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藍鯨新聞4月24日訊（記者 徐曉春）2024年，124萬支“除皺針”把錦波生物的收入規(guī)模推高到了14.43億元，同期歸母凈利潤約為7.32億元，期末，錦波生物向全體股東每10股派現(xiàn)20元轉增3股，2024年錦波生物兩次派現(xiàn)共計約2.66億元。

規(guī)模效應下，2024年錦波生物毛利率提升至92.02%，已經超過去年茅臺的毛利率。不過，相較于高速增長的2023年，錦波生物營利增速均有所放緩。一方面，多家競爭對手申請批件的進程都在推動中，另外，醫(yī)美市場激烈競爭下，錦波生物與渠道終端低價的矛盾頻頻出現(xiàn)。“薇旖美”獨占先發(fā)優(yōu)勢下，錦波生物壓力仍然存在。

與此同時，錦波生物在二級市場賺足眼球，僅年初至今，錦波生物股價累計漲幅就超過86.3%。《2025年胡潤全球富豪榜》顯示，站在錦波生物背后的實控人楊霞財富達到115億元，較上年初次上榜時的85億元，增長超過35%。但同時，連續(xù)大漲后，其余股東紛紛減持，一季度任氏家族合計套現(xiàn)金額在1.54億元至2.23億元之間，機構股東數(shù)量也“腰折”。

薇旖美盡享首證優(yōu)勢，毛利率超過茅臺

由于率先獲得第三類醫(yī)療機械證書，錦波生物存在著先發(fā)獨占優(yōu)勢。2024年，錦波生物核心產品“薇旖美”的銷量達到124萬支，較2023年的銷量實現(xiàn)了翻倍的增長。

隨著規(guī)模效應不斷顯現(xiàn)，錦波生物營業(yè)成本率從2023年的9.87%下降近兩個百分點，2024年僅為7.98%，也就是說，錦波生物每百元的產品直接營業(yè)成本僅控制在7.98元。與此同時，市場競爭下，錦波生物毛利率仍然由90.16%穩(wěn)定提升至92.02%，已經超過茅臺的毛利率。

熱銷背后，2024年，錦波生物總共支出了2.59億元銷售費用，同比增長56.73%。其中，錦波生物在2024年加大線上線下品牌推廣力度，全年支出線上推廣及服務費、宣傳推廣費合計約9198萬元，較上年增幅近90%，是公司銷售費用主要的增長點。

去年錦波生物大幅擴招，公司員工人數(shù)從730人增加到期末的823人。其中，銷售團隊凈增加31人，期末總人數(shù)達到291人。擴招之后，去年錦波生物銷售人員總薪酬拉升到1.16億元，以期末人數(shù)粗略計算，人均薪酬約40萬元，較2023年增長超過276%。

僅憑借“薇旖美”的熱銷，2024年錦波生物實現(xiàn)營業(yè)收入約14.43億元，同比增長84.92%，實現(xiàn)歸母凈利潤約7.32億元，同比增長144.27%。

不過，暫時具有“獨家”優(yōu)勢的錦波生物仍然承受著市場壓力。2024年，錦波生物營利增速較2023年均有所放緩。并且，放緩的趨勢延續(xù)到了2025年一季報。今年一季度，錦波生物實現(xiàn)營業(yè)收入約3.66億元，同比增長62.51%，實現(xiàn)歸母凈利潤約1.69億元，同比增長66.25%，遠低于上年同期136%的增長速度。

一方面，醫(yī)美市場競爭對手已經走在跨越醫(yī)療器械批件的壁壘的路上，創(chuàng)健醫(yī)療在新三板掛牌時表示公司用于面部注射填充的重組III型膠原蛋白植入劑正在注冊申報中，預計將在2024年底獲批。此外，巨子生物也曾預計公司細紋填充產品及重組膠原蛋白凍干纖維在今年一季度拿到注冊證，不過目前二者均未有更新的進展。

另一方面，醫(yī)美市場激烈競爭下，錦波生物與渠道商之間的矛盾已經躍然紙上，2024年4月，錦波生物就曾直指新氧違規(guī)低價宣傳薇旖美，擾亂市場價格。9月，錦波生物矛頭指向美團，稱參與相關促銷活動的部分商家未取得公司授權認證，也未從公司授權渠道購買，公司已發(fā)函要求美團立即下架薇旖美相關“百億補貼”活動頁面。

不過，即便反對終端渠道降價，市場競爭下薇旖美本身的出廠價也表現(xiàn)出下降的趨勢。以全年銷售收入與銷量粗略計算，2024年薇旖美的出廠價為908元/支，較2023年的981元/支，下超過7.5%。

國內市場競爭熱度不斷增加，錦波生物開始逐漸向東南亞等銷售市場延伸，提前布局。2024年11月，錦波生物獲得越南主管當局頒發(fā)的一項D類醫(yī)療器械注冊證，是首個境外重組III型人源化膠原蛋白注射用醫(yī)療器械。

目前，國內仍然是錦波生物主要的銷售市場，2024年，錦波生物來自境外的銷售收入僅456萬元，僅保持13%左右的低增速，境外銷售毛利率約79.06%。

四個月股價翻倍，任氏家族減持套現(xiàn)

錦波生物在最初登陸資本市場時就倍受投資者的青睞，2023年7月，錦波生物登陸北交所時的發(fā)行價為49元/股，是當時北交所的最貴新股，此后，公司股價更是持續(xù)上升。

作為錦波生物的第一大股東與實控人，楊霞持有公司58.89%的股份，2024年楊霞首次登上《胡潤全球富豪榜》，憑借薇旖美的大賣坐上山西女首富的寶座。

此外，錦波生物第二大股東為任先煒，據(jù)招股書，任先煒與楊霞育有一女，但并未披露目前雙方是否為配偶關系。目前，任先煒的哥哥任先亮、任先亮的妻子劉麗萍同樣位列錦波生物前十大股東之列。

近日，錦波生物再獲得全球首款注射用重組Ⅲ型人源化膠原蛋白凝膠產品批件，多家機構對錦波生物進行調研。不過一直以來，錦波生物的前十大流通股股東大多為個人投資者，高比例持股的機構投資者寥寥無幾。

2024年，錦波生物前十大流通股股東均在年內有過增持行為。其中，唯二的機構股東中，楹至強債3號年內增持44.87萬股，為錦波生物第九大股東，景順長城成長之星A增持約62.66萬股，期末升至第十大股東。

據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，2024年末，共有101家機構股東持股錦波生物，合計持有578.03萬股股份。

截至今年3月31日錦波生物收盤價為300.57元/股，短短三個月漲幅超過45.2%，今年一季度，公司前十大股東中多數(shù)股東進行了減持。其中，任氏家族的任先煒減持57.57萬股，劉麗萍減持16.78萬股，粗略計算，二人合計套現(xiàn)金額在1.54億元至2.23億元之間。

此外，景順長城成長之星A持倉數(shù)量在一季度減少26.37%，期末跌出錦波生物前十大流通股股東隊列。同期，楹至強債3號減持14萬股，下降為第十大股東。據(jù)Wind數(shù)據(jù)顯示，一季度末，對錦波生物持股機構下滑為51家，合計持有492.6萬股股份。

近兩年，錦波生物市值維持高位，楊霞的身價也水漲船高。在《2025胡潤全球富豪榜》中，楊霞財富增長至115億元，較上年提升超過35%。