昨日大跌9.66%后，樂山電力（600644.SH）今日再度漲停。近9個交易日，該股收獲7個漲停板。

股價連續上漲期間，樂山電力發布了2024年業績報告，公司實現營收31.96億元，同比增長7.03%，但凈利潤卻出現下滑，為2257.19萬元，同比下降7.11%，扣非凈利潤則同比下降47.25%。

覽富財經網注意到，近年來樂山電力凈利潤持續下滑，主營業務毛利率也有所下降，公司重點拓展的新興業務規模較小，對公司整體業績貢獻較小。在發展過程中，樂山電力仍然面臨諸多挑戰。

近期走出9天7板

4月14日至4月24日，樂山電力共收獲7個漲停板。昨日大跌9.66%后，今天就再度漲停。截至4月24日收盤，樂山電力漲10.01%，報12.86元/股。

股價表現如此強勢，或與電力行業的利好政策有關。近日，國家發展改革委、國家能源局聯合印發《新一代煤電升級專項行動實施方案（2025—2027年）》，系統提出了產業轉型升級的實施路徑和保障措施等，有助于加快構建新型電力系統和實現碳中和。該政策在資本市場引發強烈反響，電力板塊成為資金追逐的熱點之一。

樂山電力主營電力、天然氣等業務，近年來主動融入新型能源體系和新型電力系統建設，積極打造儲能等新業務，其發展方向與政策支持的方向較為貼合，這就給資金炒作留下了想象空間。近日龍虎榜數據顯示，包括上海武定路等游資，以及量化基金等多路資金都參與了樂山電力的炒作。

不僅如此，樂山電力還吸引了多家基金公司的關注。今年2月，樂山電力的股權結構發生重大變動，多家基金公司成為其股東，包括財通基金、諾德基金、西安力合投資管理有限公司等。此前，樂山電力曾向這些基金公司發行股票的方式進行融資，合計發行3992萬股，占發行后總股本的比例為6.9%。這些基金公司各自的持股比例基本在0.7%至1.7%之間。

在定增前，樂山電力前十大股東呈現“兩極分化”的局面。其中前四大股東均為國資背景企業，掌握著絕對控制權。包括樂山國有資產投資運營（集團）有限公司（持股19.24%）、天津渤海信息產業結構調整股權投資基金有限公司（持股14.76%）、天津中環信息產業集團有限公司（持股14.76%）、國網四川省電力公司（持股14.52%）。而后六名股東有5名是自然人，且持股比例均不足1%。

凈利潤連續3年下滑

雖然吸引了多路資金的關注，但樂山電力近年來的發展卻不盡如人意。2021年至2024年，樂山電力實現歸母凈利潤分別為1.18億元、7058萬元、2430萬元、2257萬元，呈現出逐年下降的趨勢。

此外，2024年，樂山電力實現扣非后歸母凈利潤682.1萬元，同比下降47.25%，同比幾乎“腰斬”。

樂山電力在此前發布的股票交易風險提示公告中指出，去年前三季度凈利潤下滑的原因是“燃氣采購成本增加，順價未完全到位”。第四季度公司業績更不理想，凈利潤虧損達到4599.68萬元，扣非后歸母凈利潤虧損5361.29萬元，因此進一步拉低了全年的業績。

從收入構成來看，電力業務是樂山電力最主要的收入來源，2024年公司電力業務實現營收22.51億元，營收占比達到70.44%。不過，該業務毛利率持續下滑，由2021年的21.56%下降至2024年的12.87%。而天然氣業務是公司第二大收入來源，去年實現營收4.75億元，營收占比為14.86%。

新業務拓展乏力

近年來，樂山電力積極推動新興產業布局，并將目光瞄向了儲能領域，希望通過新業務實現新發展，但收效甚微。

據介紹，樂山電力的新興業務包括售電、用戶側、電網側、臺區側儲能、光伏運維、電力建設運維，以及節能和新能源技術推廣服務。主要通過降低用戶用能成本、電力施工及技術服務獲取收益。

根據公司披露，2024年樂山電力新興業務實現營收1.21億元，營收占比僅3.80%，顯示出這部分業務規模仍然較小，難以對公司整體業績產生顯著影響。

樂山電力在年報中指出，2024年公司龍泉驛區 100MW/200MWh 電化學儲能電站項目成功入選四川新型儲能試點示范項目，用戶側儲能代理運營省內入市交易容量 48.71兆瓦時，全川占比30.56%。但是，該公司卻并未詳細披露儲能業務的營收和利潤等數據。

除新興業務外，樂山電力還開拓了服務業務，主要通過住宿、餐飲、會議經營、培訓、檢驗檢測、文化傳媒等業務獲取收益。不過，對于這部分業務的營收數據等，樂山電力同樣沒有披露。

樂山電力在新興業務和服務業務的布局，展現出公司尋求突破的決心，但目前這些業務整體規模較小，或許尚未形成足夠的市場競爭力和經濟效益，這也給公司的未來發展帶來不確定性。

接下來，如何強化主業發展，并進一步拓展新興業務，提升盈利能力和市場競爭力，成為樂山電力亟須解決的問題。