記者丨王杰仁

實習生丨程睿

出品丨鰲頭財經

“自主創新為東北工業集團（長春一東控股股東）在傳統產業領域構建了新質生產力，發展新動能熱烈澎湃。”中國兵器工業集團東北工業集團有限公司黨委書記、董事長，長春一東董事長孟慶洪對外闡述企業創新的重要性。

然而，2024年前三季度，長春一東（600148.SH）研發費用僅1770.57萬元，同比下降16.30%。

在企業正在進行結構調整時，3月9日晚間，長春一東發布公告，公司第二大股東一汽股權公司擬減持不超過424.55萬股，即不超過公司總股本的3%。

鰲頭財經發現，按照長春一東3月7日收盤價20.17元/股計算，一汽股權公司此次減持可套現約8563萬元。

需要注意的是，近日，長春一東發布2024年業績預告顯示，預計2024年年度實現凈利潤-281萬元到-187萬元，與上年同期相比，將出現虧損；扣非凈利潤-837萬元到-558萬元。

長春一東以生產離合器為主，公司的調整升級能實現扭虧嗎？

3月18日晚，長春一東發布公告稱，公司董事會近日收到副董事長李鑫提交的書面辭職報告。李鑫因工作變動原因申請辭去公司副董事長及董事會戰略委員會委員、薪酬與考核委員會委員職務。辭職后，李鑫不再擔任公司職務。

股價進入下滑通道

長春一東1998年5月上市，前身為一汽東光離合器廠，是一家老牌上市公司，公司主要從事汽車離合器及駕駛室液壓舉升系統產品等汽車零部件的研發、生產與銷售，擁有國家級企業技術中心，是中國離合器行業標準起草單位。配套車型主要覆蓋商用車及部分乘用車。

目前，長春一東正積極進行市場結構和產品結構調整，發揮重卡離合器產品技術優勢，拓展重卡大馬力離合器市場，爭取產品開發權。

長春一東在爭取產品開發權之時，公司股東開啟了減持之路。

3月9日晚間，長春一東發布公告，一汽股權投資（天津）有限公司（以下簡稱“一汽股權公司”）擬通過集中競價交易和大宗交易方式減持公司股份合計不超過424.55萬股，即不超過公司總股本的3%。

公告顯示，一汽股權公司擬通過集中競價交易方式減持，在任意連續90日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的1%，即不超過141.52萬股；采取大宗交易方式減持，在任意連續90日內，減持股份的總數不超過公司股份總數的2%，即不超過283.03萬股。

截至公告披露日，長春一東第二大股東一汽股權公司目前持有股票3186.42萬股，占公司總股本的22.52%，公司當前持股股份來源IPO前取得，減持目的為補充經營發展資金需要。

按照長春一東3月7日收盤價20.17元/股計算，一汽股權公司此次減持可套現約8563萬元。

天眼查顯示，一汽股權公司是中國一汽集團全資子公司，資產總額150億元。

需要指出的是，2024年9月初至12月初，長春一東持續震蕩上漲，漲幅約120%。此后，公司股價又進入下滑通道，至今降幅約22%。

凈利潤再陷虧損之中

一汽股權公司減持，正好遇到長春一東業績不佳。

2020年，長春一東實現營業收入11.56億元，同比增長22.49%；凈利潤5721.56萬元，同比增長184.51%，均創公司上市后歷史最佳。

此后公司業績連續下滑，2021年，長春一東實現營業收入11.23億元，同比下降2.83%；凈利潤4125.50萬元，同比下降27.90%。

2022年，長春一東實現營業收入5.51億元，同比下降50.98%；凈利潤虧損704.56萬元，同比下降117.08%。

對于2022年業績表現，長春一東表示，受市場因素影響，2022年公司收入大幅減少，公司積極采取降成本、壓降費用的舉措，未能抵消收入減少、銷售結構變動的影響，導致公司本期業績虧損。

2023年，長春一東業績回暖，公司實現營業收入6.96億元，同比增長26.43%；凈利潤66.08萬元，同比增長109.38%。

然而，2024年前三季度，長春一東實現營業收入5.10億元，同比下降1.53%；凈利潤虧損360.61萬元，同比增長67.86%。

近日，長春一東發布2024年業績預告，預計2024年年度實現凈利潤-281萬元到-187萬元，與上年同期相比，將出現虧損；扣非凈利潤-837萬元到-558萬元。

對此，長春一東表示，受行業因素影響，本報告期公司出于謹慎性原則對經營困難的客戶相關應收款項計提信用減值損失同比增加。公司將持續優化成本控制能力，積極開展降本增效工作，拓展思路，挖掘改善點，提升盈利能力。同時，長春一東表示，本報告期公司爭取稅收優惠政策、申請政府補助等，其他收益同比增加。

對此，長春一東解釋稱，本報告期公司穩定收入，積極開展提質增效工作，但未能完全抵消信用減值損失帶來的影響，導致本報告期出現虧損。

毛利率持續下滑

對于未來，長春一東的業績還有希望嗎？

作為我國汽車離合器行業龍頭企業，長春一東的主要產品為離合器。隨著新能源汽車的占比不斷提升，電動車的動力來源于電動機，電動機在啟動時就能提供最大扭矩，無需通過離合器來調節動力輸出。

由此來看，長春一東的離合器產品發展前景已趕不上時代趨勢。

其中，長春一東旗下一東四環以生產離合器為主，公司2024年上半年在營業收入達2668.28萬元的情況下，凈利潤僅4446.36元，似乎還趕不上打工人的月薪。

而且，2016年，長春一東毛利率達32.55%，此后持續下滑。

2017年至2023年，長春一東毛利率分別為31.02%、28.79%、27.73%、24.31%、20.08%和19.96%。

2024年前三季度，長春一東毛利率14.91%，較2016年已下降17.64個百分點。

2024年半年報中，長春一東表示，公司推進開發燃油、混動、電動車型的AMT變速箱傳動系統軟、硬件產品。開發混合動力汽車扭轉減震器，適用于商用車和乘用車市場。依托液壓技術開發液壓尾板，加大全新產品市場推廣力度，開拓供貨路線，快速實現產業化。

長春一東介紹，公司為《商用車AMT離合器分離執行機構技術要求及臺架試驗方法》行業標準牽頭起草單位，上半年完成了標準研討會，體現了公司開發能力及行業內影響力。

近期，中國兵器工業集團東北工業集團有限公司黨委書記、董事長，長春一東董事長孟慶洪表示，自主創新為東北工業集團（長春一東控股股東）在傳統產業領域構建了新質生產力，發展新動能熱烈澎湃。

然而，將“創新”掛在嘴邊的長春一東，2024年前三季度研發費用僅1770.57萬元，同比下降16.30%。

值得一提的是，2024年長春一東分紅424.55萬元，為公司同期凈利潤超6倍。