進入2024年，新茶飲行業已經全面迎來資本化浪潮，繼奈雪的茶之后，茶百道也成功地完成了上市工作，且還有更多的新茶飲企業試圖敲開資本市場的大門。

然而，新茶飲企業上市之后，并未得到資本市場的青睞，反而出現了上市當天即破發，且股價持續下滑的情況，茶百道自然也不例外。

“茶百道具有龐大的門店體量，且擁有成熟的經營模式以及良好的業績表現，上市或將受到資本的追捧。”茶百道上市前夕，中國食品產業研究院高級研究員朱丹蓬如此預測。

但現實卻是殘酷的。7月23日，茶百道股價突然大幅下跌，截至收盤，跌幅達到了10%以上，收于9.04港元/股，總市值不足134億港元。

“你們有空去翻看一下，在茶百道上市的時候我就說過了，茶百道股價跌破150億港元基本沒有什么懸念。”快消行業分析師康定平表示，新茶飲行業已經告別跑馬圈地時代，高速成長的難度很大，快速增長就很不錯了，“在這樣的情況下，茶百道未來成長性如何，資本是擔憂的，因此，股價下跌也是必然的。”

如今的新茶飲企業數量眾多，且品牌林立，頭部企業也不在少數，任何一家單獨的企業都無法崛起為行業的大龍頭。

在艾媒咨詢分析師張毅看來，新茶飲具有廣闊的發展空間，但行業同質化較高，賽道競爭壓力較大，企業應積極加強供應鏈布局，積極挖掘第二增長曲線，才能保持在賽道中經久不衰。

“H股與A股最大的區別就是，H股的市場更為成熟，除了看重業績，更看重企業的行業地位以及競爭優勢，而在這些方面，茶百道都是有所欠缺的。”康定平指出，H股格外青睞大龍頭，比如美團、騰訊，對于那些中小企業，如果不能高速成長的話，那股價都不會得到充分釋放，“茶百道一方面是無法避免食品安全問題，另一方面則是無法打造出來差異化的競爭優勢，因此，資本并不看好茶百道。”

7月3日，北京市消費者協會公布了今年1月1日至6月30日北京市市場監管系統食品安全大檢查結果。結果顯示，茉酸奶有20家門店存在食品安全問題，蜜雪冰城有9家門店存在食品安全問題，華萊士、田老師紅燒肉、小谷姐姐、茶百道、鮮芋仙、楊國福麻辣燙、張亮麻辣燙、醉面等發現存在食品安全問題的門店數量分列3到10位。包括使用過期40余天的原料；更換效期標簽或根本不使用效期標簽；偷工減料，不嚴格按照配料表足量放料；不要求工作人員健康證等。

對此，業內人士表示，新式茶飲品牌食品安全問題頻出的原因主要還是在尋求規模拓展的連鎖經營高速發展中放松了食品安全管理和運營督導所致。

像茶百道、霸王茶姬這樣的新式茶飲品牌要實現“舌尖安全”，除了在食品生產、現場制作與售賣環節嚴格執行標準化的食品安全流程之外，還需要在門店標準化運營中加強食品安全督導，始終把事關消費者切身利益的食品安全當作企業發展的生命線和高壓線，另外還要加強食品安全行政監督以及加大消費者自我維權的壓力，如此綜合治理才能真正作到新茶飲的“舌尖安全”。

然而，康定平卻認為，在快速發展過程之中，新茶飲企業更為注重市場拓展、門店數量以及業績增長，在門店標準化運營等方面不愿意投入過多的財力物力人力，既不現實，也不劃算。“所以說，幾年內，新茶飲企業依然會是食品安全問題的重災區。”

除了食品安全問題頻發，茶百道也始終無法建立起差異化的競爭優勢，或者可以說，縱觀整個新茶飲行業，還沒有一家“鶴立雞群”的企業。

“在價格上，茶百道無法媲美蜜雪冰城，而在經營模式上，依靠加盟店起家的茶百道，也無法和憑借直營店做大的喜茶進行正面較量，在產品研發上，茶百道也沒有超越競爭對手。”康定平認為，在新茶飲市場迅速普及的過程之中，茶百道趕上了行業紅利，并初步實現了全國化布局，但如今的新茶飲市場已經走向下半程，茶百道想要繼續高速成長的可能性很低，而且還時不時的爆發食品安全問題，從而損害了品牌聲譽，“更要命的是，茶百道還沒有什么突出的競爭優勢，資本自然不愿意給予過高的估值。”