? ? ? ? 《電鰻財經》文/尹秋彤

12月2日，浙商基金發布關于浙商智多恒兩年持有期混合基金合同不能生效的公告。公告顯示，浙商智多恒兩年持有期混合(A類份額基金代碼：015324，C類份額基金代碼：015325)自2023年9月1日起公開募集，截至2023年11月30日基金募集期限屆滿，該基金未能滿足基金備案條件，故該新產品不能生效。這是2023年以來第13只募集失敗的基金。

《電鰻財經》研究發現，浙商基金新產品募集難達預期不能成立，并不意外。

募集3個月不足2億份

據《電鰻財經》了解，浙商智多恒兩年持有期混合的備案條件為，自基金份額發售之日起3個月內，基金募集份額總額不少于2億份，基金募集金額不少于2億元人民幣且基金認購人數不少于200人。

12月2日的這則公告稱，因未能滿足基金備案條件，故基金合同不能生效。也就是說，整整募集了3個月，仍然未能募集2億份。

新產品信息顯示，浙商智多恒兩年持有期混合基金擬任基金經理為柴明。柴明歷任寶鋼集團研究院工程師、上汽集團電池系統部資深系統工程師、東興證券研究所分析師、國金證券研究所分析師。2020年4月加入浙商基金管理有限公司，目前任職于公司智能權益投資部，擔任浙商智多寶穩健一年持有期混合型證券投資基金(2021年12月27日至今)、浙商智選經濟動能混合型證券投資基金(2022年3月24日至今)的基金經理。

業內人士稱，持有期基金是近三年來快速發展起來的基金產品類型，它在震蕩行情下通過鎖定持有人持基時間，減少持有人頻繁操作，減少基金短期贖回沖擊，降低市場短期波動干擾，是當前公募基金重點開發和布局的一類基金產品。但是過，過去數年間不少基金公司在市場相對高位密集發行持有期基金，2022年來不少持有期基金虧損頗多，雖然一些新發基金以知名基金經理牽頭成立，但持有體驗欠佳，不少持有期基金份額迅速縮水，2022年來市場持續震蕩，部分持有期基金被投資者敬而遠之。

也就是說，浙商智多恒兩年持有期混合在發行之初，已經埋下了難成立的隱患。在加上擬任基金經理的管理能力也備受爭議：據天天基金數據，柴明累計任職時間僅1年又340天，現任基金資產規模4.92億(6只基金)，是位典型的投資新手。

新基金募集“跳崖”

之所以新產品募集3個月還是“流產”并不感到意外，還因為該基金管理公司的管理水平也不被市場看好。

天天基金網數據顯示，浙商基金成立于2010年10月21日，已經超過13年了，但其旗下僅有76只基金，管理規模也僅576.82億元，在可對比基金公司中處于中游水平;旗下基金經理人數更是僅有15人。尤為注意的是，近幾年，浙商基金新產品的成立出現了“跳崖”式下降。

據同花順最新統計，2020年、2021年，浙商基金分別成立新基金8只、12只，發行規模分別為79.16億元、72.41億元;但到了2022年，全年僅發行成立了2只基金，發行規模也僅7.93億元;距離2023年結束不到一個月，該基金公司年內僅發行成立2只基金，發行規模更是降至5.90億元。

也就是說，浙商基金的平均發行規模在年年萎縮，由 2020年的9.9億元/只，降至2021年、2022年的6.03億元/只、3.97億元/只;今年以來，更是將這一平均發行規模降至2.95億元?？梢哉f，年內前兩只基金已經到了勉強成立的地步。第三只發行終成強弩之末，無力邁過2億元的成立門檻。

基金發行募集失敗涉及的原因比較多，一是市場因素，市場表現不佳時，投資者可能更加謹慎，不愿意購買新基金;二是基金產品因素，基金產品的設計和定位可能不當，投資者不感興趣或體驗差;三是基金公司因素，基金公司的品牌、聲譽、管理能力等因素可能對新基金募集產生影響。。

《電鰻財經》認為，浙商智多恒兩年持有期混合發行失敗，更多在于基金公司自身的管理能力較弱，讓投資者沒有參與投資的信心。

據同花順數據，自2019年以來，浙商基金旗下的偏股型基金業績年年跑輸同類基金：2019年，浙商基金旗下的偏股型基金平均回報率為40.54%，但跑輸同類基金43.28%的平均業績;2020年，浙商基金(偏股型)平均業績為53.29%，依然跑輸同類基金57.60%的均值; 2021年，浙商基金(偏股型)平均業績為6.26%，更是遠遠跑輸同類基金10.66%的平均回報率;2022年，浙商基金(偏股型)平均業績為-21.12%，依然跑輸同類基金-21.06%的平均值;2023年以來，浙商基金(偏股型)平均業績為-14.41%，再度遠遠跑輸同類基金-11.18%的平均值。

除了基金公司自身的管理水平有限外，再加上擬任基金經理也不出色，這讓投資者在浙商智多恒兩年持有期混合發行時保持了視而不見。