《筆尖網(wǎng)》文/筆尖觀察

　　近日，上海寶濟(jì)藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“寶濟(jì)藥業(yè)”）在港交所披露了上市申請書，中信證券、海通國際為其聯(lián)席保薦人。寶濟(jì)藥業(yè)成立于2019年，專注于大品種生物藥物的研發(fā)，致力于通過替代源自動物器官、血液或尿液的生化提取產(chǎn)品，或以其他方式升級現(xiàn)有治療手段。然而，盡管寶濟(jì)藥業(yè)在研發(fā)上取得了顯著進(jìn)展，但其核心產(chǎn)品的專利問題和高估值問題引發(fā)了廣泛關(guān)注。

　　截至最后實際可行日期，寶濟(jì)藥業(yè)的核心產(chǎn)品包括KJ017、KJ103及SJ02，其中KJ017和SJ02均處于NDA階段。KJ017是中國首款進(jìn)入新藥申請階段的重組人透明質(zhì)酸酶，其專利申請情況尤為引人關(guān)注。

　　招股書顯示，KJ017共申請了五項專利，其中三項均處于申請待決狀態(tài)。這在一定程度上給公司未來發(fā)展埋下了不小的隱患。相比之下，市場上已有多款重組人透明質(zhì)酸酶及相關(guān)制劑獲批上市，但寶濟(jì)藥業(yè)的KJ017在專利方面尚未完全獲授，這意味著其市場競爭力可能受到影響。

　　另一款核心產(chǎn)品SJ02是一種長效重組人卵泡刺激素（FSH-CTP），適用于接受輔助生殖技術(shù)治療的女性中。雖然SJ02能夠減少注射次數(shù)并改善患者治療體驗，但其申請的五項專利中仍有兩項未獲授予。這將對其商業(yè)化前景產(chǎn)生一定的影響。

　　招股書顯示，2023年和2024年1-9月份，寶濟(jì)藥業(yè)實現(xiàn)收入693萬元和444萬元，同期期內(nèi)虧損及全面虧損總額分別為1.6億元和2.6億元。

　　此外，寶濟(jì)藥業(yè)的長期虧損使其依賴外部融資，2020年11月至2024年12月期間完成了六輪融資，累計融資金額超過15億元。

　　綜上所述，寶濟(jì)藥業(yè)在核心產(chǎn)品部分專利未獲授予的情況下，仍獲得了高估值。未來，寶濟(jì)藥業(yè)能否順利實現(xiàn)商業(yè)化成功，仍需市場的進(jìn)一步檢驗。

　　《筆尖網(wǎng)》將對寶濟(jì)藥業(yè)此次赴港IPO的后續(xù)進(jìn)展情況保持關(guān)注。