斑馬消費 陳碧婷

最近披露的業績報告中，莎莎國際表示，將關閉在內地的所有線下門店，轉向線上運營。

香港老牌美妝集合店Sasa，2005年前后謀劃布局內地市場，最高峰開出了70多家門店，占據了自己的小半壁江山。然而，市場競爭、業態更新以及電商沖擊，傳統美妝集合店遭遇業務壓力。上一年度，更是在港人北上消費的購買力轉移中，迎來收入下滑、業績暴降。

在當下的零售市場中，傳統美妝集合店完全可以稱為上個時代的店型。在新型美妝集合店、美妝電商以及美妝品牌DTC模式的擠壓下，已經完全處于下風。

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莎莎撤退

最近幾年，香港人北上深圳消費，逐漸火熱。數據顯示，僅2024年消費總額就達到557億元，比2023年多出200億。

很快，這種消費趨勢的第一批受沖擊者出現了。

6月19日，莎莎國際（00178.HK）披露截至2025年3月31日的全年業績公告，公司收入39.42億港元，同比下降9.7%，凈利潤7700萬港元，同比下降64.8%。

最新業績公布后，公司股價連續多日下跌，4個交易日累計下跌13%，昨日收于0.55港元/股，最新市值17.07億港元。

莎莎在年報中表示，收入下滑的主要原因是香港及澳門居民北上及外游持續，以及整體消費環境的變化。

另一個影響收入和業績的重要原因在于，公司準備關閉在內地的18家線下門店。截至5月底已關店9家，剩余門店將在6月30日前全部關閉。該年度，公司付出一次性關店成本3000萬港元。

好在，隨著虧損門店的減少，莎莎國際的業務表現已經實現了優化。2025年4月1日-6月15日，公司收入8.11億港元，同比增長4.5%；除內地市場外，其他分部均獲得收入同比增長。

莎莎1978年起步于香港，是亞洲頭部美妝集合店，目前在香港、澳門、內地以及東南亞擁有170多家門店，堪稱“小號的、差異化的屈臣氏”。除了銷售護膚品、香水、化妝品這三大類別，還涉足美肌保健、個人護理及美容儀器等。

曾幾何時，到香港旅行的內地游客，返程前采購，莎莎也是必去之地，網友還總結了諸多Sasa必買清單。

為了突破自己區域品牌的增長瓶頸，尋求更大的市場空間，莎莎于2005年前后開始北上進軍內地市場。

然而，效果并不理想。即便在2021年度的高峰期，門店數量也僅有70多家，分散在全國各地的一二線城市。內地業務整體表現不佳，影響了上市公司的基本面。

2022財年開始，其內地門店數量開始銳減，直到最近，宣布清理所有內地線下門店，及時止損。借助現有的倉儲和分公司等資源，在內地市場轉為資產更輕的電商經營。

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美妝零售變陣

其實，遭遇經營壓力的不止莎莎。那些曾經風靡一時的港資美妝集合店們，都迎來了自己的艱難時刻。屈臣氏、萬寧、卓悅等，關店、業績下滑，幾乎無一幸免。

要知道，港資美妝集合店，曾是這個細分行業的開山鼻祖之一。

李嘉誠旗下，擁有上百年歷史的屈臣氏，1989年進入內地市場，這幾乎就是中國美妝集合店市場的開端。

當時，琳瑯滿目的貨品陳列，一站式購物的極致體驗，多元化的商品選擇，相對優惠的價格等，吸引了用戶的駐足與消費。

然而，30多年后，這些當年的優勢，在新的零售環境中，已經司空見慣，相對優勢蕩然無存。

本土零售企業們，在傳統美妝集合店的基礎上，推出了各具特色的美妝集合新業態，例如，網紅風的THE Colorist，主打超大店業態的WOW COLOUR，注重沉浸式體驗的熹燃等。

其中，名創優品、KKV等以潮流集合店為主營業態的零售集團，涉足美妝店型時推出的wow beauty和wow color，以及The Colorist，成為最具實力的新勢力。它們依托于集團的門店運營和供應鏈優勢，通過用戶運營來搶占市場。

最近幾年，新型美妝集合店已經成為美妝線下市場的主要增長點。要不了幾年，就能超越傳統玩家，徹底完成更新換代。

當然，更殘酷的競爭在美妝零售之外，屈臣氏、莎莎們迎來了來自美妝品牌的釜底抽薪和電商平臺的降維打擊。

每個頭部美妝品牌，都有自己的核心受眾。此前，它們多借助美妝集合店等經銷渠道打開局面，現在，DTC趨勢讓品牌們選擇自己擁抱用戶。

電商巨頭，淘寶天貓和抖音等，都將美妝作為自己的重點品類。借助直播帶貨等形式，美妝市場的電商滲透率已經接近50%。

傳統美妝集合店這一業態，似乎已經不再適應現在的市場了。

而且，當年它們引以為傲的那些優勢，門店、陳列、導購等等，都在成為報表上冰冷的數字，侵蝕公司的盈利能力。

美妝集合店，這一垂直零售類型，本質上仍然是零售業，注定了它無法獲得太大的想象空間。

所以，借助自己僅有的供應鏈優勢，全面轉向電商經營，應該是最接近成功的轉型路徑。不過，留給莎莎們升級的時間，已經不多了。