隨著全球資管機構2021年四季度美股持倉情況的13F報告陸續披露，資管巨頭的最新持倉情況浮出水面，就對中概股的操作而言，資管巨頭出現一定分歧。同時，從近期部分基金參與上市公司定增的公告可以看出，不同基金規模增減不一。此外，受醫藥、新能源板塊止跌回升等因素推動，A股市場2月15日迎來縮量反彈。其中，成長板塊與周期板塊站上了“一上一下”的蹺蹺板。而在市場存在不確定性因素的背景下，多家私募機構在投資配置上更傾向于均衡。

目光移至新基市場。2月16日，格林基金管理有限公司（以下簡稱“格林基金”）、長信基金管理有限公司（以下簡稱“長信基金”）均發售了一只混合型基金。2月14日，廣發基金管理有限公司（以下簡稱“廣發基金”）則祭出了一只股票型基金。

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一、基金行業動態

1、全球資管巨頭持倉情況浮出水面，多家機構加倉造車新勢力

2月15日，反映全球資管機構2021年四季度美股持倉情況的13F報告陸續披露，橋水基金、景順、瑞銀集團等資管巨頭的最新動態浮出水面。在對中概股的操作方面，資管巨頭出現一定分歧。橋水基金上季度大幅增持阿里巴巴、京東和拼多多等中概股。景順、瑞銀集團、富達投資等則選擇拋售中概互聯網股，轉而加碼蔚來等造車新勢力。

瑞銀集團披露的持倉報告顯示，2021年四季度瑞銀減持阿里巴巴約120萬股，期末持倉市值為4.99億美元；減持京東約56萬股，期末持倉市值為9,491.2萬美元。當季，瑞銀集團買入193萬股蔚來看漲期權，價值6,387.9萬美元。富達投資減持了阿里巴巴以及京東，期末持倉市值分別為9.31億美元、8.15億美元。不過，富達同期小幅增持蔚來，截至2021年四季度末共持有126萬股，持倉市值3,985.7萬美元。

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2、基金規模增減不一，部分固收類產品規模出現增長

從近期多家基金公司發布的旗下部分基金參與上市公司定增的公告中可以看出，不同基金規模增減不一。基金經理蔡嵩松管理的諾安成長混合參與晶瑞電材非公開發行A股股票情況顯示，該基金獲配晶瑞電材182.48萬股，賬面價值5,410.56萬元，占基金資產凈值的比例為0.23%。據此推算，截至1月28日的諾安成長混合規模為235.24億元，與2021年四季報披露的274.08億元規模相比略有減少。

部分固收類基金的規模則出現增長。比如，易方達穩健收益參與了天山股份定增，根據公告，該基金獲配740.74萬股，賬面價值為1.06億元，占基金資產凈值比例為0.14%，據此推算，截至2月10日，易方達穩健收益規模為756.61億元，與2021年四季報披露的707.62億元規模相比，增加近50億元。通過多方了解到，雖然市場前期熱門賽道出現較大幅度調整，但“整體基金申贖情況較正常”。

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3、警惕基金規模“惹的禍”，資金“喂胖”巨無霸動搖規模與業績天平

基金公司擴張管理規模謀求自身發展無可厚非，但放任行業主題基金規模急劇增長，將帶來多方面的負面影響。上海證券基金評價中心負責人劉亦千表示，一是當基金變成“巨無霸”，意味著中小市值股票對其凈值的貢獻微乎其微；二是產品規模大意味著基金經理投資要更加分散，非常考驗基金經理的投資精力；三是影響基金經理投資策略，規模膨脹容易導致基金投資風格偏向于大盤股，能否與基金經理以往的投資風格和投資理念相匹配需要探討；四是調倉的靈活度降低，調倉速度慢，沖擊成本也較高。

也有基金經理表示，“規模是業績的敵人。”每位基金經理都有自己的能力圈，當管理規模過大時，創造超額收益的難度也會加大，凈值波動率會較以往有所提升。

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4、成長板塊與周期板塊站上“蹺蹺板”，多家私募力推均衡布局

受醫藥、新能源板塊止跌回升等因素推動，A股市場2月15日迎來縮量反彈。其中，新能源車、醫藥為代表的成長股板塊，與石油、煤炭為代表的周期股板塊，站上了“一上一下”的蹺蹺板。多家一線私募機構的最新策略觀點顯示，對于虎年開市以來階段性超額收益突出的周期、基建等穩增長主線，目前私募依然預期積極。同時，在市場存在不確定性因素的背景下，多家私募機構在投資配置上更傾向于均衡。

萬豐友方投資總監陳益和分析，本輪調整以來，不少優質資產已經具備很高性價比，現階段在組合結構上會更注重“長短結合”和“攻守均衡”。一方面會配置短期表現較好的穩增長板塊，另一方面會著眼長遠，配置短期跌幅較大但長期前景樂觀的高成長性行業，如醫藥、互聯網、半導體、新能源等。

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5、產品募集延期日益增多，“基金好做不好發”或再現

數據顯示，截至2月15日，今年以來共有33只基金發布延長募集期公告，除了中小基金公司發行“遇冷”外，其中也不乏頭部基金公司身影。例如，中加量化研選于1月10日開始募集，原定認購截止日為1月21日，公司在認購截止日前一天發布公告稱延期至3月31日，為新基發行再爭取兩個月時間。

“基金不好發的時候好做”或再現。在市場交投冷清或者市場下跌時認購新基金，往往具備幾個優勢：首先，新基金建倉期由于倉位較低，能夠較好應對市場的大幅波動；其次，市場回調有利于優質公司的高估值逐步消化、股價回歸更合理區間，使基金經理能以更優價格買入優質標的；最后，市場風格快速輪動時，新基金具備更大的操作空間，能更好地適應市場風格。

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二、基金公司動態

1、“軍工一哥”馮福章掛帥，招商高端裝備混合基金2月17日發售

從招商基金處獲悉，擬由招商基金研究部總監馮福章管理的新基金招商高端裝備混合型證券投資基金于2月17日起公開發售。這意味著，自2021年下半年加盟招商基金以來，曾因軍工研究出名的馮福章，將正式掛帥新發產品。

馮福章是博士畢業，于2007年進入證券行業，曾任中信建投證券研究發展部機械行業首席分析師、軍工行業首席分析師、研究管理委員會委員，安信證券任研究中心副總經理、軍工行業首席分析師，2021年8月加入招商基金，現任研究部總監。基于對軍工行業的透徹分析和關鍵節點的精準把握，馮福章被業內稱為“軍工一哥”。

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2、赫富投資成首家宣布跌破預警線量化私募，多只代表產品年內收益率告負

2月11日，百億級量化私募赫富投資向投資者和代銷機構發出公告，稱旗下赫富靈活對沖九號A期私募證券投資基金在2月10日的單位凈值為0.8774元，已低于預警線0.88元，觸及預警，該公司向投資者表示了歉意。對于產品近期波動，赫富投資已于2月8日起將該產品的管理費調整至0%，并決定該產品未來在沒有回到凈值1元之前不再收取管理費用。同時，赫富投資已在2月10日以自有資金跟投的方式跟投該產品母基金500萬元。這也是目前首家宣布跌破預警線的量化私募。

數據顯示，赫富投資旗下多只代表產品2022年收益率告負，截至1月28日，赫富投資旗下的指數增強型產品出現大幅回撤，其中赫富500指數增強一號截至1月28日的單位凈值為2.345元，該產品在1月份虧損12.53%，而同期中證500指數下跌11.5%。此外公司旗下的赫富心享1000指數增強1號截至1月28日的單位凈值為1.0461元，該產品在1月份虧損14.03%，而同期中證1000指數下跌12.95%。

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3、中歐量化先鋒基金順利結募，基金經理曲徑在管基金業績出色

近日，由華泰證券、中泰證券攜手中歐基金推出的中歐量化先鋒基金順利結募。

據悉，中歐量化先鋒擬任基金經理曲徑，從業時間超過14年，在國內公募基金管理經驗超6年，歷任美國知名量化投資機構千禧年基金，目前擔任中歐基金投資總監。基金定期報告顯示，曲徑在管基金業績出色。以曲徑管理時間最長的中歐數據挖掘多因子A基金為例，2019年至2021年的區間回報為92.86%，同期業績比較基準為56.89%，2021年全年回報為22.88%，同期業績比較基準為14.93%。

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4、巴菲特2021年四季度美股持倉出爐，蘋果穩坐第一大重倉股

2月15日，巴菲特旗下投資機構伯克希爾·哈撒韋向美國證監會提交了2021年第四季度的13F持倉報告。值得注意的是，2021年四季度期間巴菲特美股持倉變化極小。在伯克希爾超三千億美元的美股資產中，僅對17只美股出現調整。

報告顯示，截至2021年四季度末，伯克希爾持倉總規模約為3,309.52億美元。同期增持4只美股標的，新進3只；減持8只標的，清倉2只。其中，加倉較多的標的有：雪佛龍、Nu Holdings、動視暴雪、Liberty Sirius、Liberty Media。減持較多的標的包括艾伯維、百時美施貴寶、特許通訊、VISA、梯瓦。按市值計，伯克希爾前十大美股持倉股包括蘋果、美國銀行、美國運通、可口可樂、卡夫亨氏、穆迪、Verizon、美國合眾銀行、德維特、紐約梅隆銀行。

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5、高瓴HHLR2021年四季度增持生物科技和新能源車龍頭，清倉2只互聯網中概股

2月15日，高瓴旗下專注于二級市場投資的基金管理人HHLR Advisors公布2021年四季度美股持倉報告。報告顯示，截至2021年四季度，HHLR美股持倉市值達64.72億美元，較上期有所下降。具體來看，HHLR在2021年四季度內增持生物科技和新能源車龍頭，清倉互聯網中概股阿里巴巴ADR、嗶哩嗶哩。

截至2021年四季度末，在HHLR的76只美股持倉標的中，生物科技、云計算和新能源等科技型企業占比超過七成。HHLR表示，中概股、醫療與科技股是其投資主線。2021年四季度內，HHLR增持8只美股，新進3只，涵蓋多家生物科技和新能源龍頭公司。同期HHLR減持7只美股，清倉12只。總體來看，HHLR在美股市場對前期股價漲幅較大的中概股逐漸進行了調倉，在四季度清倉了阿里巴巴ADR和嗶哩嗶哩，減持了拼多多、Boss直聘等互聯網公司。

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三、新基金發行

1、廣發基金推出新股基，孫迪名下2只同類產品近3年漲幅跑贏同類平均

2月14日，廣發基金推出了一只股票型基金，為廣發先進制造股票型發起式證券投資基金（以下簡稱“廣發先進制造股票發起式A”），基金經理為孫迪。

公開信息顯示，廣發先進制造股票發起式A以“主要投資于先進制造行業相關上市公司股票，通過自下而上的深度挖掘、精選個股，力爭為基金份額持有人獲取長期穩健的超額回報”為投資目標，投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括國內依法發行上市的股票(包括創業板及其他依法發行、上市的股票、存托憑證)、港股通標的股票、債券(包括國內依法發行和上市交易的國債、地方政府債、金融債、企業債、公司債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、可交換債券、央行票據、中期票據、短期融資券(包括超短期融資券)等)、資產支持證券、債券回購、同業存單、銀行存款、貨幣市場工具、股指期貨、國債期貨以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

孫迪，曾任廣發基金研究發展部研究員、部門總經理助理、副總經理；現任廣發基金研究發展部總經理，廣發資源優選股票型發起式證券投資基金、廣發品牌消費股票型發起式證券投資基金、廣發興誠混合型證券投資基金等基金經理。

自2022年1月26日，孫迪開始任職廣發先進制造股票發起式A的基金經理。截至2022年2月16日，孫迪共任職2只混合型基金和4只股票型基金的基金經理。其中，孫迪任職逾三年的產品分別為廣發資源優選股票A、廣發品牌消費股票發起式A。截至2022年2月15日，上述2只基金近3年的階段漲幅分別為139.82%、126.41%，均跑贏同期同類平均漲幅108.24%。

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2、長信基金新基設“雙基金經理”，李家春吳暉3只搭檔產品近1年業績不佳

2月16日，長信基金發售了一只混合型基金，為長信穩健增長一年持有期混合型證券投資基金（以下簡稱“長信穩健增長一年持有混合A”），基金經理為李家春和吳暉。

公開信息顯示，長信穩健增長一年持有混合A以“通過積極主動的資產管理，在嚴格控制基金資產風險的前提下，力爭為投資者提供穩定增長的投資收益”為投資目標，投資范圍為具有良好流動性的金融工具，包括債券(包括國債、央行票據、金融債券、企業債券、公司債券、中期票據、短期融資券、超短期融資券、公開發行的次級債券、地方政府債券、政府支持機構債券、可轉換債券、可交換債券、可分離交易可轉債及其他經中國證監會允許投資的債券)、國內依法發行或上市的股票(包括創業板和其他經中國證監會核準或注冊上市的股票)、存托憑證、港股通標的股票、資產支持證券、債券回購、銀行存款(包括協議存款、定期存款及其他銀行存款)、同業存單、貨幣市場工具、國債期貨、股指期貨、股票期權以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

李家春，2018年7月加入長信基金，現任總經理助理、投資決策委員會執行委員，長信利豐債券型證券投資基金、長信可轉債債券型證券投資基金等基金經理。此前，李家春曾任職于長江證券有限責任公司、漢唐證券有限責任公司、泰信基金、交銀施羅德基金、富國基金和上海東方證券資產管理有限公司。

吳暉，2017年5月加入長信基金，曾任基金經理助理、長信先銳債券型證券投資基金的基金經理；現任長信價值優選混合型證券投資基金、長信利豐債券型證券投資基金等基金經理。此前，吳暉曾任職于上海浦東發展銀行股份有限公司和東方證券股份有限公司。

自2022年1月24日，李家春和吳暉起任長信穩健增長一年持有混合A的基金經理。截至2022年2月16日，李家春共任職6只混合型基金和3只債券型基金的基金經理；吳暉共任職6只混合型基金和3只債券型基金的基金經理。

除長信穩健增長一年持有混合A外，李家春搭檔吳暉任職逾一年的產品分別為長信可轉債債券A、長信利富債券A、長信利豐債券A。截至2022年2月15日，該3只基金近1年的階段漲幅分別為1.19%、-0.62%、-0.26%，分別不敵同期同類平均漲幅7.85%、3.73%、3.73%；且排名不佳，分別為57|74、561|702、539|702。

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3、格林基金發售新混基，基金經理劉冬任職2只基金回報率告負

2月16日，格林基金發行了一只混合型基金，為格林新興產業混合型證券投資基金（以下簡稱“格林新興產業混合A”），基金經理為劉冬。

公開信息顯示，格林新興產業混合A以“將重點挖掘中國經濟發展和結構轉型升級背景下新興產業的投資機會，通過前瞻性布局，在控制風險的前提下力爭為投資者創造高于業績比較基準的投資回報”為投資目標，投資范圍包括股票(含主板、創業板、科創板及其他經中國證監會允許投資的股票等)、債券(含國債、金融債、企業債、公司債、地方政府債、次級債、可轉換債券、分離交易可轉債、可交換債券、央行票據、中期票據、短期融資券(含超短期融資券))、資產支持證券、債券回購、國內依法發行上市的衍生工具(股指期貨、國債期貨、股票期權)、銀行存款、同業存單、現金以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他金融工具。

劉冬，2021年3月底加入格林基金擔任權益投資總監，現任格林研究優選混合型證券投資基金、格林伯銳靈活配置混合型證券投資基金基金經理。加入格林基金前，劉冬曾任職于長江證券、天弘基金、渤海人壽資產管理中心。

自2022年1月26日，劉冬開始任職格林新興產業混合A的基金經理。截至2022年2月16日，劉冬共任職3只混合型基金的基金經理，任職均未滿一年。除格林新興產業混合A外，格林伯銳靈活配置A的任職回報率為-8.66%，格林研究優選混合A的任職回報率為-2.89%。