《筆尖網(wǎng)》/筆尖觀察

　　在光伏行業(yè)持續(xù)內(nèi)卷的背景下，晶澳科技作為行業(yè)內(nèi)的重要企業(yè)，其一舉一動(dòng)都備受市場(chǎng)關(guān)注。近日，晶澳科技發(fā)布了一則重磅消息，計(jì)劃發(fā)行境外上市外資股（H股）股票并申請(qǐng)?jiān)谙愀勐?lián)交所主板掛牌上市。這一舉措背后，既有著企業(yè)對(duì)全球化布局的深遠(yuǎn)考量，也折射出其在A股上市5年來所面臨的種種挑戰(zhàn)與困境。

　　晶澳科技自2019年在A股借殼上市以來，開啟了頻繁的融資之旅。據(jù)統(tǒng)計(jì)，在這5年間，公司先后完成了三次定向增發(fā)和一次可轉(zhuǎn)債發(fā)行，累計(jì)直接融資高達(dá)266.6億。如此大規(guī)模的融資，本應(yīng)為企業(yè)的發(fā)展提供充足的資金支持，推動(dòng)其在光伏領(lǐng)域大展拳腳。然而，現(xiàn)實(shí)情況卻并非如此簡(jiǎn)單。

　　盡管融資不斷，但晶澳科技的負(fù)債率卻呈現(xiàn)出居高不下的情況。截至2024三季度末，公司的短期借款100億元，長(zhǎng)期借款136億元，一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債15.5億元，負(fù)債率更是達(dá)到了72.15%。這表明公司在資金方面始終面臨著巨大的壓力，不斷攀升的借款和應(yīng)付款成為了企業(yè)不得不背負(fù)的沉重包袱。

　　從業(yè)績(jī)表現(xiàn)來看，晶澳科技的情況也不容樂觀。2024年，公司預(yù)計(jì)巨虧45億至52億。

　　曾經(jīng)連續(xù)8年盈利的晶澳科技，如今卻陷入了巨額虧損的泥潭，令人不禁唏噓。而導(dǎo)致業(yè)績(jī)大幅下滑的原因，除了計(jì)提減值的因素外，更為關(guān)鍵的是公司毛利率的急劇下降，有媒體報(bào)道稱，晶澳科技的毛利率從此前的行業(yè)領(lǐng)先水平驟降至墊底。這反映出公司在市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中逐漸失去了優(yōu)勢(shì)，盈利能力受到了嚴(yán)重的沖擊。

　　與此同時(shí)，晶澳科技通過定增和可轉(zhuǎn)債融資新建的多個(gè)募投項(xiàng)目也出現(xiàn)了盈利不及預(yù)期或完工時(shí)間延遲的問題。例如，“包頭晶澳（三期）20GW拉晶、切片項(xiàng)目”的建設(shè)期就被延長(zhǎng)至2025年6月。這些募投項(xiàng)目的不如意，不僅影響了公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略，也進(jìn)一步削弱了投資者對(duì)公司的信心。

　　面對(duì)國(guó)內(nèi)光伏市場(chǎng)的激烈競(jìng)爭(zhēng)和日益嚴(yán)峻的形勢(shì)，晶澳科技選擇赴港IPO，無疑是希望通過拓展海外市場(chǎng)，尋求新的業(yè)務(wù)增長(zhǎng)點(diǎn)和發(fā)展機(jī)遇。香港作為國(guó)際金融中心，擁有更為廣闊的資本市場(chǎng)和豐富的國(guó)際資源，能夠?yàn)榫О目萍继峁└嗟娜谫Y渠道和國(guó)際化的發(fā)展平臺(tái)。此外，借助港股上市，公司還可以提升自身的國(guó)際品牌形象，增強(qiáng)在全球市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力。

　　《筆尖網(wǎng)》將對(duì)晶澳科技赴港IPO的后續(xù)進(jìn)展，公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)保持關(guān)注。