來源 I 投資界PEdaily

作者 I?旸與

美國納斯達克，一場別開生面的敲鐘儀式舉行——今晚（7月7日），總部位于香港的華通金融正式于納斯達克敲響開市鐘。

時間回到三個月前，華通金融低調赴美IPO掛牌，首日大漲近400%，股票代碼也別具一格：WTF.US。自此，這家公司和它身后95后掌門人周凱留給外界深刻印象。

今年6月底，投資界在華通金融香港辦公室見到了周凱，這位95后不久前剛過30歲生日。印象里，這應該是今年最年輕的敲鐘創始人。

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30歲，他帶隊赴美上市

華通金融的總部辦公室位于香港尖沙咀港威大廈，窗外便是著名的維多利亞港。

初次見到周凱，幾乎顛覆了以往創業者的形象——他穿著一身白色西裝，搭配一件墨綠色休閑T恤，一頭白色的短發最為顯眼。

溫州出生，深圳上學，加拿大念完大學，在外界碎片化的印象里，周凱常常被貼上“富二代”的標簽。對此他作了澄清，“父輩提供了還不錯的物質條件，讓我擁有比常人更多的失敗底氣”。

多倫多大學畢業后，周凱回到深圳，任職于一家私募股權投資基金，當時正值國內互聯網金融崛起，他負責金融科技領域的項目搜尋與投資。正是這段期間，讓周凱接觸過不計其數的互聯網金融項目，聊過大量創業者。

創業的念頭開始萌生。到了2018年，經過多番思考后，這位23歲的年輕人選擇離職創業——周凱在深圳集結了一支團隊，專注于SaaS技術開發，定位為“賣鏟子的生意”，服務對象正是當時野蠻生長的互聯網金融公司。

這是周凱的第一次創業。

或許同處深圳的原因，他比別人更早留意到富途的成長，也被后者的崛起深深震撼，“原來互聯網還可以這樣顛覆傳統券商行業。”周凱并不掩飾，在他當時的認知里，券商就是金融行業的天花板，“我一直想找一個值得我干幾十年的行業，綜合看下來券商就是理想賽道。”

然而，好景不長。后面互聯網券商迎來監管調整，整體行業發生巨大變化。但此時，公司已經更換了團隊，更新了技術架構，投入大量新服務器和研發資源，“剛要擼起袖子開干，啪——只能另尋出路。”

新業務“券商云”就在此時被提出。周凱回憶，當時所做的決定更多是投入過多沉沒成本后不得已的堅持。無心插柳，華通意外開拓了一個新市場，從一家傳統券商轉型為“服務券商的券商”。

2023年，又一個轉折點出現。ChatGPT浪潮席卷全球，華通也把大量精力放到了AI，用周凱的話來說，華通的目標是成為“服務AI的券商”。他認為，二級市場交易的基金一定會被AI交易替代。

周凱提到，他的人生這一階段目標是“讓AI幫助人類工作，將人類從勞動中解放”，而華通則擔任了尋找和創造幫助人類工作的AI這一角色。

里程碑節點則是今年，華通金融成功赴美IPO敲鐘，30歲的周凱成為今年最年輕的敲鐘創始人。

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服務AI的券商

解碼IPO背后的AI底色

這一幕依舊印象深刻——4月1日，華通金融正式登陸納斯達克，首日暴漲約400%。自此，華通金融闖入大多數人的視野里。

翻開招股書，華通金融的業務分別為兩家香港子公司華通證券國際有限公司（WSI）和華通科技國際有限公司（WTI）提供的證券經紀和金融科技服務。

具體來看，2023財年和2024財年（截至3月31日），華通證券營收分別為574萬美元（約合4100萬人民幣）、1005.58萬美元（約合7200萬人民幣），同比增長75.2%，相應的凈利潤分別為308萬美元（約合2200萬人民幣）、250萬美元（約合1800萬人民幣）。

按照收入模式細分，公司營收包括經紀和傭金收入、利息收入、軟件許可及相關支持服務收入以及主要交易和自營交易。其中最大的收入來源為經紀和傭金收入，從2023財年約210萬美元增加至2024財年約820萬美元，增加約295.6%，占比迅速飆升到超60%。

這主要由WSI證券經紀業務的費用和傭金組成，包括與首次公開募股（IPO）相關的股票認購服務、債券分銷及相關服務。而對于2024財年突然暴漲的收入情況，招股書解釋稱，一方面是該財年債券分銷服務獲得了約580萬美元的傭金收入；同時WSI向客戶交付永久授權交易平臺APP，活躍客戶數量激增。

這要進一步說到證券經紀業務的核心：券商云（Brokerage x SaaS）。資料顯示，該業務主要為金融科技定制化解決方案，即包括招股書中提到的交易平臺APP。截至2024年3月31日，超過2900個證券經紀客戶在WSI開設了交易賬戶，撐起公司相當一部分收入增長。

值得一提的是，券商云業務成為華通布局AI的一大載體。據悉，該平臺目前已經引入量化基金的AI風控模型和配資服務、AI客服、AI風控、AI投顧服務等，并嘗試將生成式AI應用于證券業務的更多場景，如結算和人力資源（HR）等領域。

這也可以視為華通AI業務的起點。

招股書里，華通金融將自己歸為B2B金融科技服務賽道，使命是通過技術賦能并重新定義證券經紀行業，而未來最大的想象空間則在于AI。

正如周凱堅信，AI是人類的一大機遇，“AI足以改變現在90%的行業，包括金融、券商及我們所在的多個細分領域——這比現在公司的業務價值更高。”

目前，周凱與華通董事會致力于將華通證券國際打造成全球性“服務AI的券商”。具體來說，就是允許AI開戶，并通過華通的線上平臺進行股票交易，同時給AI提供融資并讓其進行杠桿交易。這一過程中，AI可以通過大量交易數據與溝通進行自我訓練，替代交易員實時盯盤。

“想象一下，如果AI能充分了解你在交易中的優缺點，按照你的風格和喜好進行交易，同時還能把巴菲特、芒格、段永平等一眾大佬的交易理念灌輸給它，說不定能訓練出一個始于你但超越你的交易AI。”周凱直言，WTF的下限由華通證券帶來，但上限一定由AI延伸，但目前仍需要監管部門配合。

2023年，華通成立了新的人工智能實驗室；2024年7月則推出AI投資者關系官（AI-IRO）系統，這一業務主要是通過整合公司的合規數據庫和市場信息，提供智能化的投資者關系管理。完成IPO后，一張嶄新的版圖徐徐鋪開。

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中國資產重估，始于港股

透過華通IPO，我們還看到另一層宏大敘事背景。

“某種程度上，華通的成長也是受益于港股復蘇。”周凱解釋，港股自去年以來的回暖趨勢，吸引了海外眾多投資者，致使華通服務的海外券商客戶數量大漲。

“印象最深刻的，是連中亞券商也找上門合作，要投資港股。”

自從今年DeepSeek全球爆紅后，中國科技公司讓海外刮目相看，國內科技上市公司開始受到海外資金追捧。“而港股，是海外資金參與中國科技公司唯一或主要的渠道。”

這一幕我們并不陌生。正如今年一級市場普遍的觀點：2025是中國資產重估元年，而中國資產重估，始于港股。

過去半年，我們目睹港股爆發景象。年初蜜雪冰城超額認購5258倍，刷新歷史成為新一代“凍資王”，此后老鋪黃金、泡泡瑪特、蜜雪冰城組成“港股三姐妹”，大漲歷歷在目。

期間，港股批量迎來超級IPO——寧德時代赴港上市，以1.3萬億市值締造今年全球最大IPO，恒瑞醫藥、海天味業緊隨其后，三家巨頭合計募資718億港元，占據半壁江山。

今年6月份，港交所一天之內迎來3家公司集體鳴鑼。至今，港交所門口排隊的企業超過200家，今年上半年44宗新股發行共募集資金1071億港元，較去年同期暴漲701%，相當于納斯達克+紐交所募資總額的1.5倍。

如此一幕幕，堪稱香港券商難得一遇的黃金期。

親歷過去幾年港股市場的冷清，周凱頗為感慨：“打個比方，我們相當于幫助海外投資人搭建投資港股市場的橋梁，但能建多少橋不取決于我的施工隊有多少人，而取決于這塊土地有多誘人。”

他聊起最近幾個令人驚喜的觀察——

一是港股打新日益熱烈，且融資金額較大，每只股票融資動輒幾千億；二是港股交易量急劇放大，現在很多股票每天的交易量高達幾十億；三是新股數量繼續增加，比去年多一倍不止。

“這些不只是客觀數據，也是每一位從業者每天最真實的體感。”從華通的券商云業務來看，如今出現了越來越多開戶交易港股的需求，世界各地券商們都展現出了對香港市場的強烈興趣。

這是中國資產被重估的最真實寫照。正如景林資產發給高凈值客戶的溝通信指出，香港成為上半年IPO融資第一的股票市場是一個重要信號，這代表著國際資本放棄了之前對中國資產的偏見，重新回到香港這個國際金融中心和投資中國的橋頭堡。

也許，我們正在見證著歷史。