近兩年，紅利風格一枝獨秀，A股、港股紅利資產均獲得明顯超額收益。尤其是今年上半年，以中證港股通高股息全收益指數為代表的港股紅利資產跑贏A股，累計上漲24.30%，同期中證紅利全收益、300收益分別上漲11.03%和2.06%。（數據來源：Wind，截至2024/6/30）

隨著近期市場的回調，港股紅利資產也經歷了一定幅度的調整，中證港股通高股息全收益指數自5月高點已回調超10%。不少投資者朋友開始觀望，當下是布局港股紅利資產的好時機嗎？“每月評估分紅”的港股紅利類ETF值得入手嗎？（數據來源：Wind，截至2024/7/26）

增量資金持續入場

雖然近期港股紅利資產有所回調，但從相關ETF的資金面來看，增量資金熱情高漲，持續加大對港股紅利的配置。

以跟蹤中證港股通高股息指數的港股通紅利30ETF（513820）為例，上交所數據顯示，過去一周該ETF累計獲得4674萬凈申購資金。拉長周期看，港股通紅利30ETF（513820）7月以來曾連續16日獲得資金涌入，累計凈流入資金2.3億元。

截至7月26日，港股通紅利30ETF場內流通份額增至5億份，刷新上市份額新高。（數據來源：上交所，截至2024/7/26）

韌性十足彈性可期

事實上，任何資產在持續走強后出現短期回調都是正常情況。對于港股紅利而言，主要關注兩大維度，一是本身的股息率，二是資產的彈性。

“股息率”作為紅利策略的核心，是衡量股票投資價值的重要財務指標，表示的是現金分紅總額與總市值的比例，其中現金分紅又可進一步拆解為凈利潤和股息支付率的乘積。通常來說，保持較高股息率也就意味著公司經營穩健、盈利能力強、分紅意愿高。

從股息率角度看，目前港股紅利相對A股紅利具備一定的優勢。Wind數據顯示，截至目前港股通紅利30ETF跟蹤的港股通高股息指數近12個月的股息率為7.21%，顯著高于A股中證紅利指數5.05%的股息率。

數據來源：Wind，截至2024/7/26

長期來看，港股紅利資產的股息率也非常出色，在過去完整的8個自然年度中，港股通高股息指數的股息率有7年都超過5%，最近三年均超8%，以港股通紅利30ETF（513820）為代表的港股高股息資產彰顯出較強的韌性。

數據來源：Wind，截至2023/12/31

而在估值方面，港股紅利資產整體的估值水平并不高。Wind數據顯示，截至7月26日，中證港股通高股息指數的市盈率僅5.59倍，市凈率為0.50倍，相較A股紅利還具有一定估值優勢。此外，港股相對A股存在明顯折價，當前AH股折溢價為147.84，意味著港股資產具備較高的折價修復空間，未來彈性可期。

對個人投資者而言，在當前市場震蕩及低利率環境下，不管是A股紅利還是港股紅利都值得長期配置，尤其是港股通紅利30ETF（513820）這類港股紅利資產，不僅能在市場波動中彰顯足夠的韌性，相對A股資產還更具備彈性。

開啟“每月評估分紅”

在紅利策略成為投資熱點的當下，ETF分紅也正成為一種新的潮流。近期港股通紅利30ETF（513820）迎來了今年首次現金分紅，關注細節的朋友就會發現，這只ETF設置了一個特色鮮明的“每月評估分紅”機制，基金合同中關于分紅條款的描述如下：

如何解讀這只ETF的分紅機制？“每月評估分紅”有什么意義？

首先，港股通紅利30ETF（513820）的采用的是現金分紅而非紅利再投資，主要的考慮是希望通過現金分紅的方式，提升持有人的投資體驗，提高投資獲得感。

其次，區別于以往的強制分紅，例如滿足約定條件后每季度或者每年至少進行一次收益分配，港股通紅利30ETF（513820）的分紅思路是月度評估，符合分紅條件便可以進行收益分配。對投資者而言，該機制便于更好的規劃資金安排，同時也有落袋為安、降低投資風險的作用。

再就是收益分配條件的變化，以往部分基金的分紅需要依賴足夠的投資收益，往往會有“基金當年收益先彌補以前年度虧損后方可進行當年收益分配”、“基金收益分配后基金份額凈值不能低于面值”等條款。港股通紅利30ETF（513820）則不受凈值等因素的影響，其可供分配的利潤主要來源于基金相對標的指數的超額收益。而這部分“超額收益”，主要依賴指數成份股的現金分紅。也就是說，只要指數成份股的分紅能力強，港股通紅利30ETF（513820）的超額收益就會有保障，而成份股的分紅能力，已經充分體現在指數持續的高股息率之中。

總而言之，在當前市場波動和低利率背景下， “每月評估分紅”的港股通紅利30ETF（513820）具備較高配置價值，不僅有較高的投資韌性，也有充分的安全邊際，未來彈性可期，場外投資者還可以通過聯接基金（A:501305；C:501306）一鍵布局。

風險提示：基金有風險，投資須謹慎。本資料僅為宣傳材料，不作為任何法律文件。我國基金運作時間較短，不能反映股市發展的所有階段。投資有風險，基金管理人承諾以誠實信用、勤勉盡職的原則管理和運用基金資產，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益?；鸬倪^往業績并不預示未來表現，基金管理人的其他基金業績和其投資人員取得的過往業績并不預示其未來表現。投資人應當仔細閱讀《基金合同》、《招募說明書》和《產品資料概要》等法律文件以詳細了解產品信息。本基金屬于中等風險等級(R3)產品，適合經客戶風險承受等級測評后結果為平衡型(C3)及以上的投資者，客戶-產品風險等級匹配規則詳見匯添富官網。在代銷機構認申購時，應以代銷機構的風險評級規則為準。本產品由匯添富基金管理股份有限公司發行與管理，代銷機構不承擔產品的投資、兌付和風險管理責任。中證港股通高股息投資指數由中證指數有限公司(“中證”)編制和計算，其所有權歸屬中證及/或其指定的第三方。中證對于標的指數的實時性、準確性、完整性和特殊目的的適用性不作任何明示或暗示的擔保，不因標的指數的任何延遲、缺失或錯誤對任何人承擔責任(無論是否存在過失)。中證對于跟蹤標的指數的產品不作任何擔保、背書、銷售或推廣，中證不承擔與此相關的任何責任。標的指數并不能完全代表整個股票市場。標的指數成份股的平均回報率與整個股票市場的平均回報率可能存在偏離。本基金投資范圍包括港股，會面臨因投資環境、投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險。本宣傳材料所涉任何證券研究報告或評論意見在未經發布機構事前書面許可前提下，不得以任何形式轉發。所涉相關研究報告觀點或意見僅供參考，不構成任何投資建議或咨詢，或任何明示、暗示的保證、承諾，閱讀者應自行審慎閱讀或參考相關觀點意見。中證港股通高股息全收益指數2019-2023年歷年及2024上半年表現分別為19.80%、-14.52%、-0.65%、10.82%、10.63%、24.30%，數據來源：Wind，截至2024/6/30。

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