????????科創(chuàng)板自設立之初就在制度建設、市場機制、審核安排、企業(yè)引導等多個方面進行了富有創(chuàng)新性的改革，并首先進行了注冊制試點，為全面推行注冊制提供了豐富的經(jīng)驗。科創(chuàng)板的改革方向?qū)τ谖磥碇袊Y本市場制度的發(fā)展具有重要的引導作用。本次證監(jiān)會主席吳清發(fā)布的關于深化科創(chuàng)板改革8條措施，從上市機制、企業(yè)發(fā)展和投資者利益保護三個方面切入，增強對“硬科技”企業(yè)和新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展的支持作用。

????????上市機制方面主要體現(xiàn)為對現(xiàn)有科創(chuàng)板上市制度的進一步完善，并提升對具備“硬科技”的未盈利企業(yè)的制度包容性。其一是圍繞科創(chuàng)板“硬科技”的定位嚴把入口關，對掌握核心領域關鍵技術的“硬科技”企業(yè)進行精準識別，同時也給予優(yōu)質(zhì)未盈利科技型企業(yè)更多的上市支持。其二是對發(fā)行承銷制度進行試點改革，提高發(fā)行定價效率。不僅通過調(diào)整適用新股定價高價剔除比例的方式優(yōu)化新股發(fā)行定價機制，還包括增加網(wǎng)下投資者持有市值要求、提高對未盈利企業(yè)配售比例、加強詢報價行為監(jiān)管等措施。

????????企業(yè)發(fā)展方面針對性地為“硬科技”企業(yè)提供融資渠道和并購重組方面的支持。融資渠道方面，將建立“綠色通道”對“硬科技”企業(yè)在技術攻關過程中產(chǎn)生的股債融資等需求進行滿足，同時進一步發(fā)揮科創(chuàng)企業(yè)再融資的積極作用。并購重組方面，將更大力度支持科創(chuàng)企業(yè)開展產(chǎn)業(yè)鏈上下游的并購重組，鼓勵科創(chuàng)企業(yè)收購優(yōu)質(zhì)未盈利“硬科技”企業(yè)，并為科創(chuàng)企業(yè)的并購重組提供融資、支付方面的支持。二者相符相成，共同支持科創(chuàng)板“硬科技”企業(yè)在上市后進一步成長壯大。

????????投資者利益保護方面，一方面完善科創(chuàng)板上市公司與投資者之間的利益共享機制，另一方面強調(diào)繼續(xù)加強市場監(jiān)管，防范市場風險并營造良好的市場生態(tài)。將鼓勵并完善科創(chuàng)企業(yè)的股權激勵制度，進一步增進與投資者的利益綁定，使之更好地作用于公司的長期發(fā)展。市場監(jiān)管方面則主要分為對市場交易機制的監(jiān)管和對上市公司的監(jiān)管。對市場交易機制的監(jiān)管主要通過豐富和完善交易工具和交易機制來防范極端性、系統(tǒng)性的市場波動風險，保障市場交易平穩(wěn)運行。對上市公司的監(jiān)管將繼續(xù)從嚴打擊上市公司的欺詐、造假行為，并嚴格執(zhí)行“害群之馬”“僵尸空殼”等企業(yè)的退市制度。此外，還包括對金融司法、合作交流和投資者教育等方面具體機制的優(yōu)化。一系列措施的最終目的在于營造監(jiān)管方、上市企業(yè)和投資者之間的良性互動的市場生態(tài)。

????????總結而言，本次科創(chuàng)板改革的8條措施遵循了循序漸進的原則，對以往存在不足的監(jiān)管機制進行了調(diào)整，對以往證明行之有效的措施則進行了延續(xù)和完善，并將在多個細分領域開創(chuàng)有益的政策試點。科創(chuàng)板新八條將進一步助力營造健康發(fā)展的市場環(huán)境，并為未來主板市場相關機制的改革完善提供寶貴的借鑒。