文丨謝長(zhǎng)艷 編輯丨林偉萍

每年5月，A股市場(chǎng)都會(huì)迎來(lái)股東大會(huì)的密集召開(kāi)期。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在2025年5月1日至5月22日期間，共有3454家（涵蓋A股和B股）上市公司召開(kāi)股東大會(huì)。且單日會(huì)議數(shù)量之多令人矚目，如5月16日有571家公司召開(kāi)股東會(huì)，5月19日有344家，5月20日更是達(dá)到581家。

在眾多股東大會(huì)中，優(yōu)質(zhì)行業(yè)龍頭企業(yè)的會(huì)議往往格外引人注目。被譽(yù)為“中國(guó)版伯克希爾股東大會(huì)”的貴州茅臺(tái)股東大會(huì)在5月19日召開(kāi)，吸引了來(lái)自全國(guó)各地的1400名投資人匯聚茅臺(tái)鎮(zhèn)。這些投資人中，不乏茅臺(tái)的長(zhǎng)期持有者，有的股東甚至在茅臺(tái)上市僅3天后，便用全部身家重倉(cāng)，并堅(jiān)定持有至今，其投資成本早在幾年前就已變?yōu)樨?fù)數(shù)。

在今年的股東大會(huì)上，這樣的股東成為座上賓，得以在晚宴時(shí)與公司管理層進(jìn)行深度交流。茅臺(tái)將長(zhǎng)期價(jià)值投資人視為重要伙伴，認(rèn)真傾聽(tīng)他們的建議，這背后蘊(yùn)含著深遠(yuǎn)意義。作為價(jià)值投資的標(biāo)桿企業(yè)，茅臺(tái)深知與長(zhǎng)期投資者攜手同行，才能夠更好地了解市場(chǎng)需求和投資者預(yù)期，進(jìn)而優(yōu)化企業(yè)戰(zhàn)略和運(yùn)營(yíng)，為公司的長(zhǎng)久發(fā)展奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。

近兩年，監(jiān)管層積極引導(dǎo)上市公司做好市值管理工作，而股東大會(huì)作為公司與投資者溝通的重要平臺(tái)，自然備受關(guān)注。茅臺(tái)管理層曾明確表示，始終堅(jiān)信價(jià)值創(chuàng)造是市值管理的根基。這一理念在茅臺(tái)的發(fā)展歷程中得到了充分印證。茅臺(tái)自2001年上市，從1998年的公開(kāi)數(shù)據(jù)來(lái)看，27年間其營(yíng)收、規(guī)模和凈利潤(rùn)持續(xù)穩(wěn)健增長(zhǎng)。截至2024年，營(yíng)收已達(dá)到當(dāng)年的108倍，利潤(rùn)更是高達(dá)263倍。上市以來(lái)至去年末，累計(jì)回報(bào)超過(guò)3014億元，是當(dāng)年IPO募集資金的150倍，堪稱(chēng)對(duì)投資者豐厚回饋的典范。

由此可見(jiàn)，市值管理并非單純追求股價(jià)的短期波動(dòng)，而是通過(guò)系統(tǒng)性、戰(zhàn)略性的規(guī)劃與行動(dòng)，實(shí)現(xiàn)公司內(nèi)在價(jià)值與市場(chǎng)價(jià)值的動(dòng)態(tài)平衡和協(xié)同增長(zhǎng)。其核心在于價(jià)值創(chuàng)造，只有不斷提升企業(yè)的盈利能力、創(chuàng)新能力和核心競(jìng)爭(zhēng)力，才能為股東創(chuàng)造持續(xù)的價(jià)值回報(bào)，贏得投資者的長(zhǎng)期信任與支持。

對(duì)于上市公司而言，良好的市值管理有助于提升公司的市場(chǎng)形象和品牌價(jià)值，增強(qiáng)市場(chǎng)影響力。在我國(guó)資本市場(chǎng)不斷發(fā)展和完善的今天，不少上市公司都深刻認(rèn)識(shí)到價(jià)值創(chuàng)造在市值管理中的關(guān)鍵地位，以扎實(shí)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和持續(xù)的創(chuàng)新發(fā)展，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值與投資者利益的共贏。

對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，投資市值管理規(guī)范、注重價(jià)值創(chuàng)造的企業(yè)，意味著更穩(wěn)定的投資回報(bào)和更低的投資風(fēng)險(xiǎn)。　

（本文已刊于05月24日出版的《證券市場(chǎng)周刊》。文中個(gè)股僅為舉例分析，不作買(mǎi)賣(mài)推薦）