? ? ? ? 在經歷了近2年的震蕩調整后，未來市場將如何演繹，是眾多投資者目前關注的焦點。18年投資老將、華商基金固定收益部副總經理、華商穩健雙利債券基金經理張永志認為，債市依舊活躍，轉債蘊含機會，當前A股的估值水平或處于歷史偏低水平，配置A股的黃金窗口期或正在打開。(截至2024.03.31，張永志具有18.2年證券從業經歷，其中：3.0年證券交易經歷，1.6年證券研究經歷，13.6年證券投資經歷)
張永志
華商基金固定收益部副總經理
華商穩健雙利債券基金經理
具體來看，債市方面，今年央行多次表態，希望收益率維持區間震蕩的狀態。華商基金張永志認為，債市或將維持震蕩態勢，但配置需求相對旺盛，因此債市具備一定配置價值。而轉債市場則表現出與股市的短期偏離，但長期來看，其走勢與正股緊密相連。轉債市場有望跟隨權益資產的復蘇迎來結構性配置機會，可以結合行業景氣度、個券絕對價格和估值水平，篩選具備性價比的轉債標的。
股市方面，張永志表示，A股市場歷史上的幾次熊市轉牛市過程中，估值便宜始終是不可忽視的因素。當前，無論是整體市場還是各個行業的估值水平，或都處于歷史偏低水平。此外，隨著政策環境的逐步改善及實施，配置A股的黃金窗口期或正在打開。
同時，他認為，今年低估值行業整體可能會表現更好。第一，這些行業跟宏觀經濟相關性比較強，隨著經濟的逐步改善，這些行業或更為受益。二是從估值上來看，這些行業經歷了幾年的調整后，估值相對有吸引力。此外，預計在宏觀政策從重視產業政策轉為更重視總量政策的背景下，或也更加有利于這些行業。
風險提示：以上觀點不代表投資建議，市場有風險，基金投資需謹慎。
AI財評
華商基金張永志的觀點為當前市場提供了清晰的視角。債市方面，央行維持收益率區間震蕩的預期，結合旺盛的配置需求，債市仍具配置價值。轉債市場雖短期與股市偏離，但長期與正股走勢一致，隨著權益資產復蘇，轉債市場或迎來結構性機會。股市方面，A股估值處于歷史低位，政策環境改善為配置A股提供了黃金窗口期。低估值行業因與宏觀經濟相關性較強，且估值吸引力大，預計表現更佳。總體來看，債市和股市均存在投資機會，但需關注政策變化和市場風險。
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