圖片來源：視覺中國
藍鯨新聞4月24日訊（記者 張靜倫）4月23日，港交所文件顯示，滬上阿姨（上海）實業股份有限公司（以下簡稱“滬上阿姨”）通過港交所上市聆訊，公司的聆訊后資料集已公布。
據了解，2024年2月14日，滬上阿姨在港交所正式遞交上市申請。12月27日，其再次向香港交易所提交上市申請書，聯席保薦人為中信證券、海通國際和東方證券國際。
滬上阿姨創立于2013年，創始人為單衛均和周蓉蓉，最初滬上阿姨銷售五谷奶茶，2019年滬上阿姨開始銷售鮮果茶。
隨著品牌發展，滬上阿姨過去三年來營收和凈利都大幅增長。招股書顯示，2022年、2023年以及2024年，營收分別為21.99億元、33.48億元、32.85億元，分別同比變動34%、52.3%、-1.9％。盈利水平方面，2022年至2024年，年內溢利分別為1.49億元、3.88億元、3.29億元。
滬上阿姨主要是靠B端盈利，即向加盟商銷售物料及提供服務，2024年營收占比高達96.5%。加盟商相關收入主要有兩大板塊，一是向加盟商銷售貨物（包括食材等原材料、設備），二是加盟服務。
具體來看，2022—2024年，滬上阿姨銷售食材及原材料的收入分別為15.98億元、25.15億元、25.47億元，銷售設備收入分別為1.10億元、1.57億元、0.85億元，加盟服務收入分別為3.65億元、5.53億元、5.37億元。
近年來，滬上阿姨的毛利率逐年上升。2022年至2023年以及2024年分別為26.7%、30.4%以及31.3%。去年毛利率繼續提升，主要由于有效的成本控制措施。招股書指出，包括因采購量增加提高議價能力，并與供應商就優惠價格進行磋商以及優化生產流程及供應鏈管理，從而使加盟業務的毛利率上升。
截至2023年12月31日，滬上阿姨經營著中國第四大的現制茶飲店網絡，并以加盟模式為核心驅動其快速擴張。招股書顯示，滬上阿姨的門店網絡在短短三年間實現大幅躍升：其門店總數由截至2022年末的5307間增加72.9%至2024年末的9176間。
滬上阿姨在招股書中稱，公司于下沉市場擁有龐大網絡。截至2024年末，其門店網絡中有99.7%由加盟商經營。按門店分布來看，三線及以下城市門店分布最多，占比50.4%。
目前，滬上阿姨共有三個子品牌，主品牌滬上阿姨專注鮮果茶、多料奶茶、輕乳茶、酸奶昔和袋裝小食，價格區間在7~22元；咖啡品牌滬咖于2022年推出，價格在13~23元；輕享版于2023年推出，價格在2~12元。自2024年3月起，滬上阿姨將輕享版升級為茶瀑布。
藍鯨新聞記者注意到，2022-2024年，上述三大品牌每家門店日均GMV均有所下滑。滬上阿姨每家門店日均GMV由2022年的4109元減少至2024年的3833元，滬咖由307元減少至116元，輕享版由2022年的1917元減少至1716元。
據灼識咨詢此前報告，截至2023年末，若以終端零售額（GMV）計，蜜雪冰城、古茗、茶百道、霸王茶姬、滬上阿姨是國內排名前五的現制茶飲品牌，其中前四家均已完成上市。加上最早上市的奈雪，目前新茶飲企業已有5家上市企業。
2024年度，蜜雪冰城、霸王茶姬、古茗均實現了營收和凈利潤的雙重增長。相比之下，奈雪的茶、茶百道在2024年度表現低迷，營收、凈利潤雙雙同比出現下滑。
其中，奈雪的茶是目前上市新茶飲中僅有的以直營模式為主的品牌，2024年營收49.21億元相較上年減少了4.7%，凈利潤更是巨虧9.17億元。
新茶飲在國內經歷快速擴張期后，已經呈現出放緩趨勢，出海開始成為行業新的增長“關鍵詞”。
在出海方面，蜜雪冰城領跑全行業，截至2024年末，其在中國內地以外的門店數量達到4895家，而其他品牌僅有零星分布。
中國食品產業分析師朱丹蓬表示，“茶飲企業未來競爭的核心在于供應鏈的完整度。產品可以復制，模式可以復制，價格可以模仿，門店也可以克隆，但是供應鏈并不是一朝一夕可以復制的。未來，只有頭部企業才有對供應鏈進行完整布局的能力，而整個供應鏈的完整度決定了企業未來的可持續性。”
灼識咨詢數據顯示，2023年，中國和東南亞的人均現制飲品年消費量分別為22杯和16杯，而在美國、歐盟及英國、日本等市場平均超過260杯。預計到2028年，中國和東南亞的人均現制飲品年消費量將增加逾一倍，分別達到51杯和36杯，行業增長空間巨大。在2023年至2028年間，中國和東南亞市場預計在全球主要市場中增速最快， 復合年增長率分別達到17.6%和19.8%。
在去年，滬上阿姨也開啟了出海步伐，并于2月在馬來西亞吉隆坡開設了海外首家滬上阿姨自營店。招股書顯示，截至2024年末，其海外門店數量也只有一家。
對此，滬上阿姨此前在招股書上表示，將以審慎的態度進行全球擴張。“當中會考慮消費群體、當地文化、商業資源整合能力、法律法規環境等因素，并在東南亞的馬來西亞及菲律賓、北美等地開設海外門店。”
