（圖片來源：視覺中國）

藍鯨新聞4月30日訊（記者 王婉瑩）在湖北國資入主、管理層全面“換錨”的當口，長江證券（000783.SZ）交出一份增利未增收的年報。2024年公司營收67.95億元，同比下滑1.46%，凈利潤同比增長18.52%至18.35億元。不過，公司今年一季度業績大幅躍升，營收25.14億元同比增長88.81%，凈利潤9.79億元同比激增143.76%。

拆解來看，作為公司傳統優勢板塊，去年長江證券的投行、研究業務均面臨業績下滑問題。其中，投行業務營收縮水超4成，IPO撤否率高達61%；研究業務方面，在公募費率改革深化背景下，分倉傭金收入持續下行。

眼下，長江證券迎來治理格局重構，“三峽系”背景的原董事長金才玖離任，國資背景的劉正斌掌舵，進一步強化了這家中部券商的國資標簽，未來發展也值得持續關注。

自營“扛旗”暴增648%，投行跌超4成

2024年，長江證券實現總營收67.95億元，同比減少1.01億元，降幅1.46%，主要系長江期貨下屬子公司風險管理業務規模減少，其成本對應減少。

從主營業務來看，整體表現分化。在業績增長板塊中，自營業務實現營業收入3.49億元，同比激增648.46%；資管業務收入達2.84億元，同比增長86.63%；海外業務收入為0.28億元，同比增長8.9%。

反觀業績下降領域，經紀業務及證券金融業務實現營收52.79億元，同比下滑5.1%；投行業務與另類投資及私募股權投資管理業務分別錄得3.8億元、3.87億元營收，同比分別下滑44.29%、17.68%。

（圖片來源：長江證券年報）

2024年長江證券凈利潤逆勢增長的核心動能之一來自于投資端。年報顯示，長江證券年度投資收益及公允價值變動收益7.27億元，同比增加6.11億元，增幅達到524.82%。對此，長江證券表示，該收益主要系固定收益類投資業務抓住債券收益率下行的趨勢性機會，通過久期管理與個券挖掘增厚收益。

去年，長江證券手續費及傭金凈收入37.53億元，同比減少1.14億元，降幅2.94%。其中經紀業務手續費凈收入28.81億元，同比增加0.87億元，增幅3.13%，主要系交易量增長帶動收入增加；投資銀行業務手續費凈收入3.49億元，同比減少2.91億元， 降幅45.43%，主要系市場股權融資階段性收緊影響；資產管理業務手續費凈收入2.87億元，同比增加0.83億元，增幅40.78%，主要系資管產品業績提升及產品管理規模增加帶動相應收入增長。

長江證券主要通過子公司長江保薦開展承銷保薦業務。報告期內，受多方面因素影響，股權項目整體周期拉長，投行項目整體收縮。Wind數據顯示，2024年長江證券承銷保薦共有18個保薦項目，其中11家主動撤回，撤否率達61.11%，目前在審項目僅余4單，儲備項目并不算多。

此外，長江證券“金字招牌”之一的研究業務也面臨下滑困境，在近年來公募費率改革帶來的沖擊下，盡管長江證券仍攬收以5.65億元公募分倉傭金，但這一數字較2021年峰值已“腰斬”。Wind數據顯示，2021年至2024年，公司分倉傭金收入分別為11.81億元、9.55億元、7.92億元、5.68億元，持續下行。

人事“換錨”：湖北國資操盤，劉正斌掌舵

伴隨湖北國資成為第一大股東，長江證券也打開新的治理格局，原三峽系背景董事長金才玖于3月辭職，國資背景的劉正斌正式掌舵，4月被正式選舉為公司董事長。

公開履歷顯示，劉正斌擁有豐富的政府管理經驗，曾擔任湖北省鐵路建設領導小組辦公室主任、湖北省發改委黨組成員及副主任等重要職務，曾分管包括國民經濟綜合和運行調節處、長江經濟帶發展處、財金貿易處等重要工作。2024年7月，劉正斌正式出任長江證券黨委書記，后續出任長江證券董事。

業內普遍認為，人事調整是長江證券股權變動后的必然動作。去年，湖北國資旗下長江產業投資集團有限公司（下稱“長江產業集團”）受讓湖北能源股份有限公司（下稱“湖北能源”）和三峽資本控股有限責任公司（下稱“三峽資本”）所持的8.63億股股份，占總股本的15.6%，同時，長江產業集團與長江證券部分股東簽署一致行動協議。

轉讓完成后，長江產業集團及其一致行動人合計支配長江證券15.61億股股份表決權，占股份總數的28.22%。湖北省國資取代資本大佬劉益謙旗下的新理益集團，成為第一大股東。

湖北國資代表的“話事人”掌權，長江產業集團也有望在董事會層面施加更大影響力。對于人事調整，長江證券相關負責人曾在接受記者采訪時表示，是根據股東方意見及公司股權轉讓情況進行的工作調整。

中國投資協會上市公司投資專業委員會副會長支培元對記者指出，綜合來看，不排除長江證券會還有一波人事“換血”，“按照新股東自身戰略規劃調整管理層，以更好貫徹執行新的發展思路。”

但所有的人事動作，最終都要為經營和業務服務。公司發展方向如何走？記者注意到，在年報中，長江證券也釋出了2025年的一些具體打法，譬如，在研究業務領域，公司將深耕研究、依托研究、傳播研究，做好風險定價的職能，以“研究+定價”為核心，加強一二級市場聯動，拓寬研究服務邊界。

投行方面，長江保薦將持續聚焦戰略性新興產業，聚焦重點區域，聚焦重點客戶，做精做深，積極踐行為實體經濟服務的宗旨與責任，緊扣國家產業政策支持方向，支持企業做專做優。債券承銷業務方面，將繼續落實“深耕湖北”戰略。

公司將持續深化財富管理轉型，在規范展業的基礎上緊跟趨勢變動，加快響應客戶及業務需求。優化多維獲客渠道，擴大銀行核心渠道合作范圍，加大非銀渠道探索力度，強化資源使用效能，加快線上戰略平臺渠道落地與優質分支渠道引入等。（藍鯨新聞 王婉瑩 wangwanying@lanjinger.com)