????????《電鰻財經(jīng)》文/林妍

????????據(jù)深交所公告顯示，江蘇常友環(huán)保科技股份有限公司(股票簡稱：常友科技，股票代碼：301557.SZ)已啟動IPO招股，擬于近期登陸深交所創(chuàng)業(yè)板。公司以28.88元/股公開發(fā)行1108萬股，占發(fā)行后總股本的25.01%，募集資金用于風電高性能復合材料零部件生產線擴建、輕量化復合材料部件生產線擴建、研發(fā)中心項目、補充流動資金及償還銀行貸款。

????????風電行業(yè)發(fā)展前景如何?公司募投項目將帶來多少收益?

????????政策護航產業(yè)

????????常友科技主要從事高分子復合材料制品、輕量化夾芯材料制品的研發(fā)、生產與銷售業(yè)務等。公司所屬行業(yè)位于風電產業(yè)鏈中游，上游為相關基礎材料供應商，下游為風電整機廠商。公司產品主要包括用于風電領域的風電機組罩體、風電輕量化夾芯材料制品、罩體模具，以及軌道交通車輛部件等，其中，風電機組罩體產品作為風力發(fā)電機的保護裝置，利用了高分子復合材料耐高溫、抗腐、隔熱、彈性系數(shù)高、電絕緣性好等優(yōu)良特性，對風力發(fā)電機形成很好的保護，有利于延長風力發(fā)電機的使用壽命，提高發(fā)電機運行的穩(wěn)定性和發(fā)電效率，從而降低風力發(fā)電的度電成本，在風電產業(yè)鏈中具有不可或缺的地位。

????????《電鰻財經(jīng)》注意到，受風電上網(wǎng)電價補貼政策變動和棄風限電問題的共同影響，歷史上風電行業(yè)呈現(xiàn)一定周期性波動特征。但立足當下，陸上和國家層面海上風電補貼相繼退坡，棄風限電問題已得到實質性解決，風電行業(yè)周期性特征已然弱化，風電行業(yè)已經(jīng)邁入由市場需求驅動的良性發(fā)展階段，在新能源革命的時代主題下成長空間十分廣闊。

????????近年來，在“碳達峰、碳中和”新能源發(fā)展戰(zhàn)略指引下，國家陸續(xù)出臺相關產業(yè)政策和規(guī)劃綱要，進一步細化和落實風電等新能源行業(yè)的發(fā)展路徑和發(fā)展目標。僅2024年，該行業(yè)主要政策近10項，其中：2024年8月，國家發(fā)展改革委、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布《加快構建新型電力系統(tǒng)行動方案(2024—2027年)》，在2024—2027年重點開展9項專項行動，推進新型電力系統(tǒng)建設取得實效，包括電力系統(tǒng)穩(wěn)定保障行動、大規(guī)模高比例新能源外送攻堅行動、配電網(wǎng)高質量發(fā)展行動、智慧化調度體系建設行動、新能源系統(tǒng)友好性能提升行動、電力系統(tǒng)調節(jié)能力優(yōu)化行動等;同月，中共中央、國務院發(fā)布了《中共中央 國務院關于加快經(jīng)濟社會發(fā)展全面綠色轉型的意見》，加快西北風電光伏、西南水電、海上風電、沿海核電等清潔能源基地建設，積極發(fā)展分布式光伏、分散式風電。統(tǒng)籌水電開發(fā)和生態(tài)保護，推進水風光一體化開發(fā)。2024年10月，國家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、住房城鄉(xiāng)建設部、交通運輸部、國家能源局、國家數(shù)據(jù)局聯(lián)合發(fā)布《關于大力實施可再生能源替代行動的指導意見》，提出加快推進以沙漠、戈壁、荒漠地區(qū)為重點的大型風電光伏基地建設，推動海上風電集群化開發(fā)。

????????常友科技公告稱，公司主要產品和業(yè)務符合國家“雙碳”戰(zhàn)略目標和可再生能源發(fā)展規(guī)劃，符合國家戰(zhàn)略性新興產業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略。目前風電行業(yè)處于快速發(fā)展階段，市場需求旺盛，而公司報告期內風電機組罩體類產品產能利用率及風電輕量化夾芯材料的產能利用率持續(xù)保持在98%以上，處于較為飽和狀態(tài)。公司需要通過本次融資擴大自身的生產規(guī)模，解決當前的產能瓶頸問題，以滿足下游快速增長的市場需求。

????????研發(fā)實力強

????????經(jīng)過多年的行業(yè)積累，常友科技打造了研發(fā)實力強、產品種類多、質量可靠性高、服務響應快的競爭優(yōu)勢。公司于2019年、2022年被認定為國家高新技術企業(yè)，于2020年被江蘇省民營科技企業(yè)協(xié)會認定為“江蘇省民營科技企業(yè)”，于2021年被常州市科學技術局評為“常州市工程技術研究中心”，于2022年被認定為省級專精特新中小企業(yè)，于2024年被認定為國家級專精特新―小巨人企業(yè)。截至2024年6月30日，公司共取得103項專利，其中發(fā)明專利24項。

????????常友科技主要業(yè)務和產品面向風電和軌道交通行業(yè)，進入壁壘較高。一方面，公司下游客戶多為風電、軌道交通領域主機廠商，相關客戶對供貨的及時性、產品質量的穩(wěn)定性、產品使用壽命等均有很高的要求，因此在供應商資質、配套產品認證方面建立了嚴格的審查制度;另一方面，復合材料應用涉及材料物理、材料化學、材料力學、制造工藝學、材料性能檢測等多個專業(yè)領域的相關技術，對行業(yè)經(jīng)驗和專業(yè)技術均有很高要求。

????????依靠較強的競爭優(yōu)勢，常友科技的行業(yè)地位穩(wěn)步提升，尤其在風電機組罩體領域，公司已經(jīng)形成較強的競爭優(yōu)勢，擁有較高的市場占有率。就風電機組罩體類產品中占比最高的機艙罩而言，以公司2021至 2023年銷售該類產品的總瓦數(shù)計算的市場占有率分別為 17.63%、33.67%和23.53%。

????????據(jù)常友科技披露，為順應下游客戶需求，公司在產品系列化、產品性能最優(yōu)化、模具精確化及材質輕量化等方面持續(xù)加大研發(fā)力度，通過對玻璃纖維、碳纖維、輕量化夾芯材料等新材料的創(chuàng)新運用，實現(xiàn)新材料與風力發(fā)電、軌道交通、新能源汽車等新興產業(yè)的有效融合。

????????在產品研發(fā)設計創(chuàng)新方面，公司憑利用先進的模擬軟件進行詳細的單元鋪層組合設計并進行相應的產品性能分析驗證，結合輕量化夾芯材料的創(chuàng)新運用，進而不斷優(yōu)化鋪層設計和產品結構設計，有效減少樹脂和玻璃纖維制品等主要原材料的使用，既滿足產品性能要求又降低了原材料成本，使產品綜合性能、重量、成本等各核心要素達到最優(yōu)平衡狀態(tài)。在產品品類創(chuàng)新方面，公司通過持續(xù)的研發(fā)投入，持續(xù)豐富產品品類，實現(xiàn)了產品的系列化，能夠很好地滿足客戶多樣化需求。例如，公司風電機組罩體類產品的型號覆蓋 1.8MW 機型到國內領先的 10MW 大兆瓦機型，并且針對大型化的行業(yè)發(fā)展趨勢，公司正從事 11MW 以上更大型號風電機組罩體的研發(fā)并已完成部分型號產品技術儲備。在生產工藝創(chuàng)新方面，公司高分子復合材料制品生產中采用的生產技術是公司針對客戶非標準、定制化的配套需求自創(chuàng)產品一次成型技術，實現(xiàn)了生產工序的高度集成化，較傳統(tǒng)生產工藝降低了生產成本，提高了產品質量，縮短了產品生產周期，并且能規(guī)避潛在尺寸誤差，形成較強的競爭優(yōu)勢。

????????值得注意的是， 常友科技在研發(fā)投入層面不遺余力：2021年-2023年和2024年上半年，公司研發(fā)費用分別為1827.59萬元、2636.24萬元、2693.68萬元和1332.10萬元，占營業(yè)收入比例為2.95%、3.56%、3.09%和2.99%。2021年度至 2023 年度，公司累計研發(fā)投入金額為7157.50 萬元，占最近三年累計營業(yè)收入的比例為3.21%，研發(fā)投入復合增長率達到 21.40%。

????????憑借持續(xù)較強的研發(fā)實力、可靠的產品質量以及快捷周到的服務品質，常友科技已與中國中車、遠景能源、運達股份、三一重能、東方電氣、明陽智能等國內多家知名風電機組整機廠商建立了穩(wěn)定、良好的合作關系。

????????常友科技表示，公司未來將繼續(xù)深耕風電領域，圍繞核心產品，不斷鞏固和提升自身的競爭優(yōu)勢，擴大市場占有率，提升業(yè)務規(guī)模。具體包括：公司未來將持續(xù)加強研發(fā)投入，通過進一步研究復合材料的性能配方、生產工藝、設計等，進一步夯實發(fā)行人作為研發(fā)驅動型企業(yè)的基底;進一步完善生產基地的布局，通過貼近客戶服務，提高及時響應速度和降低運輸成本;積極引入高端人才，進一步增強公司的競爭能力，力爭早日成為國際知名的復合材料整體應用服務提供商。

????????業(yè)績持續(xù)增長

????????在風能時代的浪潮中，常友科技好消息不斷。

????????2月13日，常友科技公告稱，預計2025年第一季度凈利潤可達1000萬元至1200萬元，同比增長8.91%至30.69%。這一新預告不僅為投資者帶來了信心，也為整個行業(yè)的未來發(fā)展注入了新的動力。

????????根據(jù)常友科技的公告，扣除非經(jīng)常性損益后，預計該公司在2025年1-3月的凈利潤將達1020萬元至1220萬元，這一數(shù)據(jù)同比增長率在5.17%到25.79%之間。營業(yè)收入方面，公司預期將在18000萬元至20000萬元之間，增長幅度也令人矚目，預計在8.05%到20.06%之間。諸如此類的財務指標令人耳目一新，彰顯了公司在風電市場中潛力的釋放。

????????2025年被視為我國“十四五”規(guī)劃的收官之年，各省市都紛紛發(fā)布了風電裝機規(guī)劃。在如此背景下，常友科技受益于市場上風電需求的猛烈增長，2024年國內新增風電招標容量已達到192.58GW，同比增長79.54%。預示著2025年下游客戶需求持續(xù)旺盛，帶動公司收入增長。這充分說明，常友科技的收入增長并非偶然，而是市場需求蓬勃發(fā)展的有力證明。

????????根據(jù)最新披露的招股書，常友科技的業(yè)績保持著持續(xù)增長。

????????2021年-2023年和2024年上半年，常友科技主營業(yè)務收入分別為60757.47萬元、73285.41萬元、86250.80萬元和44395.73萬元，2021年至2023年主營業(yè)務收入復合增長率為19.15%，公司主營業(yè)務整體增長趨勢良好，具有較好的成長性。報告期內，公司主營業(yè)務毛利率分別為 23.91%、25.22%、24.24%和 25.56%。歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為6182.28萬元、8753.92萬元、8260.34萬元和4552.47萬元。其中，2024年1-6月風電市場景氣度持續(xù)上升，受益于下游風電行業(yè)的高景氣度，2024 年1-6月公司主要產品風電機組罩體和風電輕量化夾芯材料銷量均較 2023年同期增加，推動當期營業(yè)收入同比增長24.24%，綜合毛利率小幅上升，推動當期扣除非經(jīng)常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤同比增長29.93%。

????????截至2024年12月31日，公司資產負債狀況整體良好，總資產和所有者權益有所增長。公司2024年度實現(xiàn)營業(yè)收入105,017.57萬元，同比增長20.53%，實現(xiàn)扣非歸母凈利潤10,294.33萬元，同比增長26.30%，經(jīng)營狀況持續(xù)向好。

????????顯然，常友科技未來的發(fā)展可期，也將為汽車行業(yè)帶來新的機遇。尤其是在電動車領域，輕量化材料的應用將極大提升車輛的能效與性能。同時，這一動態(tài)也凸顯了風電市場的火熱，預示著在綠色能源政策的驅動下，相關企業(yè)的前景將更加明亮。