? ? ? ? 《電鰻財經》文/林妍
安徽強邦新材料股份有限公司(簡稱：“強邦新材”)日前遞交招股書(注冊稿)，進入提交注冊階段。強邦新材計劃募資6.68億元，其中，4.1億元用于環保印刷版材產能擴建項目，6464萬元用于研發中心建設項目，5292萬元用于智能化技術改造項目，1.4億元用于償還銀行貸款及補充流動資金。
《電鰻財經》經調查研究發現，公司此次IPO招股書還存在很多疑點，尤其是家族控股且董監高親屬化身經銷商，令市場高度質疑其內控治理合規性。
、總經理，郭俊成為公司董事，郭俊毅為公司副總經理。
家族控股89.40%
招股書披露，郭良春、王玉蘭夫婦通過持有元邦合伙100%出資份額間接持有公司51.75%的股份，郭良春和王玉蘭夫婦及其子郭俊成和郭俊毅直接持有公司35%的股份。此外，郭俊成和郭俊毅通過強邦合伙和昱龍合伙分別間接持有公司2%和0.65%的股份，郭良春家族直接和間接合計持有公司89.40%的股份。
郭俊成為強邦合伙執行事務合伙人，認繳出資比例為24.24%，郭俊毅為昱龍合伙執行事務合伙人，認繳出資比例為13%，強邦合伙和昱龍合伙分別持有發行人8.25%和5%的股份。
因此，以郭良春為核心的家族成員為公司實際控制人。郭良春為公司董事長
招股書披露了實際控制人不當控制的風險稱：際控制人郭良春家族持股比例較高，可能通過股東大會和董事會對本公司實施控制和重大影響，通過行使表決權的方式選舉董事和聘任高級管理人員、修改《公司章程》、確定股利分配政策等，對公司的重大經營決策以及業務、管理、人事安排等方面施加控制和影響，從而形成有利于實際控制人的決策并有可能損害公司及其他中小股東的利益，從而給公司持續健康發展帶來風險。
業內人士稱，一直以來，股權集中、“一股獨大”被視為完善上市公司治理結構的絆腳石。特別是在民營企業中，如果公司實際控制人為某一自然人或者家族，公司治理結構弱點將更加突出。家族式企業在人力資源優化配置、建立合理的人才結構等方面存在弊端。家族成員之間容易通過控制董事會來影響公司的重大決策，有可能損害其他小股東的權益。
值得注意的是，公司董事長為郭良春目前有7條任職信息，擔任股東4家，擔任高管5家。天眼查顯示，郭良春周邊風險多達68條，預警提醒也有59條。訴訟方面，其擔任法定代表人的上海強邦企業管理咨詢有限公司曾因買賣合同糾紛而被起訴。另外，擔任高管的中科先行工程塑料國家工程研究中心股份有限公司有被起訴的立案信息。此外，擔任法定代表人的安徽強邦新材料股份有限公司有環保處罰信息，罰款13.399萬元。
最新業績下滑
強邦新材最新披露的2023年中報數據顯示，2023年1-6月，營業收入僅錄得6.74億，較2022年同期的8.12億下滑近17%，對應凈利潤為4257.79萬元，同比下滑17.28%。強邦新材同時預測，2023年前三季度，在營收同比下滑14.76%到8.97%的同時，凈利潤也將同比下滑12.74%至6.74%。
“與2022年同比整體有所下降，主要系受銷量下降影響所致”，對于2023年營收和業績的雙雙下滑，強邦新材也不得不承認其經營環境所正在遭受到的挑戰。
《電鰻財經》注意到，強邦新材2023年的營收和凈利的雙雙下滑，是繼2020年后，在公司IPO報告期內首度出現。深交所對強邦新材IPO最新出具的一份審核中心意見落實函中，唯一的一問便是有關其2023年業績下滑所引發的質疑。在該份審核中心意見落實函中，深交所要求強邦新材說明IPO報告期內業績增長放緩至2023年中業績下降的原因，相關不利因素影響及其延續性，結合下游市場需求變化、產品競爭力、在手訂單等情況分析經營業績的穩定性。
“想要在短期內回到2019年時的盈利能力和盈利水平，這對強邦新材來說，顯然是很不太現實的，不過，如果強邦新材能解釋清楚自己在2023年中業績的下滑屬于偶發事項，且不利因素已經在逐漸改善，那么其依然是有很大幾率獲得監管層認可的。”有資深保薦代表人認為，從強邦新材自身預測的2023年1-9月的營收和利潤數據顯示，在2023年第三季度中，雖營收和利潤同比可能還存下滑趨勢，但與2023年上半年相比，應也有了一定的改善，下滑幅度在收窄，這至少可以在一定程度上爭取到進一步解釋的空間。
過去的幾年中，強邦新材一面要應付市場變化所帶給企業基本面的沖擊，另一面也要完成沖刺IPO所需的各項內控合規性整改，能堅持到如今獲得IPO上會審核之時，已著實不易。
董監高親屬化身經銷商
強邦新材的銷售主要依靠經銷商模式，98%以上的營收來自于此。在強邦新材的經銷商團隊中，多家銷售平臺背后皆浮現出了強邦新材的“董監高”關聯魅影——多家經銷商的實控人皆為強邦新材的董事、高管乃至實際控制人的親屬們。
具體來看，杭州蓉光印刷器材有限公司(下稱“蓉光印刷”)是這批與強邦新材有著親屬裙帶關系的經銷商中，涉及銷售額度最大的一家，且近幾年交易金額持續攀升，2022年達到3205.68萬。蓉光印刷是由強邦新材實控人之一的王玉蘭的外甥所控制。
永康市強邦貿易有限公司(下稱“強邦貿易”)在2019年至2022年中作為經銷商為強邦新材分別帶來了339.91萬、806萬、847.08萬和406.19萬的收入。強邦貿易的實際控制人則是郭良春的外甥女婿。
龍港市強邦印刷器材有限公司(下稱“龍港強邦”)，又一家以“強邦”命名的經銷商，其實控人實為郭良春之妹郭小英。在2019年至2022年四年間，其與強邦新材的交易規模分別為634.76萬、801.53萬、1032.98萬和903.8萬。
經銷商東莞市彩度印刷器材有限公司(下稱“彩度印刷”)和東莞市錦晟印刷器材有限公司(下稱“錦晟印刷”)則與強邦新材現任董事林文豐有關。
為公司貢獻過年超千萬收入的經銷商——武漢市哥德堡印刷器材有限公司(下稱“哥德堡印刷”)，實控人是強邦新材副總經理何敬生的弟弟何衛東。何敬生亦是強邦新材的資深高管，從2010年強邦新材成立之初，其便出任強邦新材副總經理一職至今。
據《電鰻財經》觀察，在2020年至2022年中，僅強邦新材的董事、高管及實際控制人的親戚們所組成的這支神秘而特殊的經銷商便已為其貢獻了近2.7億的銷售收入，占同期強邦新材在國內收入總和的11%。如此多的董監高親屬躋身在經銷商中，這在以前的擬IPO企業中還是并不多見的，若僅以關聯交易認定，監管層主要考察的是相關銷售的商業合理性、價格的公允性和交易的真實性，如果皆能給出合理解釋，應不會對其IPO造成障礙，當然，這背后也難免會被外界質疑是否有存在利益輸送等不公平競爭行為或調節利潤等違規操作。
《電鰻財經》將持續關注強邦新材IPO進展。
