《筆尖網》文/筆尖觀察

　　在醫療行業的風云變幻中，天星醫療的IPO之路引發了市場的諸多關注。招股書顯示，從2021年至2023年以及2024年9月30日，天星醫療的貨幣資金分別為2.02億元、2.73億元、3.56億元和3.84億元，占流動資產比例分別為80.78%、88.1%、86.58%和83.68%。

　　此外，天星醫療資產負債率較低，2021年-2023年以及2024年前三季度分別為17.45%、18.62%、16.71%和19.03%，均低于20%。

　　首先，從企業自身財務狀況來看，天星醫療賬面上或許有著一定的資金儲備，看似不缺錢。然而，企業的發展猶如航行在大海中的巨輪，需要充足的燃料來維持動力和應對未知的風險。醫療行業的特殊性決定了其研發、生產、市場推廣等各個環節都需要大量的資金投入。即使當前資金相對充裕，但面對日益激烈的市場競爭和不斷變化的行業環境，企業仍需未雨綢繆，通過募資來確保有足夠的資金支持未來的發展戰略。

　　近年來，隨著醫療改革的不斷推進，集采政策成為了醫療行業的重要趨勢。集采旨在降低藥品和醫療器械的價格，提高醫療服務的可及性。對于天星醫療來說，集采渠道雖然帶來了一定的市場份額和銷售機會，但同時也意味著利潤空間的壓縮。

　　報告期各期，天星醫療主營業務毛利率分別為68.68%、71.45%、75.05%和69.71%，2021 年度至2023年度，該公司毛利率穩中有升，2024年1-9月，受公司部分產品中標集采影響，該公司毛利率較之前年度有所下降。報告期內，該公司主營業務毛利率變動主要受產品銷售價格變動、原材料采購價格變動、產品產量變動等因素影響。

　　在集采模式下，企業需要在保證產品質量的前提下，盡可能地降低成本，以滿足集采的要求。然而，這種成本的降低往往需要一定的時間和過程，而且可能會對企業的研發、生產和管理等方面帶來一定的壓力。因此，集采渠道補差價的影響可能還需要一段時間才能完全釋放出來。

　　《筆尖網》關注到，此次IPO，天星醫療計劃募集資金8.8億元，其中2.2億元募集資金補充流動資金，占比約為25%。

　　對于天星醫療來說，此次募資補流既是一次機遇，也是一次挑戰。如果能夠合理利用這筆資金，加強研發投入，提升產品的競爭力，優化生產流程，降低成本，那么企業有望在激烈的市場競爭中脫穎而出，實現業績的增長。同時，企業也需要積極應對集采政策帶來的影響，探索新的商業模式和發展路徑，以適應行業的發展變化。

　　從更宏觀的角度來看，天星醫療的情況也反映了當前醫療行業所面臨的一些問題和挑戰。在政策的支持和引導下，醫療行業正朝著更加規范、高效的方向發展，但企業在發展過程中也面臨著諸多困難和不確定性。如何在政策的框架內，實現企業的可持續發展，是每一個醫療企業都需要思考的問題。