2024年，受出生人口下滑、消費信心疲軟等問題，業內中小企業承壓現象凸顯。大浪淘沙始到金，嬰幼兒奶粉市場已進入智者生存、存量博弈的時代，部分業內的一線企業紛紛加速轉型道路，通過深化營養品市場布局，站穩陣腳。

作為主打全家庭營養健康產品與服務的行業巨頭，健合集團公布了2024年中期業績報告：截至2024年6月30日止六個月，集團營收為人民幣66.9億元。在三駕馬車——成人營養及護理用品（ANC）、嬰幼兒營養及護理用品（BNC）、寵物營養及護理用品（PNC）的營養品板塊驅動之下，年度主要目標仍取得良好進展，并維持一貫健康的盈利水平，經調整EBITDA 利潤率為17%，并實現良好的經營現金流轉化。

BNC：“新國標”超高端奶粉與嬰幼兒營養品均有亮點

我們先看核心業務的BNC板塊：去年，被稱為國內嬰配粉史上最嚴標準的新國標正式實施，對嬰幼兒配方奶粉的生產研發能力、配方科學性提出了更高的要求。存量競爭的壓力下，嬰幼兒奶粉企業不僅需要保持“新國標”奶粉的出品品質，更要嘗試主動的調整戰略，將觸角伸進特殊配方奶粉、益生菌、健康營養品等其他賽道，旨在通過品類拓展培育第二增長曲線。

健合集團正是當中的佼佼者：今年，健合加強了超高端奶粉品類的布局，通過“高端嬰配粉+營養品”雙輪驅動進一步滿足精細化需求。這一點也可以通過集團中期財報看出端倪：在中國嬰幼兒配方奶粉行業仍面臨長周期挑戰下，集團BNC依然交出營收24.3億元的成績單，實屬不易。更值得注意的是，超高端嬰幼兒配方奶粉市場份額由11.7%上升至13%，排名升至第三，為未來在超高端賽道的提質增量發展奠定基礎。

除了匠心打造“新國標”超高端奶粉之外，健合集團在其他細分營養品類也實現了精耕細作。其旗下的合生元繼續坐穩中國內地嬰童益生菌營養補充品品牌的領先位置。合生元還不斷加碼嬰幼兒營養賽道，推出如乳鐵蛋白+益生菌、DHA藻油+ARA凝膠糖果、鈣片等新品。

同時，攜手東北農業大學、北京大學醫學部等高校，陸續開展“兒童營養素養提升行動”等科研創新合作項目，加強消費市場品類心智。而在渠道端，合生元積極與渠道合作伙伴簽訂戰略合作框架，完成多款合生元“新國標”系列奶粉渠道更新。

通過“產品+營銷+渠道”的三擎制動，合生元在市場眾多營養品牌中脫穎而出。據財報顯示，嬰幼兒營養補充品銷售額增長112%。618期間，合生元嬰幼兒益生菌繼續在京東、天貓、唯品會、抖音等各大平臺銷售榜中排名榜首，勢頭依舊強勁。

在市場需求下行的背景下，健合集團多管齊下，在產品質量、品牌形象和營銷策略等方面及時作出調整，以應對市場變化，展現出這支行業老牌勁旅多年來面對不同危機，始終能保持穩定發展的韌勁。

ANC&PNC：持續輸出營養新品，夯實全家營養健康版圖

隨著健康中國2030的深度推進，大健康產業迎來高速發展的利好契機。據國家衛計委數據預測，到2030年，我國健康產業總規模將達16萬億元。作為健合集團全家營養矩陣中重要的增長極，ANC緊貼全球營養健康食品行業風口，在今年上半年穩扎穩打，帶來了可觀的業務增長數據。

據財報透露，ANC板塊上半年營收達32.8億元，同比增長11.2%。這其中，早于巴黎奧運會前就成功“簽好”鄭欽文的Swisse斯維詩備受關注。近年，為滿足全家庭營養健康的發展需求，Swisse斯維詩已打造出針對成熟精英人群專屬打造的高端藥房級進口營養品牌Swisse PLUS+、營養食品品牌Swisse Me、針對兒童健康需求品牌Little Swisse的“Swisse Mega Brand”品牌戰略矩陣，完善產品細分陣列，為今年的整體增長目標做好充分準備。

當下，年輕人對健康生活的關注度持續升溫，“悅食悅己”、“散裝養生”、“無痛健身”等話題熱議不斷。我們可以看到，今年Swisse斯維詩適時抓準了新生代群體的營養保健需求，在中國市場啟動第三輪品牌升級行動，確立“維穩品牌認知，深耕品類滲透”的品牌營銷3.0策略，有效觸達和影響到更多年輕的目標人群，夯實其在營銷市場中地領先地位。

多品牌戰略日臻成熟與主品牌升級驅動之下，Swisse斯維詩中國市場實現同比增長8.8%，占集團ANC銷售額的64.9%。618購物節期間，Swisse斯維詩更獲得多個平臺NO.1排名，斬獲多個，在中國跨境電子商務渠道銷售額上升12.2%；Swisse PLUS+實現強勁雙位數增長48.7%，在整體抗衰老品類中保持領先地位。

PNC方面，隨著“它經濟”市場持續發展，養寵理念從“精細喂養”進階到“育兒式養寵”，考驗著寵物營養行業的產品創新、內容創新能力。經過4年在寵物營養領域的深耕發展，PNC聚焦寵物市場“品類創新”“可持續發展”“新技術的利用方向”，不斷更新優化產品組合，已逐漸成為健合集團全家庭營養矩陣中新質生長的重要驅動力。

財報顯示，2024上半年健合集團PNC板塊營收總額達9.9億元，同比增長4.1%。旗下的Solid Gold素力高精準切入寵物美毛賽道，于5月重磅推出生鮮美毛雞貓糧新品，持續強化“素力高=美毛”的心智及提升產品力。此外，在北美市場，PNC業務收入同比增長8.1%，集團旗下的Zesty Paws快樂一爪也是美國最受認可的寵物補充品品牌，幫助集團拓展海外市場版圖。

隨著我國出生人口下降、嬰配市場緊縮，滿足不同消費群體在不同生命周期和不同場景的需求的“全家營養健康”概念成為行業彎道超車的新通路。在這股轉型浪潮中，率先進軍并已跑出的健合集團，仍然發揮穩定。而接下來，正如健合集團，不僅是企業，甚至是行業在新質生產力時代，積極擁抱變革，持續加大科技創新投入，敏銳應對市場新需求，才能持續推動自身在復雜多變的市場環境中穩健前行。