年報顯示，上半年實現(xiàn)營業(yè)收入78.17億元，同比下降13.64%；凈利潤4.95億元，同比下降12.51%；扣非凈利潤4.70億元，同比下降17.81%，關鍵指標均出現(xiàn)負增長。

對于上半年業(yè)績變動原因，太極集團在公告中解釋：一是去年同期業(yè)績基數(shù)較高，二是部分產(chǎn)品社會庫存水平較高，導致今年上半年銷售收入同比下降，進而影響了整體營業(yè)收入和利潤表現(xiàn)。尤其是第二季度，公司收入下滑22%，降至36億元，凈利潤下滑25%，降至2.5億元。對此，太極集團解釋稱營業(yè)收入下降主要系藿香正氣口服液、注射用頭孢唑肟鈉等產(chǎn)品銷售下降所致。

事實上，太極集團多年來的產(chǎn)品結構未發(fā)生大變化。10年前，太極集團的王牌產(chǎn)品是藿香正氣口服液和急支糖漿，10年后還是這兩樣。新品乏力自然是研發(fā)“背鍋”。2022年至2024年上半年，太極集團研發(fā)費用分別為1.09億元、2.34億元、1.16億元，營收占比分別為0.77%、1.5%、1.49%，而同期公司銷售費用分別為46.51億元、52.26億元、24.75億元，均超研發(fā)費用20倍以上。這樣的研發(fā)投入使得太極集團在近十年幾乎無創(chuàng)新藥面世。

A股向來是看預期的市場，沒有新的業(yè)績增長點自然也無法提起投資者的興趣。從年初至今（截至9月4日收盤），太極集團的股價已經(jīng)下跌51.9%，超過中藥行業(yè)平均下跌幅度24.66%的一倍。

在太極集團業(yè)績和股價雙萎靡的情況下，不少投資者選擇“提桶跑路”。截至2024年6月末，太極集團的股東總數(shù)較3月末減少13.42%。不僅小股東清倉，機構也在拋售。明星基金經(jīng)理葛蘭管理的中歐醫(yī)療健康基金，向來被視作醫(yī)藥行業(yè)的風向標。然而這只在年報中還是太極集團第三大股東的基金，連著三個季度大手筆減持，在最新半年報中已經(jīng)變成了第四大股東。除了中歐醫(yī)療健康，在2023年年報中位列第六大股東的景順長城景氣進取混合型證券投資基金、第七大股東廣發(fā)醫(yī)療保健股票型證券投資基金、第九大股東工銀瑞信前沿醫(yī)療股票型證券投資基金，也消失在2024年中報的十大股東之列。

在近期舉行的投資者交流活動中，有機構向太極集團提問藿香正氣口服液的下半年工作計劃。太極集團表示，“。7 月份，公司全員聚焦動銷，開展‘百日大會戰(zhàn)’活動，加強終端陳

列和店員培訓，配合競賽活動和消費者培育，通過線上線下渠道及團購等著力拉動銷售。下半年，公司將繼續(xù)加強胃腸不適、祛除體濕的功能的拓展宣傳，通過開展活動營銷、事件營銷加大動銷，實現(xiàn)產(chǎn)品在品類、季節(jié)、地域、人群的銷售突破，持續(xù)釋放品牌影響力。”

好消息是，眼下川渝史上最熱高溫天仍在繼續(xù)，而藿香正氣液作為高溫天必備藥品有望從中獲益，也許能成為下半年業(yè)績的強力支撐。

壞消息是，截至2024年上半年，太極集團合同負債同比下降32.96%，這意味著公司下半年業(yè)績或將繼續(xù)下降。