近期，中華聯(lián)合財(cái)產(chǎn)財(cái)險(xiǎn)股份有限公司（以下簡稱“中華財(cái)險(xiǎn)”）連吃兩張罰單。

8月2日，國家金融監(jiān)督管理總局隨州監(jiān)管分局披露的一則行政處罰信息顯示，中華財(cái)險(xiǎn)廣水支公司因虛假列支財(cái)務(wù)費(fèi)用，被罰款12萬元。中華財(cái)險(xiǎn)廣水支公司時(shí)任副經(jīng)理董前國受到警告并被罰款1萬元。

與此同時(shí)，中華財(cái)險(xiǎn)隨州市隨縣支公司隨縣支公司因農(nóng)業(yè)財(cái)險(xiǎn)承保理賠檔案資料不規(guī)范、不完整、不準(zhǔn)確被罰款12萬元，時(shí)任隨縣支公司農(nóng)險(xiǎn)部經(jīng)理殷仁超受到警告并被罰款1萬元。

據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2024年開年以來，中華財(cái)險(xiǎn)共計(jì)收到罰單超過50張，罰款總額超過1100萬元。另據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2023年中華財(cái)險(xiǎn)被罰總額超過2000萬元，在財(cái)險(xiǎn)公司中排名第三。

大量的罰單指向中華財(cái)險(xiǎn)內(nèi)部管理的缺失，其業(yè)績表現(xiàn)也盡顯疲態(tài)。根據(jù)中華財(cái)險(xiǎn)2024年第二季度償付能力報(bào)告，中華財(cái)險(xiǎn)在2024年上半年實(shí)現(xiàn)財(cái)險(xiǎn)業(yè)務(wù)收入410.16億元，同比增長3.93%；實(shí)現(xiàn)凈利潤4.95億元，同比下降15.75%。

2023年的中華財(cái)險(xiǎn)同樣是“增收不增利”。根據(jù)財(cái)報(bào)，2023年中華財(cái)險(xiǎn)實(shí)現(xiàn)合并口徑營業(yè)收入600.00億元，同比增加7.89%；實(shí)現(xiàn)合并口徑凈利潤6.72億元，同比大幅下降38.05%。

從償付能力來看，中華財(cái)險(xiǎn)的表現(xiàn)也不穩(wěn)定。截至2024年上半年末，中華財(cái)險(xiǎn)的核心償付能力充足率和綜合償付能力充足率分別為150.03%、188.48%，盡管較2023年上半年末有所上升。但是2023年四季度，該兩項(xiàng)指標(biāo)分別為156.12%和196.57%，環(huán)比出現(xiàn)下降。

從更長的時(shí)間來看，2020年的中華財(cái)險(xiǎn)核心償付能力充足率與綜合償付能力充足率分別為160.86%和220.23%。中華財(cái)險(xiǎn)的償付能力與2020年相比存在不小的差距。

頻繁被罰，業(yè)績表現(xiàn)不佳，市場對中華財(cái)險(xiǎn)的預(yù)期也在放低。今年3月，惠譽(yù)評級將中華財(cái)險(xiǎn) “A-”(強(qiáng)勁)的保險(xiǎn)公司財(cái)務(wù)實(shí)力(IFS)評級列入負(fù)面評級觀察名單。而2020年至2023年。惠譽(yù)評級對中華財(cái)險(xiǎn)的展望均為穩(wěn)定。

惠譽(yù)評級表示，中華財(cái)險(xiǎn)從其最終母公司中國東方獲得支持的力度可能減弱。中國東方的信用狀況惡化(體現(xiàn)為財(cái)務(wù)表現(xiàn)不佳和資本不足)將限制其在中華財(cái)險(xiǎn)承壓時(shí)及時(shí)向該公司提供支持的能力。而惠譽(yù)也在2024年1月下調(diào)了對中國東方的評級。

而在8月1日，惠譽(yù)正式將中華財(cái)險(xiǎn)的評級務(wù)實(shí)力(IFS)評級由“A-”下調(diào)至“BBB+”，展望穩(wěn)定。惠譽(yù)再次提及了中國東方的影響。

為何最終母公司的權(quán)重影響如此之高？有分析指出，這可能與中華財(cái)險(xiǎn)的歷史有關(guān)。

據(jù)悉，中華財(cái)險(xiǎn)的母公司中華保險(xiǎn)過去的經(jīng)營策略出現(xiàn)失誤，高傭金與低手續(xù)費(fèi)政策導(dǎo)致公司成本失控和賠付率誤判。最終在2009年，中華財(cái)險(xiǎn)資不抵債，瀕臨破產(chǎn)。2010年，保險(xiǎn)保障基金和中國東方攜資入場挽救了中華財(cái)險(xiǎn)。

自2015年起，保險(xiǎn)保障基金開始退出中華保險(xiǎn)，而中國東方則一直在替中華保險(xiǎn)“善后”。在2022年12月28日，中華財(cái)險(xiǎn)以低價(jià)11.03億元向中國東方轉(zhuǎn)讓4戶標(biāo)的不良資產(chǎn)，其中還包括海航的質(zhì)押式回購債權(quán)。

該分析認(rèn)為，中華財(cái)險(xiǎn)在風(fēng)險(xiǎn)管理上較為依賴最終母公司中國東方，隨著中國東方因發(fā)展困境對中華財(cái)險(xiǎn)的支持力度減弱，中華財(cái)險(xiǎn)相應(yīng)的管理問題也隨之暴露，最終表現(xiàn)為屢次受罰和業(yè)績承壓。

另一方面，市場風(fēng)險(xiǎn)也給中華財(cái)險(xiǎn)帶來不小的麻煩。財(cái)報(bào)顯示，中華財(cái)險(xiǎn)的農(nóng)業(yè)險(xiǎn)收入為166.01億元，占比25.43%，是中華財(cái)險(xiǎn)的第二大增長引擎。但是農(nóng)業(yè)領(lǐng)域風(fēng)險(xiǎn)較高，例如今年以來全國多地洪澇災(zāi)害頻繁，勢必會大幅度增加農(nóng)業(yè)險(xiǎn)賠付壓力。

面對種種困難，中華財(cái)險(xiǎn)能否順利渡過難關(guān)？

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