《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察
管理規(guī)模最大的偏股基金經(jīng)理，如果持續(xù)“不在狀態(tài)”會對基金公司有什么影響？會對投資者帶來怎樣的傷害？這個問題突然降臨到嘉實基金身上。
在偏股型基金（股票型與混合型）中，嘉實基金旗下的老將譚麗管理的12只基金近1年業(yè)績有10只落后至同類基金的后半營，甚至多只基金業(yè)績墊底。
對于基金持有人來說，嘉實基金應(yīng)該給一個說法。
8年老將有些“菜”
據(jù)同花順數(shù)據(jù)，嘉實基金旗下的偏股型基金經(jīng)理共有42名，管理基金數(shù)量最多、管理規(guī)模最大的基金經(jīng)理莫過于譚麗，其管理著15只偏股型基金（有業(yè)績數(shù)據(jù)的12只），在任基金總規(guī)模197.3億元。
天天基金網(wǎng)對基金經(jīng)理譚麗的過往情況評價為四星級，譚麗累計任職時間8年又12天，有豐富的管理經(jīng)驗。其曾在北京海問投資咨詢有限公司、國信證券股份有限公司及泰達荷銀基金管理有限公司任研究員、基金經(jīng)理助理職務(wù)。早在2007年9月加入嘉實基金管理有限公司，曾任研究員、投資經(jīng)理、策略組投資總監(jiān)，現(xiàn)任基金經(jīng)理。最早在2017年4月11日起任嘉實新消費股票型證券投資基金基金經(jīng)理。
遺憾的是，這位8年老將，在近一年的業(yè)績卻差強人意：
截至4月19日，譚麗管理時間最長的嘉實新消費股票A，今年來、近1年回報率分別為-3.80%、-1.98%，逆勢跑輸同類基金，同期同類基金平均回報率分別為0.07%、8.17%；在兩個時期的業(yè)內(nèi)排名分別為752/1001、728/937，均屬于后四分之一。值得注意的是，該基金的持有股票倉位已經(jīng)出現(xiàn)了連續(xù)三個季度的下降，從2024年一季度的89.77%，降至2024年四季度的80.54%。
譚麗管理的另一只股票型基金嘉實價值精選股票A，近一年回報率為0.16%，在可比的937只基金中排名第665，居同業(yè)后三分之一。
進一步觀察發(fā)現(xiàn)，譚麗管理的且有業(yè)績數(shù)據(jù)的是12只基金中，除上述兩只股票型基金中，其余10只基金均為偏股混合型基金，同樣有8只近1年回報率落后至同類基金的后半營。嘉實價值優(yōu)勢混合A、嘉實價值優(yōu)勢混合C近一年回報率分別為-1.79%、-2.18%，在可比的4249只基金中分別排名第3079、第3139，均居同業(yè)后三分之一；嘉實價值發(fā)現(xiàn)三個月定開混合近一年回報率0.12%，排名第2788。
同花順的數(shù)據(jù)更是為直觀，譚麗管理的偏股型基金今年以來、近3月、近6月、近1年、近5年業(yè)績?nèi)颗茌斖惢鸬钠骄?。尤其是?月、近1年，譚麗管理的偏股型基金平均回報率分別為-1.61%、1.77%，在同業(yè)排名靠后。（如圖）
?。〝?shù)據(jù)來源：同花順）
選股操作與股價出現(xiàn)背離
據(jù)同花順分析，譚麗的選股能力出現(xiàn)了偏差，在去年四季度，其增持或新進的重倉股近三月出現(xiàn)了下跌，而減持的股票卻出現(xiàn)了上漲。
同花順數(shù)據(jù)顯示，譚麗在去年四季度末持股集中度為55.61%，前十大重倉股有4只出現(xiàn)了減持，但這4只股票在近三個月均實現(xiàn)上漲，第一、第二大重倉股分別為太陽紙業(yè)、成都銀行，持倉數(shù)量環(huán)比分別下降4.70%、6.91%，持股市值占基金凈值比分別為8.80%、8.60%，近三月兩只股票的股價分別上漲0.57%、4.16%；被譚麗連續(xù)減持的招商銀行，去年四季度持倉數(shù)量環(huán)比下降7.99%，但該股在近三月上漲5.01%；減持幅度最大的是萬科A，譚麗去年四季度持倉數(shù)量環(huán)比下降35.01%，但該股在近三月大幅上漲10.26%。
與之相反，增持的股票卻出現(xiàn)了下跌。譚麗的第三大重倉股是萬華化學(xué)，去年四季度持股量環(huán)比增加4.58%，且屬于連續(xù)增持，但該股在近三月大幅下跌19.85%。按持股市值130259.33萬元計算，賬面已經(jīng)浮虧2.6億元。同期獲得增持的紐威股份，去年四季度大幅增持了8.9%，但該股同樣在近三月下跌2.06%；新進前十大的南鋼股份，近三月下跌4.29%。另外，持倉不變的柳工，近三月同樣下跌6.02%。
不得不說，譚麗的選股操作與股價的走勢出現(xiàn)了背離。
在選股與擇時方面，譚麗的選股出現(xiàn)了下行。（如圖）
?。〝?shù)據(jù)來源：同花順）
業(yè)內(nèi)人士對此表示，譚麗增持的標的可能處于長期下跌趨勢中，市場情緒尚未扭轉(zhuǎn)，短期拋壓仍主導(dǎo)盤面，導(dǎo)致增持后股價繼續(xù)慣性下行；與此同時，減持標的可能處于上升周期，市場樂觀情緒驅(qū)動資金繼續(xù)涌入，短期趨勢強于減持利空的影響。該人士一步表示，譚麗操作與股價的短期背離，本質(zhì)是價值投資與市場博弈、長期邏輯與短期情緒的碰撞。投資者需穿透表象，重點分析其持倉標的的核心競爭力及估值合理性，而非過度解讀單次操作。
對于投資者來說，經(jīng)過一年漫長的陪伴與等待，期待基金經(jīng)理盡快回歸狀態(tài)，期待基金業(yè)績能走出低谷。
