? ? ? ? 央行行長表示將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供流動性1萬億元。將于1月25日下調支農支小再貸款、再貼現利率0.25個百分點，從2%下調到1.75%，并持續推動社會綜合融資成本穩中有降。

大成基金認為，月初市場一度對降準降息等“寬貨幣”措施有一定預期，但隨著1月MLF、LPR利率保持不變，寬松預期落空，一定程度上影響了股市表現。本次降準好比一場“及時雨”，在時點和幅度上都較超預期，利于穩定資本市場信心，改善市場預期，助力經濟復蘇。

目前，國內仍存在有效需求不足的問題，通脹預期偏弱，實際利率較高，約束企業經營活力，本次降準50bp，降準幅度為近兩年最大，將向市場提供長期流動性約1萬億元，降低銀行資金成本，同時配合著結構性降息(支農支小再貸款、再貼現利率由2%下調到1.75%)，將有助于推動LPR下行，一方面有利于降低企業實際成本，另一方面也有利于降低居民負債壓力，提振經濟活力。

往后看，隨著未來美聯儲貨幣政策的轉向，客觀上也有利于擴大國內的貨幣政策空間，財政政策也將適度配合發力，以解決目前國內有效需求不足、社會預期偏弱的問題。對于權益市場而言，信心將得到修復，預計市場將明顯回暖。

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