財聯社1月15日訊（記者高艷云）自“9?24”行情啟動后，去年四季度資本市場交投活躍。然而，并非所有券商都能從中受益，券商業績仍呈現分化態勢。
1月14日，兩家券商的業績情況浮出水面。五礦資本披露五礦證券2024年未經審計財報，五礦證券2024年實現營業收入13.11億元，同比下滑12.13%；實現凈利潤2.78億元，同比下滑12.58%。同日，國網英大公布英大證券2024年未經審計的財報，英大證券2024年實現營業總收入7.19億元，同比增長15.97%；凈利潤為1.75億元，同比大增84.21%。
除兩家披露年報外，截至目前，發布業績快報的國元證券以及發布業績預增的東興證券，4家券商中3家券商業績大增。
在已披露業績的券商中，自營業務成為支撐券商業績的核心力量。英大證券2024年自營業務收入同比激增308.07%，五礦證券的自營收入同比增長58.08%。國元證券在業績快報中表示，公司自營投資、財富信用等主營業務收入同比顯著增加。東興證券也透露，公司投資業績大幅增長。此外，財富業務的穩健增長也為券商業績的提升貢獻顯著。
賣方研究普遍認為券商2024年4季度業績有望超預期，有賣方認為上市券商2024年第四季度凈利潤同比增長117%。此外賣方研究對券商2025年業績較為看好，認為2025年上半年業績有望延續同比改善趨勢。
4家券商披露業績
五礦證券方面，經紀、投行、資管、利息業務業績均下滑，唯有自營業務強勢上揚。五礦證券2024年未經審計財報顯示，其經紀業務手續費凈收入為0.78億元，同比下滑18.75%；投行業務手續費凈收入為3.25億元，同比大幅下滑46.81%；資管業務手續費凈收入為0.72億元，同比下滑32.08%；利息凈收入為3.12億元，同比下滑12.36%；而自營業務收入為5.09億元，同比增長58.08%。
英大證券方面，去年業績增長主要來自經紀、資管、自營業務，利息、投行業務則有所下滑。2024年，英大證券利息凈收入為2.62億元，同比下滑25.99%；經紀業務手續費凈收入為1.64億元，同比增長6.49%；投行業務手續費凈收入為0.17億元，同比下滑26.09%；資管業務手續費凈收入為0.04億元，同比大幅增長129.84%；自營業務收入為2.53億元，同比激增308.07%。
國元證券方面，1月10日，國元證券披露業績快報，2024年度，公司實現營業收入78.39億元，同比增長23.34%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤22.85億元，同比增長22.33%；扣除非經常性損益后的歸屬于上市公司股東的凈利潤22.84億元，同比增長34.56%。
國元證券將業績增長主要歸功于自營以及財富信用業務。公司在業績快報公告中稱，2024年度堅持穩中求進，推進戰略目標落地，聚焦服務實體經濟，加快財富管理業務轉型，強化投研能力建設，完善業務協同機制，筑牢合規風控防線。隨著資本市場活躍度提升和自身經營能力增強，公司自營投資、財富信用等主營業務收入同比顯著增加，超額完成全年經營任務。
東興證券方面，1月6日，東興證券發布公告，預計2024年度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤14.5億元到17億元，同比增加6.3億元到8.8億元，同比增長76.89%到107.38%。
東興證券表示，公司投資業績大幅增長，財富業務及資產管理業務穩步發展是業績預增的主要原因。
賣方：券商去年4季度業績有望超預期
開源證券研究指出，在低基數、債市顯著上漲以及交易量明顯擴張的支撐下，券商2024年四季度業績表現值得期待。近期券商業績預告和快報或將成為板塊行情的催化劑，當前券商板塊估值水平仍處于低位，預計2025年上半年業績有望延續同比改善的趨勢，建議持續關注低估值且零售優勢突出的券商標的。
浙商證券研報預測，2024年上市券商凈利潤同比增長12%，2024年第四季度凈利潤同比增長117%。分業務條線來看，預計2024年第四季度經紀、投行、資管、信用、投資業務凈收入同比增速分別為70%、-18%、-1%、-5%、65%。具體而言，2024年上市券商經紀業務凈收入同比增長6%；投行業務凈收入同比減少34%；資管業務凈收入同比下降2%；信用業務利息凈收入同比下降23%；投資業務凈收入同比增長37%。
對于2025年券商業績增長前景，賣方研究普遍持樂觀態度。興業證券非銀研究表示，看好資金配置向權益市場傾斜，這將帶動市場交易中樞提升，方向性權益投資的業務價值或將被重新評估。預計2025年，收費類業務的增長動力主要來自交易熱度回升帶動的經紀業務收入反轉；資金類業務將在市場上行階段迎來信用和自營業務的全面增長。
經紀業務方面，短期市場交易額中樞的抬升將直接帶來經紀業務收入的反轉，中期來看，銀行定期存款、理財型保險為代表的剛兌型產品收益率下調將使更多資金流向資本市場，助推市場交易中樞提升
投行業務方面，預計2025年隨著市場的回暖，將在低基數效應下開始自我修復，并購業務也將成為投行景氣度回暖的推動力。
資管業務方面，預計被動化是2025年泛資管行業的主基調，但ETF產品的低管理費率無法帶來明顯利潤彈性，券商資管預計主要方向依然集中于固收類相關產品。
融資類業務方面，融券業務規模基本已經收縮至冰點，但融資業務將受益于市場風險偏好的明顯抬升。
投資類業務方面，2024年券商業績分化勝負手，預計趨勢將延續到2025年，互換便利落地將加劇券商盈利的波動性。24Q3的業績分化也會讓行業重新審視自營業務價值，預計OCI賬戶的運用會成為行業合理控制利潤波動性的主要方式。
