8月13日，寶豐能源發布2024年半年度報告顯示，該公司上半年實現營業收入168.97億元，同比增長29.09%，實現歸屬母公司股東的凈利潤33.05億元，同比增長46.44%。

寶豐能源表示，今年上半年面對錯綜復雜的國內外宏觀形勢，公司堅持科技創新引領，不斷強化成本管控，統籌生產經營和重點項目建設，受益于聚烯烴產能、產銷量增加等原因，公司業績實現大幅增長。

不過財報顯示，寶豐能源在業績大幅增長的情況下，其債務規模也同步出現了擴張。截至2024年6月30日，寶豐能源總資產為818.51億元，其中總負債為418.05億元，較去年同期增長35.46%。

債務規?？焖倥噬澈?，寶豐能源正在大舉投資擴產，對資金需求量極為龐大。而在寶豐能源激進擴張的同時，由于生產安全管理滯后，導致安全事故頻繁發生，對公司的可持續發展能力造成負面影響。

大舉投資擴產

寶豐能源是寧夏的化工巨頭企業，本部位于中國能源化工“金三角”之一的寧東國家級能源化工基地核心區。在寧夏寧東國家級能源化工基地，寶豐能源投資727億元建設了現代煤化工產業集群，年產能覆蓋810萬噸煤炭、700萬噸焦炭、1460萬噸洗煤、740萬噸甲醇、346萬噸烯烴、135萬噸精細化工項目。

2019年上市后，寶豐能源開啟了大規模的投資擴產。當年，寶豐能源啟動太陽能電解制氫儲能及應用示范項目涉足氫能源開發領域，并建設了全球單廠規模最大的綠氫生產廠，目標是形成年產百萬噸級的產能。2021年，寶豐能源斥資10億元設立氫能公司，2022年起寶豐能源又規劃每年增加綠氫產能3億標方/年，年新增消減化工碳排總量的5%。

2021年3月，寶豐能源啟動投資建設內蒙古寶豐煤基新材料有限公司4×100萬噸/年煤制烯烴示范項目，投資金額約673億元，力爭在2023年建設完成。但目前工程進度僅為32.14%。

2023年4月，寶豐能源再拋出百億定增方案，規劃內蒙古寶豐煤基新材料有限公司260萬噸/年煤制烯烴和配套40萬噸/年植入綠氫耦合制烯烴項目。該項目是目前為止全球單廠規模最大的“煤+綠氫”制烯烴項目，總投資395億元。

除此之外，寶豐能源目前在建項目還有寧東三期100萬噸/年烯烴項目，中煤榆林90萬噸/年烯烴項目也獲得國家批準。根據2024年半年報，寶豐能源目前在建的工程項目有8個，總投資金額超千億元。

龐大的投資擴產計劃，對寶豐能源的資金形成巨大壓力。過去幾年，寶豐能源進行了五花八門的融資，銀行借款、股權質押、應收票據質押、固定資產抵押、定增等等所有可以融資的方式全用上了，公司的債務規模也逐年攀升。

數據顯示，2020年至2023年，寶豐能源負債規模分別為122億元、137億元、237億元、330.94億元。今年5月份，寶豐能源為子公司內蒙古寶豐煤基新材料有限公司提供了135億元的擔保，由此進一步推高了了公司的債務。

而在龐大的投資擴產計劃背后，寶豐能源面臨產能過剩風險。據財報披露，上半年國內聚烯烴表觀消費量3706萬噸，同比增長117萬噸，增幅3.3%；其中聚乙烯表觀消費量1968萬噸，同比增長58萬噸，增幅3.0%；聚丙烯表觀消費量1738萬噸，同比增長59萬噸，增幅3.5%。

同期國內聚烯烴產量3048萬噸，同比增長179萬噸，增幅6.2%；其中聚乙烯產量1359萬噸，同比增長35萬噸，增幅2.6%；聚丙烯產量1689萬噸，同比增長144萬噸，增幅9.3%。加上凈進口量658萬噸，國內聚烯烴市場或已接近飽和，而且目前國內的產能還未完全釋放，上半年國內聚乙烯產能開工率僅為81%，同比基本持平；聚丙烯產能開工率76%，同比下降2個百分點。寶豐能源新增的產能倘若未能被市場消化，可能會給公司帶來財務風險。

安全事故問題懸頂

寶豐能源大舉投資擴產后，管理似乎落后于產能擴張。近一年來，該公司已經發生過多起嚴重的安全事故。

就在今年4月18日，寶豐能源子公司寧夏東毅環保科技有限公司發生一起焦爐氣泄漏閃燃事故，造成2名現場作業人員死亡，4名人員受傷，其中3人輕微傷、1人沒有生命危險。

而在今年1月31日，寶豐能源精細化工廠同樣發生了一起爆燃事故，導致2名巡檢人員受輕傷。

在此之前，2023年8月7日，寧東能化基地寶豐循環經濟工業園區的寶豐能源甲醇一廠聯合車間，在進行一段入口分離器內部折流板(翅片)回裝工作過程中，發生一起2人中毒窒息死亡的生產安全事故。

短短半年左右時間，寶豐能源就出現三起安全事故，并導致多人死亡。由此可見，寶豐能源生產管理方面或存在較大的安全漏洞?；ば袠I由于產品生產過程具有高溫高壓，易燃易爆的特性，一旦發生爆炸泄露，容易引發災難性事故，并對公司生產經營帶來嚴重影響。

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