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07/08
2025

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精品專欄

月內三老將清倉式卸任!招商基金虧了業績丟了規模失了信任

  《筆尖網》文/筆尖觀察

  4月份即將落下帷幕,但這個月的公募基金行業卻發生了太多故事,其中新聘經理數43人,離職經理數37人。《筆尖網》發現,知名老將的清倉式卸任成為公募基金的最大的痛,其中招商基金更是有三名老將集中清倉式卸任,在業內十分罕見。

  實際上,招商基金近幾年過得很不如意,其權益基金的投資管理遇到瓶頸,并且自身運營業績也出現持續下滑。

  管理業績弱,基金經理離任,投資者還能保持多大的信任呢?尤其是新基金9日內“換將”,更讓剛剛完成認購的投資者感覺絕望。

  三老將清倉式離任

  富有管理經驗的知名基金經理離任,對基金公司來說是很大的損失,看似一個人的離職,實際帶走了數以萬計追隨的投資者。在4月份,招商基金遭遇了三次這樣的痛擊。

  4月1日,招商基金發布公告稱,固收老將馬龍宣布卸任招商安心收益債券的基金經理一職。此次卸任后,馬龍旗下已經沒有在管產品。據招商基金發布的公告,馬龍因“另有任用”卸任基金經理一職。招商安心收益債券C是馬龍在招商基金管理時間最長的產品,自2014年3月至今,其累計管理時間已經超過11年,任職回報達90.83%,年化回報約6.1%,超越同期中債綜合全價指數逾50個百分點。自2024年下半年起,馬龍便開啟密集卸任模式,至2025年4月,馬龍在管規模從2024年二季度末的876.18億元歸零。

  4月17日,招商基金發布公告稱,因個人原因,該公司基金經理蘇燕青卸任全部在管9只產品基金經理職務,后續將不轉任招商基金其他工作崗位,已按規定在中國基金業協會辦理注銷手續。蘇燕青于2012年1月加入招商基金量化投資部,曾任ETF專員,協助指數類基金產品的投資管理工作。2017年,蘇燕青擔任招商基金指數基金經理,管理規模最高達130.42億元。蘇燕青在任期間共管理過48只基金,截至2025年一季度末,管理總規模約為35.04億元。

  值得注意的是,上述9只基金中,有兩只基金成立時間不足兩月。其中,招商上證科創板綜合ETF成立于2025年2月26日,也是蘇燕青本次卸任前管理規模最高的產品;招商上證科創板綜合聯接A則成立于2025年4月8日,也就是說,蘇燕青管理這只基金僅9天。這也讓剛剛完成申購的投資者備感無奈。

  4月23日,招商基金再度公告,指數增強策略方向的基金經理王巖,以個人原因一口氣卸掉了20只基金的基金經理一職,且離任后未轉崗,公司已辦理注銷手續。其管理的基金中,在其任期內有8只實現正收益,其管理的招商中證2000增強策略ETF,任期內的308天實現43.40%的回報率。管理時間最長的基金是招商滬深300指數增強A、招商滬深300指數增強C,在其任職的4年又29天,但回報率分別為-12.23%、-13.65%。

  三名老將清倉式卸任,對招商基金來說是很大損失。

  權益基金三年虧550億

  《筆尖網》觀察到,招商基金的權益投資管理近幾年明顯滑坡。

  天天基金網數據顯示,招商基金旗下的混合型基金多達167只,管理規模高達527.11億元,遠遠超過業內平均每家公司188.43億元的水平。但其近期的管理業績明顯下滑,近六月、近一年招商基金旗下混合型基金的平均回報率分別為-1.51%、4.17%,而同期同類基金的平均回報率分別為-0.84%、5.74%。也就是說,招商基金旗下的混合型基金在漲時滯漲,在跌時卻深跌。

  招商基金旗下混合型基金收益率變化圖

  (數據來源:天天基金)

  與此同時,招商基金旗下的混合型基金規模出現明顯萎縮。2021年12月末,招商基金管理的混合型基金規模合計1336.77億元,時至2025年3月末,這一規模僅527.11億元,三年零一個季度,規模銳減60.57%。

  招商基金旗下混合型基金規模變化圖

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  統計數據還顯示,2022-2024年,招商基金旗下權益類產品(股票型基金+混合型基金)利潤總額分別為-287.70億元、-241.98億元、-23.39億元,合計利潤總額為-553億元,期間招商基金收取管理費用約70億元。

  從虧損面來看,據同花順iFinD最新統計,截至2025年4月29日,招商基金旗下有業績記錄的股票型產品權益類產品合計334只(A、C類分開統計),其中自成立以來虧損的產品127只,占比接近四成。其中有20只權益類產品自成立以來凈值“腰斬”,虧損幅度超過50%。股票型基金招商國證生物醫藥指數C,更是以-68.35%的回報率墊底。

  招商基金旗下偏股基金年度收益率對比表

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  《筆尖網》還注意到,在公募業績紛紛回暖的2024年,招商基金自身運營意外“下滑”。其參股股東招商銀行披露的財報顯示,2024年招商基金凈利潤出現了下滑,由2023年的17.53億元降至16.5億元,同比減少5.87%。實際上,招商基金凈利潤已經持續下降,2022年至2024年其凈利潤分別為18.13億元、17.53億元、16.50億元,凈利潤已經連續第二年下滑。

  綜上,三老將集中清倉式卸任,權益基金業績下滑以及自身運營的滑坡,已經為招商基金的發展發出警示信號,可謂是虧了業績,丟了規模,走了基金經理,失了投資者信任。在未來的發展中,這家老牌基金公司如何調整投資策略、優化內部管理、應對市場變化,提升投資者獲得感呢?我們拭目以待。


AI財評
招商基金近期遭遇的"老將清倉式離職潮"折射出公募行業深層問題。三位核心基金經理(馬龍、蘇燕青、王巖)的集中離任,不僅帶走超千億管理規模,更暴露出公司投研體系的結構性缺陷。從財務數據看,2022-2024年權益類產品累計虧損550億卻收取70億管理費,凸顯"規模至上"商業模式的道德風險。尤為嚴重的是新基9天換將事件,反映產品發行與投研能力嚴重脫節,違背信托責任底線。 深層矛盾在于:1)過度依賴明星基金經理個人IP,未能建立有效的投研傳承機制;2)量化產品同質化嚴重,科創板ETF等產品缺乏差異化競爭力;3)股東方招商銀行的渠道優勢掩蓋了投研短板。連續兩年凈利潤下滑(2023年-3.3%,2024年-5.9%)驗證商業模式不可持續。 行業啟示:公募基金需從"規模競賽"轉向"持有人利益優先",建立投研工業化體系,警惕"明星依賴癥"。對投資者而言,需重點考察基金公司投研梯隊建設而非短期業績,對頻繁人事變動保持警惕。
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