12月17日，居然智家（000785.SZ）開盤沖高后快速回落，此前該股走出7天6板。

根據此前公告，居然之家已將公司名稱變更為“居然智家”，積極推動公司商業模式的轉型升級。資本市場對于其變更名稱也給予正向反饋，改名前一天更是提前放量漲停，僅7個交易日累計上漲71.38%。不過今日該股盤中跌停。

覽富財經網發現，雖改名為“智家”，但該公司今年前三季度的研發投入下降超40%，且歷年的投入金額與銷售費用、管理費用有著巨大差距。此外，居然智家近年來的業績連續下降，更名或許難改其頹勢。

“之家”變“智家”

12月10日，居然之家正式完成更名，公司名稱由“居然之家新零售集團股份有限公司”變更為“居然智家新零售集團股份有限公司”，證券簡稱由“居然之家”變更為“居然智家”。

居然智家表示，伴隨著中國經濟步入高質量發展和數智化時代的到來，公司加速推進原有家居賣場向智能家居體驗中心轉型升級，更名有助于公眾清晰識別公司在智能家居產品和服務等方面的專業性和創新性。

然而，實際情況究竟如何呢？

按產品分類來看，2024年上半年，居然智家的租賃及其管理業務、商品銷售分別實現營收30.27億元、28.04億元，營收占比分別為47.69%、44.18%。顯然前者的收入貢獻要大于后者。

據了解，居然智家的業務包括連鎖家居賣場業務，購物中心及現代百貨業務，數字化、智能化業務，智慧物流業務，智能家裝業務等五大業務。其中有三項業務涉及智能化，但從收入構成來看，租賃及其管理業務收入仍占大頭。

居然智家率先在家居行業開展數字化轉型，現擁有“洞窩”“居然設計家”和“居然智慧家”三大家居產業數智化平臺。其中，“洞窩”提供從基礎設施到場景應用的全域解決方案；“居然設計家”是公司與阿里網絡共同打造的AI家裝設計平臺；“居然智慧家”是智慧生活服務平臺。

不過，居然智家并未對智能業務的收入情況進行披露，外界也就無法了解到更多詳情。該公司僅披露了去年設立的通州智能家居體驗中心的相關數據，該體驗中心招商率為97.5%，智能家居及電器面積占比為15.6%，智能家居及電器銷售凈額占比為24.4%。

需要說明的是，數字化、智能化與研發投入息息相關，那么居然智家的研發情況如何呢？

2024年前三季度，居然智家的研發費用為2548.86萬元，同比下降42.7%。2021年至2023年，該公司的研發費用分別為148.57萬元、3668.92萬元、3922.29萬元，研發費用率分別為0.01%、0.28%、0.29%。

2023年，居然智家的研發人員87人，同比減少8人。并且在2023年年報中并未找到“專利”“發明”等相關描述。

相比之下，居然智家的銷售費用和管理費用保持在高位。2021年至2023年，公司的銷售費用分別為11.93億元、14.46億元、15.9億元，對應銷售費用率分別為9.13%、11.14%、11.77%；管理費用分別為5.75億元、5.49億元、5.79億元，對應的管理費用率分別為4.4%、4.23%、4.29%。

顯然，居然智家的研發投入與銷售費用、管理費用的差距較大。如果決心發展智能化，加大研發投入力度是必不可少的，參考高新技術企業的認定標準，研發費用率需保持在3%以上。

業績連續下滑

覽富財經網注意到，上市以后居然智家的業績連續下滑。

2019年，該公司通過借殼當時的武漢中商實現上市，當年實現利潤31.55億元，第二年其利潤就下跌至13.57億元，凈利潤下滑幅度達到56.99%。2021年公司的業績稍有好轉，但隨后幾年又是連續下滑。到2023年居然智家的凈利潤為13億元，較2019年同期下降超過58%。

2024年前三季度，居然智家實現營收94.79億元，同比下降2.72%；歸母凈利潤7.32億元，同比下降36.42%。

與此同時，居然智家的投資性房地產越來越多。2019年時只有145.62億元，到2023年已經達到229.47億元，今年三季度末該數值已達到230.22億元。

居然智家上市后的這幾年，商業地產的發展遭遇一定壓力。尤其是2022年，居然智家的投資性房地產虧損7000余萬。截至2024年6月底，居然智家230.22億元的投資性房地產中有102.05億元被抵押，資產權利受限。

與“豆包”合作仍存不確定性

在改名后的第四天，居然智家在互動平臺表示，公司居然設計家業務正在與豆包進行對接，但合作的具體細節和最終結果仍然存在不確定性。

“豆包”概念最近在A股市場遭到瘋狂炒作，有很多上市公司都表示與豆包有合作或是正在接觸。

豆包是抖音集團旗下的大模型產品，居然設計家業務是居然智家與阿里網絡共同打造的AI家裝平臺，如果順利接入豆包，或將對居然智家的智能化轉型產生積極影響，但前提是雙方需要正式達成合作。

隨著改名以及“豆包”概念的加持，居然智家的股價在短期內迎來拉升，但公司的基本面表現欠佳，或難以支撐其連續上漲。在走出7天6板后，居然智家12月17日盤中遭遇跌停。截至發稿，居然智家跌9.98%，報4.69元/股。