近日，“首發經濟”一詞，首次在中央經濟工作會議上被提及，引發資本市場高度關注。

所謂“首發經濟”，是指企業發布新產品，推出新業態、新模式、新服務、新技術，開設首店等經濟活動的總稱。目前，A股首發經濟相關板塊包括谷子經濟、潮玩、端側AI、影院院線、短劇、文生視頻、演唱會、會展、體育賽事、游戲等。

在政策利好下，中胤時尚、米奧會展、鋒尚文化、奧雅股份、力盛體育、大豐實業、天下秀、羅曼股份等多只個股近期股價快速上漲，有的已收獲多個漲停。

12月17日，天下秀發布股票交易風險提示公告，公司股票于12月11日、12月12日、12月13日連續三個交易日內收盤價格漲幅偏離值累計超過20%。12月16日，公司股票再次以漲停價收盤，連續4個交易日累計漲幅達到31.47%。

經自查，公司主營業務、基本面均未發生重大變化。敬請投資者審慎對待，注意投資風險。

“網紅第一股”沉浮

公開資料顯示，天下秀前身是“ST慧球”，2018年11月30日，ST慧球收到前控股股東瑞萊嘉譽的通知，雙方約定瑞萊嘉譽將其持有公司11.66%的股份轉讓給天下秀股份。

本次股權轉讓后，公司控股股東由瑞萊嘉譽變更為天下秀股份，實際控制人由張琲變更為新浪集團和李檬。

2020年4月，天下秀成功“借殼”上市。彼時，公司股價在短短幾個月的時間就暴漲至24.5元/股，創下階段性新高，隨后就跌跌不休。

值得關注的是，公司為了實現重組，原股東特地做出業績承諾，標的資產需在截至2019年、2020年、2021年累計實現的扣非歸母凈利潤分別不低于2.45億元、5.8億元、10.15億元。

最終，在上述三個報告期限內，天下秀分別以103.65%、108.13%、103.22%的凈利潤完成率交卷，實現了當初的業績承諾。

但在此之后，天下秀的業績每況愈下。2024年前三季度，公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為6,541.60萬元，較上年同期下降41.92%。此外，公司2022年歸屬于上市公司股東的凈利潤為17,992.22萬元，較上年同期下降49.22%；2023年歸屬于上市公司股東的凈利潤為9,277.90萬元，較上年同期下降48.43%。

期間，天下秀也曾追逐風口，試圖尋找新的業績增長模式，結果卻是“賠了夫人又折兵”。

公開資料顯示，2021年11月18日，天下秀曾推出基于區塊鏈技術的3D虛擬社交產品，將其命名為“虹宇宙”。由于蹭上“元宇宙”熱點，公司股價短暫暴漲，廈門賽富及其一致行動人嘉興騰元、庥隆金實、澄邁新升等多位股東也趁機減持，套現數億元。

雪上加霜的是，由于相關業務沒有更加具象化的商業落地支撐，天下秀多次遭到監管警示。公司的“虹宇宙”產品，也被指“收割韭菜”。

此后，資本市場趨向冷靜，加上虛擬房產等等種種負面消息的曝光，天下秀股價一路震蕩下滑，市值瞬間縮水。截至目前，公司股價已經不足8元/股，市值也由上市之初的382億元下滑至135億元。

上表中，Show World Hongkong Limited、WB Online Investment Limited實控人為新浪集團；北海利茲利投資合伙企業（有限合伙）、北海永盟投資合伙企業（有限合伙）的控股股東和實控人是李檬。

借道AI卷土重來

針對目前的市場情況，天下秀將未來寄托在了“紅人經濟+AI”模式上。

隨著技術的進步和消費者行為的變化，AIGC正在重構營銷與傳播的格局，已成為融入企業營銷戰略的重要組成部分。

天下秀表示，公司深度挖掘紅人的價值變現能力，積極研發創新的AIGC產品“靈感島”企業端全新上線，基于AIGC的賦能重構全鏈路革新營銷方式，以AI智能放大營銷效能。產品涵蓋社媒內容AI運營、短視頻內容AI運營、矩陣營銷AI運營三大板塊，推動行業向智能化、高效化方向邁進。

截至目前，靈感島已經實現數字人視頻生成、數字人直播，AI文案、主要內容介紹圖片生成和視頻混剪等功能。靈感島企業版已贏得華為游戲、德龍咖啡機等一線品牌及數十家中小企業的信賴與認可，成功賦能各行業數字人短視頻創作與商業化。

面對海外紅人營銷市場的快速增長，天下秀也在加速布局出海業務。公司旗下IMsocial東京孵化器——“幸以”，在9月28日于東京成功開展首期培訓會，專注于挖掘、孵化并培養一批具有原創精神與獨特視角的在日華人內容創作者。目前，“幸以”已在醫療、餐飲、騎行、旅行、快消等多領域業態部署，為眾多中國出海品牌提供營銷服務。

今年以來，虹宇宙積極擴展AI和元宇宙場景技術應用，致力于將VR/MR及AIGC等前沿技術創新性地應用于文旅、文博等多個領域，賦能地方文旅行業數字化轉型。公司與泰安市泰山區政府和中國動漫集團就沉浸式數字文旅新場景項目《奇遇泰山》達成合作，聯合呈現了國內首部《山海經》神話主題VR大空間沉浸式體驗項目。

令分析人士擔憂的是，天下秀在人工智能領域只是運用了其他公司的技術與平臺，并沒有太多自研技術產品。如果不能及時通過硬實力站住腳跟，當這些熱點退潮，其股價反彈也只能是曇花一現。