連續(xù)6個10CM漲停之后，11月27日，魅視科技再上演“地天板”。

近7個交易日，魅視科技股價累計上漲達94.88%，股價再創(chuàng)新高，最高點報52.17元/股。一方面，華為mate70熱銷，作為自主研發(fā)融合AI技術(shù)，并已實現(xiàn)人機交互的企業(yè)，魅視科技在行業(yè)內(nèi)的競爭力不斷提升；另一方面，與華為的探索合作令市場短線情緒升溫，魅視科技關(guān)注度持續(xù)上升。

覽富財經(jīng)注意到，上市之后，魅視科技業(yè)績增速有所放緩，主營業(yè)務收入下降，但公司所處的計算機設(shè)備行業(yè)發(fā)展迅猛，尤其是在人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)推動下，視音頻領(lǐng)域的市場規(guī)模不斷擴大。專注于視聽領(lǐng)域的魅視科技或?qū)⒁虼耸斋@更多市場份額。

連板與華為密切相關(guān)

公開資料顯示，成立發(fā)展多年，魅視科技始終致力于提升圖像應用技術(shù)和視音頻聯(lián)結(jié)能力，為視音頻信號的接入采集、傳輸交換、分析處理和調(diào)度呈現(xiàn)等提供軟硬件相結(jié)合的專用視聽產(chǎn)品。

自2022年上市以來，魅視科技股價由開盤時的每股26.05元，一路震蕩下跌，最低點時跌至每股19.42元。今年一季度再次迎來回升，之后再度下跌直至此波漲停。

此波大漲的原因，與公司所處行業(yè)以及華為mate70的上市與熱銷有關(guān)。

11月18日，華為mate70系列正式開啟預訂，5分鐘之內(nèi)，已有超過27萬人預約；11月25日，華為mate70系列解鎖“AI隔空傳送”新技能；11月26日，華為mate品牌盛典開幕，多款手機、平板、手表、汽車全新發(fā)布。mate70系列將華為再次送上熱搜，反映在資本市場，華為概念股均得以實現(xiàn)上漲。

早在去年5月的互動中，魅視科技便已回應稱，公司與華為正在積極探索合作領(lǐng)域，尋求互利共贏的合作方向，但目前暫未有合作。在魅視科技的概念題材中，也暫未出現(xiàn)華為相關(guān)概念。僅僅是“與華為探索合作領(lǐng)域”，便讓魅視科技博得資本關(guān)注，股價硬拉出7個連板。

究其原因，魅視科技在技術(shù)領(lǐng)域與華為確有一定的契合度，存在多個潛在合作領(lǐng)域。

在AI手勢識別技術(shù)方面，魅視科技的“AI體感控制調(diào)度技術(shù)”融合AI技術(shù)實現(xiàn)了通過手勢控制大屏進行人機交互。該技術(shù)可以應用于華為的手機、平板等智能終端設(shè)備中。

在分布式系統(tǒng)技術(shù)方面，魅視科技的分布式音視頻綜合管理平臺和分布式坐席系統(tǒng)可以與華為的云計算、大數(shù)據(jù)等技術(shù)相結(jié)合，為企業(yè)提供更加高效、智能的音視頻解決方案。

在音視頻處理技術(shù)方面，魅視科技在音視頻信號的接入采集、傳輸交換、分析處理和調(diào)度呈現(xiàn)等方面具有顯著優(yōu)勢，可與華為的音視頻處理技術(shù)形成互補。

經(jīng)營安全邊際較高

覽富財經(jīng)網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，魅視科技上市時間不久，但上市以來業(yè)績并不穩(wěn)定。

上市首年，公司營收與凈利便迎來雙降。數(shù)據(jù)顯示，2022年，魅視科技營收1.958億元，同比下降16.98%；凈利潤0.85億元，同比下降12.42%。2023年，兩項數(shù)據(jù)均有所回升，營收與凈利潤分別為2.12億元與0.87億元，分別同比增長8.13%與2.74%。

今年前三季度，魅視科技實現(xiàn)營收1.17億元，同比下降15.99%；凈利潤0.52億元，同比下降13.33%，業(yè)績再度回落。

從魅視科技歷年財報中可看出，公司業(yè)績來源主要是分布式系統(tǒng)產(chǎn)品，2022年至2024上半年，分布式系統(tǒng)產(chǎn)品的營收占比分別為80.19%、77.59%、86.22%。

值得注意的是，公司業(yè)績起伏與分布式系統(tǒng)產(chǎn)品的銷售起伏情況完全一致，該類產(chǎn)品銷售的好，公司業(yè)績便漲，該產(chǎn)品銷售略差的時候，公司業(yè)績也相應下滑，可以看出魅視科技對該產(chǎn)品的依賴程度之高。

市場普遍認為，單一依賴于一種產(chǎn)品，一旦市場需求或者技術(shù)環(huán)境發(fā)生重大變化，將對魅視科技的持續(xù)經(jīng)營和盈利產(chǎn)生影響。公司經(jīng)營應避免“一招鮮吃遍天”。

與主營產(chǎn)品的依賴性不同，魅視科技的客戶集中度則相對較低。

從供貨方向來看，由于公司所處專業(yè)視聽行業(yè)下游應用領(lǐng)域眾多，而不同領(lǐng)域的終端用戶對產(chǎn)品的需求不同，因此公司并不直接面向終端用戶供貨，而是向系統(tǒng)集成商和ODM（貼牌）廠商銷售，其中又以系統(tǒng)集成商為大頭；從原因看，公司的視聽產(chǎn)品及解決方案通常只是終端用戶大型多媒體項目的一部分。

在這樣的銷售模式下，導致公司的下游客戶較為分散，上市之前，公司前五名客戶的營收貢獻占比最多時也沒超過20%。2023年財報數(shù)據(jù)顯示，公司前五名客戶銷售額占比僅16.75%。

一方面，客戶集中度的高低在一定程度上提升了公司產(chǎn)品的議價能力；另一方面，沒有過度依賴的大客戶，魅視科技的銷售安全性也相對提高。

未來業(yè)績增長待解

如此看來，魅視科技未來增長空間有多少？

上文提到，魅視科技所處的計算機設(shè)備行業(yè)發(fā)展迅猛，尤其是在人工智能、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)等新一代信息技術(shù)推動下，視音頻領(lǐng)域的市場規(guī)模不斷擴大。專業(yè)的視聽產(chǎn)品已經(jīng)廣泛應用于應急管理、司法、安防、能源、交通、城市綜合管理、通信運營商、媒體等多個國民經(jīng)濟領(lǐng)域。

目前，公司產(chǎn)品已廣泛應用于國內(nèi)外指揮中心、會議室集群、監(jiān)控中心、調(diào)度中心、會商中心等場景。如冬奧會、全運會、進博會、氣象探測中心、云南通威綠色能源項目調(diào)度大廳，還有部分境外會議、中心、劇院等客戶使用魅視科技產(chǎn)品。

今年上半年，魅視科技境外營收753.48萬元，占總營收的11.75%，毛利率為89.52%；境內(nèi)業(yè)務毛利率為77.23%。